ST公司扭虧有訣竅 四大招助力“摘帽”

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每經(jīng)記者 唐強 余強

“披星戴月”的上市公司們，前有退市警示泰山壓頂，后有投資者對于“摘帽”的殷切期盼，對于如何擺脫ST，紛紛使出渾身解數(shù)，也是蠻拼的。

正所謂“八仙過海，各顯神通”，上市公司為了避免暫停上市甚至退市，紛紛祭出大招，以求自保。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)對最近3年“摘帽”的上市公司的統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)其主要有以下幾招。

招數(shù)一：重組

重組不用多說，A股行情換了一波又一波，“重組”概念依舊火熱，眾多股民也是喜聞樂見。對于不少主業(yè)難振的公司來說，重組往往是浴火重生，“烏雞變鳳凰”的最佳途徑。

如今證券名已變更為賢成礦業(yè)（600381）的*ST賢成，曾經(jīng)為保殼可謂是殫精竭慮。2013年，*ST賢成凈資產(chǎn)為-3423.85萬元，營業(yè)收入為416.75萬元，凈利潤為792.74萬元。按照上交所2012年發(fā)布的《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》，如果*ST賢成2014年凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)，或營業(yè)收入繼續(xù)低于1000萬元，公司將被暫停上市。同樣的，2014年7月31日公司發(fā)布的2014年半年報披露公司上半年度凈虧損2559萬元，保殼之路并不平坦。

2014年9月，事情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機。*ST賢成發(fā)布的公告，賢成礦業(yè)擬以非公開發(fā)行股份的方式購買青海春天藥用資源科技利用有限公司99.8034%的股份。發(fā)行股份數(shù)量為4.9億股，發(fā)行價格8.01元/股，總收購對價39.2億。曾在退市邊緣掙扎的*ST賢成就這樣華麗轉(zhuǎn)身，成為國內(nèi)冬蟲夏草概念第一股。

當(dāng)然，通過重組完成保殼，成功“摘帽”的公司并不少見，如*ST吉炭、*ST聯(lián)信等均是通過重組的方式，注入新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，扭轉(zhuǎn)業(yè)績保殼成功。

招數(shù)二：剝離資產(chǎn)

其實，對于不少ST公司，重組也只是備選，扭轉(zhuǎn)業(yè)績的第一步往往是通過剝離不良資產(chǎn)或者出售資產(chǎn)。這樣的案例也不勝枚舉，例如最近剛剛摘帽的上海三毛。

2013年1月，上海三毛控股子公司三毛進(jìn)出口供應(yīng)商美梭公司法人代表因涉嫌騙取出口退稅被公安機關(guān)刑事拘留，公司也因為涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會調(diào)查。連番打擊，公司連續(xù)虧損，也成為*ST大家族一員。此后，公司為了保殼，開始變賣旗下資產(chǎn)。2014年8月，*ST三毛發(fā)布公告，擬1.49億元掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的上海三毛國際網(wǎng)購生活廣場貿(mào)易有限公司100%股權(quán)，預(yù)計能帶來1.2億元非經(jīng)常性利潤。根據(jù)公司披露的2014年年報，公司實現(xiàn)凈利潤6001萬元，在成功保殼的同時，也于近期成功摘帽。

當(dāng)然，通過出售資產(chǎn)摘帽的并不稀奇，但是不少公司也能在這些老套路中找到新玩法。例如*ST三維，公司并未走尋常路，而是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)，通過授予新疆國泰使用公司相關(guān)工藝技術(shù)，涉及技術(shù)轉(zhuǎn)讓費共計4.5億元。隨著相關(guān)費用的分批到賬，公司業(yè)績也扭虧為盈，預(yù)計2014年實現(xiàn)凈利潤4000~6000萬元，摘帽在望。

招數(shù)三：主業(yè)扭虧

對于上市公司來說，經(jīng)營好主業(yè)才是王道，雖然不少公司“戴帽”原因不盡相同，但是能通過主業(yè)扭虧的可謂鳳毛麟角。

主營業(yè)務(wù)為代雞苗生產(chǎn)銷售的*ST民和在遭遇H7N9流感疫情“黑天鵝”事件巨虧后，無奈“戴上”了*ST的帽子。不過隨著公司2014年業(yè)績快報的數(shù)據(jù)，公司今年摘帽有望。 2015年2月，公司發(fā)布業(yè)績快報，預(yù)計2014年公司實現(xiàn)凈利潤6268.81萬元。公司表示，隨著H7N9流感事件逐漸消退，國內(nèi)祖代雞養(yǎng)殖企業(yè)開始從源頭削減產(chǎn)能控制供給，白羽肉雞行業(yè)在經(jīng)歷長期低迷后開始復(fù)蘇，市場行情震蕩上行，公司主營產(chǎn)品商品代雞苗銷售價格同比上升。

此外，近期摘帽的南鋼股份也是由于主業(yè)提振成功扭虧。據(jù)公司2014年年報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤2.92億元，主要原因為寬厚板軋機等轉(zhuǎn)型發(fā)展結(jié)構(gòu)調(diào)整項目逐步達(dá)產(chǎn)，生產(chǎn)水平不斷提升，鐵、鋼、材產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比上升；品種結(jié)構(gòu)優(yōu)化，9%Ni 鋼等高附加值產(chǎn)品訂單增加，噸鋼盈利能力提升；主要原料價格下跌幅度大于鋼材價格下跌幅度，產(chǎn)品毛利上升。

招數(shù)四：政府補貼

當(dāng)然，還有一些保殼困難戶，則只有通過大股東或者政府的幫忙才能“摘帽”，例如曾在資本市場上關(guān)注度極高的*ST昌九。重組無望的*ST昌九，在去年10月曾推出一份“簡易版”保殼方案，方式非常直接。首先是請示贛州市政府于12月31日以前給予公司經(jīng)營性財政補貼8000萬元。然后要求控股股東豁免*ST昌九1.6億元債務(wù)。

在上述方案獲得通過之后，*ST昌九的保殼之路便通暢許多，據(jù)2014年年報披露，公司2014年實現(xiàn)凈利潤3499萬元。而據(jù)公告顯示，公司也將于3月19日正式撤銷退市風(fēng)險警示，證券簡稱恢復(fù)為昌九生化。