2016年量化對沖產品的機遇與策略

現在量化對沖主要做兩件事：第一是豐富、積累自己的策略；第二是在產品規模方面的思考。目前市場情景不合適有單個規模太大的產品。

目前市場還在恢復常態，在它完全豐富的過程中蘊藏著很大的機會。其中之一便是，日益增長的老百姓的理財需求將逐漸關注到真正有質量、風險收益匹配或者有技術活的產品當中來。之前量化對沖產品的收益率與信托、理財產品相差較遠，這是因為我們還有制度、機制上設計的缺陷，把握這些機會可以階段性獲取比較高的收益。事實上，量化投資真正的春天還沒有到。

目前國家正在各個層面進行改革，當市場無風險利率下行時，現在二十幾萬億的銀行理財產品在外尋找可投資資產時，也就印證了今年最火的一個詞“資產配置荒”，而這才是真正合理的。當沿著產品風險收益曲線往上走時，你會發現量化對沖產品的收益確定性更高，波動性以及回撤更小。 （宋雙）

信誠基金提云濤：市場公平有助量化投資發展

首先量化投資是投資的一種，可以簡單理解為把一些邏輯用數字表示出來后，通過量化分析，構建模型，獲得一個超越市場平均水平的收益。

現在市場越來越規范，投資環境也會越來越公平。隨著市場規范和效率越來越高，“制度套利”越來越少。同時，投資者越來越成熟，也越來越希望購買風險收益清晰的產品，而量化產品就是風險收益比較清晰的金融產品，這類產品會逐漸受到大家關注。從資產配置來看，很多人還是會把資產配置在低風險產品，而量化不僅風險收益清晰，產品的流動性也較好，這些都有助于量化投資的發展。

有人說現在有“真”量化，也有“假”量化。這應從兩方面看待：一方面，這其實是市場的認同，也是量化的機遇；另一方面，投資者在購買“量化”產品時，也要認真研究產品，了解其策略，識別是什么“量化”。 （宋雙）

嘉石大巖資本汪義平：量化投資是讓專業的人做專業的事

我自己學習和思考了近20年如何做投資，但我仍覺得自己只懂了一半。因此投資股票這樣非常專業又非常難的事情，是不應該輕易由自己做的。如果作為娛樂，自己可以做股票；如果以投資為目的，就應該交給專業的人來做。更多專業的人做就會使得資產管理行業變得更加專業化，這樣理性就會占上風，市場也會變得穩定，而穩定有效的市場就會對實體經濟提供更大的幫助。

真正科學的量化投資就是一個專業的方式。幫客戶管理資金時，風險交換收益過程中，就要用少一點風險換取相對多一點的收益，即是創造比較高的風險調整之后的超額收益。另一個目標即通過我們專業的投資，努力糾正市場上定價的無效性，把市場變得更加有效。這樣的理性能夠幫助市場在瘋漲的過程中漲得慢一點，在狂跌的過程中也跌得慢一點，這其實也是符合慢牛的預期。 （陳晨）

艾方資產蔣鍇：銀行資金配置量化產品增多

2012年以前，量化投資的發展可以稱得上是“寒冬”時期，而從近幾年的發展來看，似乎逐漸步入了“春天”。之所以量化投資越來越受重視，可能和如今資產管理行業的大格局有關。量化投資是遵循一種非常理性和規律的投資思路，從長期來看，這個行業能夠為投資者提供一個比較平穩的收益，也逐漸引起了機構投資者等專業人士的重視。

以前我們的投資者主要以高凈值的個人客戶為主，但從去年底起，我們管理的資金越來越多來自金融機構，而這些資金往往投向于債券類和非標類資產。但最近，越來越多的銀行資金開始配置到量化產品中去。所以，我認為這代表了量化投資從以前一個非主流的、邊緣化的投資方式和投資產品，開始被主流的投資機構、社會大眾所接受。而從最近幾年，管理規模增長加速，究其緣由，就是市場需要這樣穩定收益的產品。在宏觀經濟下滑的大背景下，債券類資產實際是有信用風險和流動性風險的，但量化的產品卻沒有這樣的風險。所以，我相信未來量化投資的產品也好，從業人員也好，都會有一個非常快速的發展。 （陳晨）

華寶興業基金徐林明：不確定中尋找確定

對于量化對沖業務發展和資本市場運行方向，我的思考角度都是在不確定中尋找確定。對于量化對沖業務，股指期貨等衍生品市場會恢復常態是確定的方向。其次，以量化對沖為代表的低風險、穩定收益的產品的需求是確定，產品只要有好的性價比，是不缺需求的。

對于市場走勢，有三個方面是確定的。首先，國家發展資本市場的立場是確定的；第二點，目前的市場指數點位低于國家救市期間的中樞點位；第三點，和上半年相比，市場的無風險利率確實下降了，股票資產的相當吸引力在提高。因此，對于市場的中長期走勢我持樂觀的態度。（宋雙）

國金證券石兵：量化手段將不局限于量化對沖產品

與主動投資產品相比，量化的做法略像西醫，而傳統的主動投資類于中醫。中醫大部分都靠經驗，推演未來怎么做能治好病。而量化投資卻很理性，很多的交易需要通過比如雙盲測試后，才能去考慮這么做是否符合規律，以及在歷史上能否得到驗證。

未來上市公司越來越多，公司也越來越復雜，特別是對信息處理能力高要求的未來互聯網傳媒。所以，我覺得量化技術會更加深入人心，不僅只限于量化對沖產品的運用。因此，不光是專業投資者會研究，做主動投資的也會關注量化手段。 （宋雙）

禮一投資林偉健：量化投資是專業與非專業溝通的橋梁

量化投資并不神秘，它的本質仍是投資，只不過在投資領域又往前邁進一步。評價一個事物的好與不好，有定性與定量的區分。以前大多是從定性的角度，但現在可以更加精確化。

量化投資之所以在這兩年廣受關注，重要原因之一是老百姓整體投資意識的提高。比如以前你銷售理財產品，只需告訴別人能賺錢，就能賣出去；而如今，連跳廣場舞的大媽都討論理財產品時，你告訴我能賺錢，恐怕就行不通了。這時候就需要一個專業人士和非專業人士溝通的方法來規范產品。比如說這個產品承擔多少風險，未來的收益預期等，否則產品就賣不出去，整個資產管理行業也沒法發展下去。

這是由于金融領域沒有標準化的口徑，老百姓無法去衡量這個產品的風險收益特征。而作為管理人，你必須把這個東西搞清楚，才能跟市場溝通。從資產管理這個大行業來看，也許今天還有很多人不知道該怎么在產品方面跟人溝通。但我相信不久后，整個資產管理行業將更加規范，所有人都會用標準化的語言來溝通，比如回撤率、年化收益率、管理規模等。 （陳晨）