年報高預增陷阱必須提防 49只停牌股預增暗藏機會

上市公司年報業績預告的拉開，意味著新一輪業績掘金已然開始。

據券商中國記者統計，截至目前兩市已經有441家公司發布了全年業績預告，占據兩市2779家上市公司的15.87%，其中285家公司預計凈利潤將同比增長，156家公司預計凈利潤同比減少。

值得注意的是，發布全年業績預告的絕大多數屬于中小市值公司，平均市值為111.46億元，中位數市值為71.75億元，其中的411家公司來自中小創，占比超過93%。

先來看看發布業績預報公司的一些搶“眼球”特征：  

一是發布全年業績預告的絕大多數屬于中小市值公司；  

二是285家預增公司中有多達49家公司正處于停牌狀態，其中29家停牌原因涉及重大資產重組，其余則涉及重大事項；

三是已停牌超過3個月的冠福股份成為本輪400多家公司中的預增王，幅度高達3326.34%；  

四是預增個股平均市盈率高企，其中北斗星通市盈率已高達13512倍。  

滿足眼球樂趣后，再看看哪些個股能成為年報掘金的潛在目標？同時也要提防那些高預增陷阱！  

特征一：“中小創”業績敏感性更高  

數據顯示，上述441家公司絕大多數都是中小企業，它們三季度營業收入平均數只有22.06億元，中位數為9.52億元，同時凈利潤的平均數和中位數分別僅為1.82億元和0.76億元。  

較小的營業收入和凈利潤規模，讓這些公司的業績敏感性較大，當發生一些確定事件，如價格波動、資產出售、并購重組和會計政策變更時，就會導致盈利水平的大幅度變動。  

明家科技和冠福股份就是這類公司。明家科技去年凈利潤僅410萬元，但今年公司將其持有的云時空的11.36%股權由可供出售金融資產轉為長期股權投資，因此而產生投資收益2761萬元，這意味著，即便經營業績不增長，明家科技今年的凈利潤也將增加5.7倍。僅這一項而言，前后現金流并無不同。  

冠福股份也是如此。冠福股份旗下子公司上海五天今年將其投資性房地產自用轉出租，從而增加了公允價值變動損益，預計將能夠得到合并利潤1000萬元。相較之下，冠福股份2014的凈利潤不過320萬元，1000萬元相當于去年全年凈利潤的3.1倍。僅這一項而言，上海五天持有的資產并沒有什么本質差別。

在發布預告的公司中，唯一一家營業收入超過400億元的是中國神華，它在今年前三季度的營業收入達到1314.46億元，但它預計今年全年凈利潤將同比下降50%，主要原因是“受煤炭、火電需求等不明朗因素影響”。