招商證券：“魚尾“階段 提防資產價格踩踏性下跌

招商證券最新發布的策略周報認為，目前市場走過了“突破”、“纏綿”、“巨震”、“反抽”，正式進入“魚尾”階段。不排除“再度纏綿”的時間會比以往更久。此時，需要通過金融、互聯網金融的走勢來觀測人氣。

經濟數據決定市場反彈高度。目前跟蹤的三個指標（信貸、水泥、深圳房地產）不能算是超預期，只是信貸數據的略好為多空雙方都提供了遐想的空間，但是市場也懷疑信貸寬松和地產銷售增速見頂。對此只能說：1）繼續跟蹤；2）避險角度，繼續建議絕對收益落袋為安，相對收益守株待兔。

繼續跟蹤那些可能導致投資者悲觀情緒短期擴散的因素，有耐心的、靜靜的等。如：上升通道下軌被擊穿、海外市場走勢、股東減持事件、債務違約事件、CPI、銀行票據事件、P2P事件。今年國內信用風險事件的爆發進入密集階段，不管是企業債停止兌付，還是P2P平臺的倒閉。短期來看，這些事件會使信用收縮，可能引發流動性沖擊，甚至資產價格踩踏性的下跌。

整體市場狀態博弈正high。市場依然處于交易活躍、（寬幅）震蕩、時常快上快下、主題性炒作為主的“轉型牛·螺旋市”之中。僅從市場角度來看，中短期的板塊選擇集中在：“前期強勢+超跌”的科技類；“前期弱勢+抗跌”的周期商品類、區域概念類。本周建議關注智能制造、體育、智能物流、環保、核電等主題。