思美傳媒擬斥資逾15億收購3公司 最高溢價42倍

每經編輯｜每經記者 沈溦    

◎每經記者 沈溦

停牌近4月的思美傳媒（002712，SZ）于8月3日正式發布了重組草案，將斥資近15.5億元收購包括觀達影視、掌維科技和科翼傳播三家公司股份。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述三家公司中，觀達影視主營影視制作，掌維科技從事網絡文學的版權運營服務，科翼傳播則從事內容整合營銷傳播服務和互聯網化的內容制作業務。思美傳媒收購上述公司之后，將貫通整條影視廣告營銷產業鏈。

整合營銷產業鏈

重組草案顯示，思美傳媒擬向交易對方張子鋼、張瑾、張萍、張琦、鼎維投資、萌皓投資、華睿文華、華睿新銳、上哲永暉發行股份及支付現金購買掌維科技100%股權；向交易對方鹿捷咨詢、青春旋風、芒果投資、驊偉投資發行股份及支付現金購買觀達影視100%股權；向交易對方陸慧斐、鄧翀發行股份購買科翼傳播20%股權。

交易完成后，觀達影視、掌維科技、科翼傳播將成為上市公司的全資子公司。據重組草案，本次資產收購總價格為15.5億元，將以發行股份加現金方式收購，公司擬以28.95元/股向不超過10名符合條件的特定投資者發行30782587股，募集配套資金總額不超過89105.71萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為傳統廣告傳播行業上市公司，思美傳媒近期已多次出手收購布局整合營銷領域，2015年12月，公司收購科翼傳播80%的股權，積極布局內容整合營銷領域；2016年3月，公司收購愛德康賽100%的股權。

思美傳媒在公告中表示，本次收購可以橫向擴充內容整合營銷領域的業務類型，縱向加深公司在內容產業鏈的布局，逐漸往產業鏈上游內容端拓展，有望使公司業務增速登上新的臺階。

溢價率最高達42倍

不過，盡管從面上看上述公司業務表現良好，但本次收購案中持續了現下影視傳媒板塊高溢價值的“慣例”，其中，掌維科技凈資產3452.78萬元，收購價為5.3億元；觀達影視凈資產2114.35萬元，收購價為9.17億元；科翼傳播凈資產291.19萬元，收購價為 1 億元，增值率分別高達1438.89%，4243.04%和3439.24%。

對于上述高估值，思美傳媒在公告中表示，標的資產評估增值較大。本次交易的標的資產的評估值相較于對應的凈資產增值較高，主要是由于標的公司均屬于“輕資產”行業，主要是人力資本投入，本次評估主要使用基于未來盈利預測而進行的收益法。

8月3日，思美傳媒證代方面在接受《每日經濟新聞》記者采訪時則表示，目前公布的仍是草案，還需要各方面審批通過，未來公司整合及業務開展內容還尚未開始，而對于其他內容以公告為準。

記者注意到，思美傳媒2015年實現營業收入24.94億元，凈利潤則為8833.40萬元。而根據本次公告各家公司業績承諾，上述數據有望得到大幅提升。

據悉，掌維科技承諾2016年、2017年、2018年應實現的“考核實現的凈利潤”應分別不低于3600萬元、4400萬元和5500萬元。觀達影視承諾2016年、2017年、2018年應實現的“考核實現的凈利潤”應分別不低于6200萬元、8060萬元和10075萬元。

而科翼傳播承諾，2016年、2017年、2018年應實現的“考核實現的凈利潤”應分別不低于3350萬元、4020萬元和4824萬元。

不過，在重組草案中，思美傳媒并未公開上述三家公司2015年的利潤情況，僅公布掌維科技、觀達影視，科翼傳播2015年營業收入分別為4673.92萬元，16567.23萬元和7515.55萬元。