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          老鄭說匯:美元止跌 “非農”數據左右后市

          每經網 2015-03-31 08:40:30

          上周,美元先延續調整,后半周則逐漸走穩,本周一繼續反彈。美元反彈主要與美聯儲主席耶倫上周五的講話有關,因她并未回避年內加息的表態。

          每經編輯|鄭步春    

          鄭步春

          上周,美元先延續調整,后半周則逐漸走穩,本周一繼續反彈。美元反彈主要與美聯儲主席耶倫上周五的講話有關,因她并未回避年內加息的表態。此外,希臘因素近期對歐元構成壓制,這也間接有利于美元。本周匯市重頭戲是一系列美國就業類指標將公布。

          耶倫表態略偏強硬

          美元自上周四探至96.17點后即震蕩回升,至本周一18:36,已反彈至97.63點。上周,市場關于美聯儲加息的預期不斷波動,造成美元走勢反復,隨后,多頭最終占得先機。

          上周稍早,數位美聯儲官員談話,其在加息方面態度稍顯偏軟,對美元微有壓制。上周五,美聯儲主席耶倫發表演講,因其講話稍偏于強硬,故美元略有走強。

          耶倫表示,雖管核心通脹下降及工資增長緩慢可能會迫使美聯儲延期加息,但美聯儲正認真考慮開始收緊貨幣政策,今年晚些時候加息可能是有保證的。

          此外,經濟數據亦影響加息預期。上周初,美國公布的多項數據不佳,周四公布的周初請失業金人數的數據卻極佳,但周五公布的去年四季度GDP數據又較差。整體而言,上周數據大致不利于美元。

          周一稍晚,美國將公布2月個人收支數據及2月個人消費者支出(PCE)指數,這些數據極受美聯儲關注,因美國是消費型國家。至于PCE物價指數,這同樣受美聯儲關注,其重要性要高于CPI。

          PCE指數編制方式更為靈活、合理,且其部分項目的權重與CPI不太一樣。在PCE各類項目中,住房消費比重稍低,且波動不太可測的能源與食品項目也稍低。此外,醫療項目的比重相對稍高。籠統來說,PCE是從消費者支出角度考慮問題,所以相對合理。

          “非農”將來襲

          本周美元一大看點是周五公布的3月非農就業數據。在此之前,先是周三將公布3月ADP民營就業數據,周四還有周初請失業金人數。

          在所有就業類數據中,非農數據是最重要的。目前,市場普遍預期美國的3月新增非農就業人數為25.0萬人,不如2月的29.5萬人;3月失業率則維持在5.5%不變。

          美聯儲目前正在考慮加息,但仍想再看看經濟指標。在所有重要的經濟指標中,就業類指標及物價指標應排在最前列。就目前情況看,由于油價扭曲了物價指標,所以就業指標重要性可能更甚至以前。

          在就業指標中,美聯儲關心的并不僅僅是就業人數及失業率,還有平均薪資的漲幅。就美國過去十多個月的情況看,就業崗位增加喜人,但薪資增長十分緩慢,這一般暗示就業增長的質量堪憂。

          如果本周美國就業指標符合預期或稍強于預期,那么美元很容易延續上漲,因前期美元之所以跌,最主要因素就是市場當時調低了對美聯儲加息的預期。假如就業情況還過得去,未來美聯儲官員就沒理由在發言中刻意保持模糊或偏軟。

          希臘問題困撓歐元

          歐元這幾天有所調整,本周一同上時間,歐元已回落至1.0837美元,較上周高點的1.1052美元已累計回落了兩百多個基點,回調幅度還算溫和。

          干擾歐元走勢的因素,一方面是耶倫略偏強硬的講話,一方面是希臘問題正處于新聞多發期。此外,沙特空襲也門可能也對歐元構成些壓制,因一旦出現地緣政治混亂,資金很易流向美元、日元,流入歐元會相對較少。

          希臘政府官員與該國債權人代表上周末在布魯塞爾舉行了會談,希臘希望說服其債權人能給出更寬的條件,好讓希臘挺過難關并恢復經濟。希臘提的要求無非是降低借款利率,并延長償債時限。此外,希臘還希望只有在經濟增長情況尚好的情況下還本付息,作為債權人(主要是“三駕馬車“)來說,他們想看到希臘所提出改革計劃有著切實的可行性。

          據周一外媒消息,上周五的談判并不太成功。這一結果并未出乎多數人預料,但依然構成了歐元的壓制。

          雖然希臘問題不時會干擾歐元走勢,但歐元可能很難僅因希臘因素而大幅下跌,而另一個重要原因,是德國經濟指標十分靚麗,這顯著地抑制了歐元過度殺跌空間。德國經濟之所以出色,部分得益于歐元匯率長久下跌,因這使出口主導型的德國經濟大為受益。

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