王俊嶺：人民幣長期看仍是較強勢貨幣

每經(jīng)編輯｜王俊嶺    

◎王俊嶺

日前，有境外機構(gòu)發(fā)表研究報告聲稱，以現(xiàn)在的外儲消耗速度，今年底中國外匯儲備就將無法支撐人民幣匯率走勢。對此，專家指出，一國貨幣定價最終取決于該國經(jīng)濟社會發(fā)展水平和國際競爭力，在中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好、新動力加速生成、國際化程度日益加深等背景下，人民幣不僅不具備長期貶值的基礎(chǔ)，長期看仍將是較強勢的貨幣，“中國外儲耗盡論”不靠譜。

央行宣布完善人民幣匯率中間價報價機制以來，人民幣兌美元匯率波動加大，在經(jīng)歷了迅速貶值之后，人民幣于8月27日至9月2日期間迎來了“五連漲”。

按理說，加大國際市場接軌后，波幅增大本不難理解，而中國央行及時引導(dǎo)市場預(yù)期回歸穩(wěn)定亦無可厚非，但一些機構(gòu)仍然基于“人民幣匯率靠拋售美元獲得支撐”的邏輯得出“中國外匯儲備即將耗盡”的結(jié)論。

中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員張煥波指出，人民幣匯率與外匯儲備既有聯(lián)系又有區(qū)別，在經(jīng)濟“新常態(tài)”下亦各有特點，相較之下，前述境外機構(gòu)的觀點則未免有些夸張。

一方面，美元加息、股市震蕩、國內(nèi)經(jīng)濟放緩等因素造成了短期人民幣匯率的寬幅波動，但這同樣是人民幣國際化加深之后的一種新常態(tài)，因此不必過于驚訝。

另一方面，我國外匯儲備自身也有藏匯于民及多元化發(fā)展的內(nèi)在需要，美元占比下降，黃金、歐元等資產(chǎn)占比升高不僅有利于我國外儲資產(chǎn)安全，還有利于我國與更多國家開展廣泛合作。

國際貨幣基金組織（IMF）的判斷更為理性客觀。9月4日，IMF副發(fā)言人穆雷公開表示，近期市場動蕩是市場對中國增強匯率彈性之舉的反應(yīng)，但這并不能成為IMF對人民幣納入SDR籃子發(fā)出擔(dān)憂之聲的理由。

短期波動成常態(tài)，長期匯率又如何？國務(wù)院總理李克強不久前曾透露，近期完善人民幣匯率中間價報價機制，是順應(yīng)國際金融市場走勢的合理舉措，但人民幣匯率沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，可以保持在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

在英大期貨研究所副所長粟坤全看來，所有貨幣價值的根本支撐還是其母國的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r。粟坤全認(rèn)為，人民幣目前的匯率走勢其實是為了適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律而回到合理區(qū)間，此前人民幣持續(xù)升值的背后也有比較多的非經(jīng)濟因素和訴求。未來，隨著中國經(jīng)濟增長方式進入一個新階段，人民幣匯率會回歸到一個穩(wěn)定的水平。

不同貨幣之間的匯率變化在長期取決于相應(yīng)國家的經(jīng)濟增長速度。目前，盡管中國經(jīng)濟面臨下行壓力，但仍能夠?qū)崿F(xiàn)7%左右的中高速增長，這不僅遠比美國要高，而且高于很多發(fā)展中國家。因此，人民幣仍然不會改變長期升值的趨勢。

盡管靈活運用外匯儲備可以影響短期匯率的走勢，但支撐人民幣匯率的根本因素還是中國經(jīng)濟。值得注意的是，海外“力挺”中國經(jīng)濟的聲音也在不斷增多。

人民幣與美元聯(lián)系過于密切并不是好事，不利于人民幣自身的國際化。面對人民幣兌美元的短期波動，相關(guān)企業(yè)可以運用外匯市場的遠期工具來避險。

（作者為《人民日報》海外版記者）