國泰君安：短期看好線旅游業上線下融合機會

【行業分析】

旅游：短期看好線上線下融合

我們認為，出境游將出現3大長期趨勢：一是出境游長線化、客源推廣將推動旅游中介滲透率提高；二是互聯網化大勢所趨，移動互聯是星火燎原；三是產業鏈利潤分布將成“啞鈴狀”結構。當前OTA巨頭已經積累了一定的品牌和流量、增速很快，但ARPU值相較線下企業仍然很低（意味著靠低價吸引游客），并未出現快速向上的趨勢（預計行業流量增速趨緩時出現），線下旅行社仍有空間。進入盈利前夜，短期看好線上線下融合。

投資策略：推薦眾信旅游、凱撒旅游；受益標的：攜程、途牛。

建議增持魯信創投

山東省近日頒布“供給側改革實施意見”，對本省直接融資規模有具體細化要求，公司作為省屬創投機構有望顯著受益。維持2016-18年盈利預測0.46/0.48/0.49元。維持目標價至28.65元，維持“增持”評級。

建議增持旋極信息

基于公司外延擴張以及在民用領域的持續切入2015年業績顯著增厚。上調2016-2017年EPS為0.57(+0.21)/0.79(+0.27)元，預計2018年EPS為1.08元?；赑E與EPS兩種估值方式，上調目標價至25元，維持“增持”評級。