國(guó)泰君安本周五上市 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市值或達(dá)3000億元

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者王一鳴    

每經(jīng)記者王一鳴

昨日（6月24日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從上證所獲悉，滬上老牌券商國(guó)泰君安將于本周五（6月26日）登陸上證所，證券代碼為“601211”。

公司本次IPO發(fā)行后A股總股本為76.25億股，其中發(fā)行的15.25億股將于6月26日起上市交易。

多家券商預(yù)計(jì)，上市后，國(guó)泰君安對(duì)應(yīng)市值或達(dá)3000億元，公司或?qū)⒊胶Ｍǎ蔀閮H次于中信證券的第二大市值券商。

市值或達(dá)3000億元

據(jù)國(guó)泰君安6月17日發(fā)布的公告披露，本次發(fā)行價(jià)為19.71元/股，對(duì)應(yīng)的2014年攤薄后市盈率為22.99倍；共計(jì)發(fā)行15.25億股，占發(fā)行后總股本的20%，對(duì)應(yīng)募集資金約300.57億元，扣除發(fā)行費(fèi)用3.94億元后，募資凈額約296.64億元。

在登陸A股后，二級(jí)市場(chǎng)將對(duì)國(guó)泰君安如何定價(jià)，頗受外界關(guān)注。

中金公司6月中旬發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，參考國(guó)信、東方和東興等次新股的表現(xiàn)，以及與公司類(lèi)似體量的海通、中信、申萬(wàn)宏源的估值水平，公司上市后將享有一定的估值溢價(jià)，但因募集金額及體量，估值溢價(jià)不及國(guó)信，東方，東興。另外，中金認(rèn)為，國(guó)泰君安在未來(lái)6個(gè)月穩(wěn)定市值不會(huì)超過(guò)行業(yè)排頭兵中信證券；綜上，根據(jù)該行預(yù)測(cè)，公司上市后PB水平或?yàn)?.5倍～4倍，這也是過(guò)去12個(gè)月的PB區(qū)間，市值將在2700億～3200億元之間。

國(guó)金證券同期發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，公司目前發(fā)展受制于融資渠道的限制，與上市大型券商相比，公司在融資上處于劣勢(shì)，凈資本水平提升緩慢，將直接影響公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。此次通過(guò)上市，打開(kāi)公司融資通道，資本金的補(bǔ)充將提升公司業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

“公司在業(yè)務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)上與海通、國(guó)信、廣發(fā)、華泰、招商、東方類(lèi)似，考慮到新股發(fā)行后的表現(xiàn)。參照國(guó)信、東方等次新股目前估值水平，同時(shí)考慮公司與國(guó)信、東方在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展空間等因素上的差異性，上市后，公司對(duì)應(yīng)每股合理價(jià)格區(qū)間約為40.7元～44.8元，對(duì)應(yīng)市值區(qū)間約為3103億元～3416億元。”國(guó)金證券預(yù)測(cè)，公司或?qū)⒊胶Ｍǎ蔀閮H次于中信的第二大市值券商。

影子股曾提前預(yù)演

方正證券亦預(yù)測(cè)，可比的中信證券、海通證券目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E為12.5倍左右，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)B為3倍左右，據(jù)此計(jì)算國(guó)泰君安股價(jià)在32.5元～35.5元之間，考慮到國(guó)泰君安為新股，相對(duì)于其合理價(jià)格有20%左右的溢價(jià)，其價(jià)格可能會(huì)達(dá)到42.5元。

上海本地私募基金人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國(guó)泰君安此次IPO可謂“一路綠燈”，上市成功后，除了為其本身增加了資本金以外，也將為參股國(guó)泰君安的上市公司（又稱(chēng)影子股）增添不少的投資收益。

招股說(shuō)明書(shū)披露，國(guó)泰君安背后有21只影子股，其中參股數(shù)量在1000萬(wàn)股以上的有8家，分別是大眾交通（600611）、深圳能源（000027）、華茂股份（600850）、錦江投資（600650）、大冷股份（000530）、交大昂立（600530）、瀘州老窖（000568）和航天機(jī)電（600151），發(fā)行后相應(yīng)持股數(shù)量分別為15445.59萬(wàn)股、15445.59萬(wàn)股、9529.99萬(wàn)股、6178.23萬(wàn)股、3009.88萬(wàn)股、2191.82萬(wàn)股、1177.69萬(wàn)股、1030.48萬(wàn)股。

除了目前停牌的華茂股份外，持有其股本最多的是大眾交通和深圳能源這兩家公司；據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，在5月21日晚間國(guó)泰君安出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露企業(yè)名單后，相關(guān)影子股曾出現(xiàn)一波上漲。

如大眾交通5月22日開(kāi)盤(pán)即封于漲停，股價(jià)從5月21日的17.93元最高上揚(yáng)至6月10日的27.86元，半個(gè)月漲幅達(dá)55.38%。同期，深圳能源亦有不俗表現(xiàn)，5月22日同樣封于漲停，股價(jià)則從5月21日的16.51元最高升至6月10日的27.25元/股；其余影子個(gè)股也有不同程度的上揚(yáng)。

“影子股過(guò)往更多體現(xiàn)為短期的交易型機(jī)會(huì)。在經(jīng)歷近期A股調(diào)整后，相關(guān)公司股價(jià)已陸續(xù)回落至前期啟動(dòng)點(diǎn)；但這并不意味著所有的影子股會(huì)再次上揚(yáng)，需要綜合分析相關(guān)公司及A股市場(chǎng)環(huán)境。”上述私募人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)。