多公司宣布免申購費 分級基金或將開啟“免費時代”

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每經記者 費盛海

近期，富國、鵬華、廣發、南方等基金公司相繼宣布，旗下多只分級基金免去申購費。火山財富（微信公眾號：huoshan5188）統計發現，截至11月15日，共有56只分級基金免場內申購費，約占場內142只分級基金的五分之二。

業內人士表示，基金公司免場內申購費，是想吸引投資者積極申購，做大基金規模；對大多數中小投資者來說，免申購費也降低了持有成本。不過，免費的同時，也對當下的“游戲規則”提出了新挑戰，那么這將帶來怎樣的影響？

對于大部分中小“套利玩家”而言，申購費常常是其制定交易計劃的一道屏障。因為各大基金公司通常會根據申購金額大小，設定多個檔次的申購費費率（2%至每筆1000元），導致許多中小投資者在做套利交易時，成本高于資金量雄厚的大戶和機構投資者，處于交易的不利地位。

有業內人士表示：“分級基金免費后，固然會改變現在的不平等狀態，但同時也會帶來一些副作用。首先，如果跟蹤相同指數的兩只主題分級，一只免費，另一只收費，申購免費分級的資金會比較多，免費分級溢價持續時間也許就會比收費的短。因為免費分級更容易吸引資金，相對砸盤的資金也就更多。那么從總體上看，免申購費的分級基金規模擴張或將更快。”

從后起之秀國泰有色的案例或可說明一二。該分級基金上市較晚，但在上市時便采取了免申購費的策略。得益于此，即使經歷了下折，但總體規模和交易量都大幅領先于有色800。

但如果換一個角度來看，假設兩只同樣主題的分級基金，在有同樣溢價率的情況下，收費分級基金比免費分級基金的砸盤力度也更小，套利成功率自然也就更高。從這一點上看，收費分級基金仿佛更保險，在成功率上略占上風。

目前，分級基金的免費潮已讓越來越多的基金公司跟風，最后的結果或是所有分級申購都免費。那么，現采取免費政策的基金公司自然也將搶占先機，累積一定競爭優勢。

但需注意，由于分級基金多為被動型指數基金，除了A、B份額的固收和杠桿功能外，其母基金跟蹤指數的特性或也會與場內外的其余指數基金形成一定競爭。當下由分級基金刮起的“免費旋風”能吹多遠，值得關注！

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