離岸人民幣日內巨震500點 在岸離岸匯差一年擴大10倍

每經編輯｜每經記者 張喜威    

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每經記者 張喜威

2015年即將結束，而外匯市場的熱度卻依舊不減。今日（12月30日）午后，離岸市場人民幣對美元（CNH）跌幅持續擴大，截至發稿時，最多下跌349點至6.6101，刷新近5年新低。

值得注意的是，北京時間16:00后，離岸人民幣對美元跌幅迅速縮窄，從最低6.6101升至6.5790，短短40分鐘內漲超過300點；隨后繼續上漲，將日內振幅擴大至528個點。

有外媒援引消息人士稱，央行暫時停止了幾家外資銀行的外匯交易直至2016年3月底，被暫停的外匯業務包括現貨平盤等。近期在岸與離岸人民幣價差較大，若從事套利交易將獲利豐厚，央行此舉旨在進一步堵住套利渠道。

與此同時，今日在岸銀行間市場人民幣對美元即期匯率（詢價）亦再度沖擊6.49關口。據《每日經濟新聞》記者統計，2015年以來，截至今日發稿時，在岸銀行間市場人民幣即期匯率（詢價）累計下跌超過4.5%；而離岸市場人民幣對美元最多貶值3900余點，跌幅超過6%。而在岸、離岸市場匯差從年初的不足100點，擴大至超過1000點。

專家：央行不會頻繁干預匯市

實際上，離岸人民幣在經過多日的小幅反彈之后，自12月28日起已連續3個交易日大幅反彈；同時，在岸銀行間市場人民幣對美元即期匯率（詢價）亦出現連續反彈，昨日一度突破6.49整數關口，跌至6.4948，刷新近4年半新低。

興業證券首席宏觀分析師王涵認為，近期人民幣出現了持續貶值，或是由于央行有意讓匯率貶值，以降低個人換匯額度更新的壓力。

亦有業內人士指出，人民幣的這波貶值，很大概率是市場自發性貶值。在境內“資產配置荒”的環境下，人民幣資產賺錢效應不足，而市場預期美聯儲在2016年3月份有60%的加息概率，因此資本外流的驅動力一直都在。聯系到近日B股的意外下跌，或許是B股境外投資者的獲利離場，影響了其他人民幣資產持有者的情緒，從而引起人民幣匯率下跌。

此前，德國商業銀行(Commerzbank) 駐新加坡經濟學家周浩表示，中國央行可能在離岸市場進行干預，捍衛6.60兌1美元的水平。“中國央行不太可能讓離岸和在岸人民幣匯率之差持續高于1000點，因為這會傷害人民幣的市場情緒。從過去的經驗來看，點差高于1000點的狀況不會持續。”

《每日經濟新聞》記者注意到，央行日前召開了貨幣政策委員會2015年第四季度例會，并在隨后發布的聲明中強調，“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定依然是重點強調內容。”

當然，也有分析人士對“央行干預匯市”的說法表示質疑。多位投行人士表示，近日，在岸人民幣連續下跌，并觸及4年半新低，暗示央行允許人民幣進一步走軟，而這也是隨后離岸人民幣持續弱勢的主要原因。央行正努力讓人民幣匯率更多地由市場決定，直接干預匯市的可能性不大，預計未來也不會頻繁干預匯市。

離岸人民幣年內已貶超6%

《每日經濟新聞》記者統計發現，若從2015年首個交易日（1月6日）開盤價6.2150算起，截至今日發稿時，在岸銀行間市場人民幣兌美元匯率（詢價）已累計下跌超過4.5%，振幅則達5.07%。與此同時，央行公布的人民幣對美元匯率中間價則下跌超過6%。此外，今年以來，離岸市場人民幣對美元則從年初的6.2181，一度貶值至6.6101，最大貶值3900余點，貶值幅度超過6%。

值得注意的是，在岸、離岸市場匯差則從年初的不足100點（6.2181-6.2150），擴大至年末的超過1000點（6.60附近-6.49附近）。

盡管如此，中國外匯交易中心近日公布的人民幣CFETS指數仍高于100，顯示年初至今人民幣仍比大部分貿易伙伴貨幣強，這似乎表明人民幣仍有進一步走軟空間。

數據顯示，2015年12月25日CFETS人民幣匯率指數為100.87，較2014年底升值0.87%。此外，Wind數據則顯示，截至12月29日，人民幣實際有效匯率指數（CNYR）今年以來累計上漲了0.93%，報125.02,。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，由于美元正式進入加息周期，人民幣匯率將是一個總體承壓的態勢。而從中國經濟來看，供給側改革是一個漸進的過程，穩需求還需要相應的財政政策支持。此外，人民幣匯率的市場化進程也將不斷向前推進，因此，總體來看，人民幣匯率將呈彈性波動態勢。

招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮亦指出，在中美貨幣政策周期錯配的局面下，人民幣貶值壓力很難消退，而CFETS指數的推出表明人民幣脫鉤美元，波動率將進一步上升。劉東亮預計2016年人民幣有5%~10%的貶值空間。

華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘則指出，若離岸人民幣兌美元觸及6.60可能會引發小規模干預，但不會再大力拉升匯率。預計在岸人民幣對美元將保持基本穩定，明年底約在6.6~6.7區間。

（編輯：張喜威 審核：曾健輝 終審：靳水平）