私募：靜待牛市第二波

昨日一根大陽線對市場信心有所改善，市場情緒依然猶豫糾結，但多家私募對后市信心不改，靜待牛市第二波上漲。部分接受采訪的私募表示，下跌是布局良機，上證指數此前近一個月的調整，屬于牛市上漲階段的正常調整期，牛市的第一波——由流動性推升的估值行情已經接近尾聲，市場的焦點重回經濟增長上，牛市的第二波將在經濟見底信號出現后展開。

增量資金放慢入市速度，部分私募判斷由流動性提升的估值修復行情已經接近尾聲。統計數據顯示，證券類信托產品2月份供成立了24只，環比上月下降了62%，與去年同期相比也下降了60%。大戶入市速度放緩，部分私募坦陳，流動性提升的估值修復行情已經接近尾聲，出于風險控制的目的，已經刻意放緩發行速度。

但私募對于后市并不悲觀，寄希望于經濟企穩推升第二波上漲行情。部分活躍私募表示，股市目前是一個正常的休整期，牛市判斷沒有改變，等待股市第二波上漲，下跌空間可能也不是很大，因為前期增量資金入場不會輕易撤出。

翼虎投資總經理余定恒認為，降息利好和兩會利好已經提前反映，前期大盤近一個月的調整屬于正常的利好消化，大盤處于短期休整階段，由于政府工作報告提出將今年GDP增速定為7%，這也意味著上半年經濟以調結構為主，經濟見底仍需觀察，股市下跌將迎來布局機會。

和聚投資表示，牛市的第一個階段是在流動性顯著改善背景下的估值提升，現在基本完成，市場在等待貨幣政策和財政政策不斷積累，從而使經濟在未來的某一個時點中期觸底，市場將進入牛市的第二個階段。

景林資產總裁蔣錦志認為，目前滬深300估值約為12倍，如果不計算銀行股，則是17倍，從全球來看，除了少數國家，股市基本PE為10倍以上，A股的12倍與全球平均PE仍有30%的差距，是較為優質的投資品。

蔣錦志還認為，估值本身是最重要的投資依據之一，從實體經濟看，相比歐洲、日本的零增長或負增長，中國的新形態增長為人民幣強于歐元、日元等提供了基礎，因此，未來藍籌股的安全邊際還非常強，具有較大的投資意義。從需求端來看，中國資本市場從來不缺資金，只是資金的流向問題。

菁英時代投資董事長陳宏超認為，本輪行情啟動源于全方位改革的推進，政府出臺了一系列資本市場的改革政策，支持實體經濟的發展，滬港通、股票注冊制、并購重組、新三板等改革措施，都是引導未來資本市場發生變化的重要因素。站在長期角度看，中國經濟在新常態下，速度下臺階，效益上臺階，有質量的增長將為股市奠定堅實的基礎，超級長牛行情已踏上征程。