財報虧損加劇遭調查 優酷土豆或面臨投資者訴訟

每經記者張斯發自北京

在優酷土豆（NYSE:YOKU）發布2014年第四季度大幅虧損財報次日，3月20日，其遭到了美國兩家知名律師事務所的調查，受此影響，優酷土豆股價也暴跌近11%收盤。有分析師認為，優酷土豆在激烈競爭的在線視頻市場似乎失去了先發優勢。

國際訴訟索賠律師郝俊波對《每日經濟新聞》記者表示，目前已有受損投資者與他取得聯系，下周可能會有其他在美律所相繼發布調查聲明，如有律所率先征集到損失較大的投資者作為首席原告，就會對優酷土豆發起訴訟。

優酷土豆相關人員則對《每日經濟新聞》記者表示，針對上述問題目前暫無回應。

將陷入多家律所調查

優酷土豆上周末公布了令人失望的季度業績。截至12月31日的2014年第四季度及全年未經審計的財務報告顯示，優酷土豆第四季度凈營收為人民幣12.6億元（約合2.038億美元），較2013年同期增長40%；凈虧損為人民幣3.181億元（約合5130萬美元），較2013年同期的凈虧損人民幣2460萬元（約合400萬美元）大幅擴大。

財報發布后，優酷土豆先后遭到美國兩家知名律師事務所的調查。美國律所Bernstein Liebhard LLP表示，將查清優酷土豆公司是否向投資者發布了實質性的錯誤和誤導聲明，從而進一步確認這些舉措是否違反美國聯邦證券法案。

美國另一家律所也代表投資者對優酷土豆展開了調查，以查清優酷土豆公司及公司部分高管和董事是否違反美國《1934年證券交易法案》第10(b)和20(a)條款相關的規定。

郝俊波表示，目前各大律所宣布的“調查”只是用于征集投資者的類似宣傳，律所掌握的也都是一些公開的信息，比如證券交易委員會（SEC）遞交的文件和媒體的報道。需要征集到虧損較大的投資者且其愿意起訴，起訴以后才會正式提出調查，所以現在還沒有一個時間點。

此外， SEC正在對優酷土豆以往會計方法的某些方面進行調查。優酷土豆于2015年3月19日確認了該消息，“由于美國證券交易會對公司截至2013年12月31日的財年的Form 20-F年報進行常規審核，因此收到并回復了證交會員工的評論和問詢，內容涉及該公司在其以往財報中使用的會計處理方法。”這一問題導致優酷土豆重新確認了收入，還引發了其他一些后果。

優酷土豆預計，SEC的調查將于4月底完成。受此消息影響，優酷土豆周五暴跌10.89%，報收于13.50美元。今年到目前為止，優酷土豆公司股價已下跌約19%。

缺財團支持或難敵對手

財報發布次日，德意志銀行分析師薇薇安·郝（Vivian Hao）發布投資報告，將優酷土豆的股票評級下調至“賣出”，并將目標股價大幅下調41%，從18.60美元調低至10.90美元。

她認為，在中國競爭日漸激烈的互聯網電視市場，優酷土豆試圖恢復發展勢頭“很可能為時已晚”。

2014年財年，優酷土豆顯著收縮了專業制作內容的采購，尤其是熱門內容，試圖通過縮小支出規模實現盈利，但結果并不理想。根據財報顯示，從2014年年中開始，優酷土豆凈營收漲幅開始加速，主要得益于用戶數量的增長和付費會員數量的增加。雖然如此，凈虧損仍在加劇：第四財季內容成本占營收的48%，而第三財季為45%。帶寬成本占營收的22%，第三財季為21%。第四財季運營利潤率為-17%，而第三財季為-11%，第二財季為-9%。

在財報解讀的電話會議上，優酷土豆董事長兼CEO古永鏘認為，在中國網絡原創內容是有獨特的機會，2015財年將繼續專注于原創、專業制作內容和用戶創建內容。這些內容在成本結構上更具競爭力，這將推動優酷土豆利潤率提升。

不過，市場似乎并未認同古永鏘的做法。薇薇安·郝援引獨立研究數據稱，優酷土豆的市場份額已從一年前的25%下降至22%。相比之下，主要競爭對手愛奇藝和騰訊視頻均得到各自母公司充足的現金支持，贏得了市場份額，同期獲得了明顯的發展。

不止德意志銀行，高盛也將優酷土豆目標股價下調8%。顯然，分析師們均認為優酷土豆在激烈競爭的在線視頻市場似乎失去了先發優勢。而市場的競爭激烈今年將持續加劇，優酷土豆會被迫持續無論是寬帶還是內容上再次加大投資力度，因此，虧損可能不會有太大改善。

不過值得注意的是，目前，阿里巴巴持有優酷土豆18.5%的股份。優酷土豆與阿里巴巴的合作也拓展了營銷解決方案，電子商務和訂閱服務等業務帶來了新的營收源。

對于今年在線視頻行業走向，古永鏘在IT領袖峰會上表示，多屏時代下視頻的制造和商業化會發生變化。“網絡內容和IP正產生越來越多的粉絲，這些粉絲都有很多的消費欲望，怎么去結合消費欲望而產生更多的收入模式是我們現在正在推進的發展方向。”

顯然，優酷土豆今年的發展重點將集中于挖掘多屏時代的機會。