32家公募半年合計盈利66億 委外成盈利新“神器”

隨著上市公司半年報的披露，部分公募基金公司上半年的經營情況也浮出水面。統計顯示，目前披露信息的32家基金公司上半年利潤與營收表現差異巨大，其中易方達基金以7.69億元的盈利水平成為目前已知公司中最“賺錢”的公司，而西部利得上半年虧損超過1400萬，表現乏善可陳。

值得一提的是，盡管今年上半年市場缺乏整體性行情，但依舊有一批基金公司憑借以銀行委外為代表的機構資金“撐臺”，取得了不錯的營收和凈利潤成績。

32家基金公司半年合計盈利66億

不完全數據統計顯示，截至8月末，在上市公司披露的半年報中，包括易方達基金、華夏基金、天弘基金、博時基金、廣發基金、富國基金(博客,微博)和匯添富基金在內共有32家基金公司的經營情況被披露，這32家基金公司上半年合計盈利66.19億。

需要指出的是，不同公司半年利潤與營收表現差異巨大。

其中，易方達以7.69億元的盈利水平成為目前已知公司中最“賺錢”的公司。廣發證券(000776)半年報顯示，截至2016年6月30日，易方達基金共管理92只公募基金產品，規模合計4057億元，上半年實現營業收入21.51億元，同比增長9.69%；凈利潤7.69億元，同比增長10.74%。

華夏基金緊隨其后。持有華夏基金62.20%股權的中信證券(600030)半年報披露，華夏基金2016年上半年實現營業收入20.9億元、凈利潤6.97億元，同比分別增長1.57%和14.17%。

此外，在大公司中，天弘基金、廣發基金、富國基金、匯添富基金、招商基金和南方基金等上半年利潤也都超過3億元，分別達到5.85億、3.61億、3.60億、3.29億、3.16億和3.10億，不過廣發、富國和南方的凈利潤同比分別下降32.49%、28.32%和21.53%。

而在排名的另一邊，西部利得基金上半年的表現則乏善可陳。西部證券(002673)半年報顯示，上半年西部利得基金當期實現營業收入4423.78萬元，凈利潤-1422.42萬元，成為目前納入統計范圍的唯一一家上半年出現虧損的基金公司。

統計顯示，去年上半年，西部利得實現營業收入2511.84萬元，凈利潤為-569.98萬元；相比去年同期，西部利得營業收入大增76%，但是其虧損幅度反而加大。

委外成盈利新“神器”

需要指出的是，盡管今年上半年市場缺乏整體性行情，但依舊有一批基金公司憑借以銀行委外為代表的機構資金“撐臺”，取得了不錯的營收和凈利潤成績。

最明顯的一個例子是華福基金。國脈科技(002093)半年報顯示，其持股24%的華福基金上半年營業收入達到1.73億元，同比大增8.14倍，實現凈利潤6117萬元，同比增長28.93倍。其也是目前已披露相關經營數據的基金公司中營收與凈利潤增幅最大的一家。

從規模上看，華福基金去年6月末公募規模為152.65億元，一年后驟升至589.32億元。

7月13日，華福基金一口氣上報了5只債券型基金，公司市場部人士表示5只基金均為銀行委外定制產品。資料顯示，華福基金的股東之一為華福證券，而后者則與被稱為“同業之王”的興業銀行(601166)關系密切。

無獨有偶，鑫元基金上半年利潤也逆勢實現正增長。南京高科(600064)半年報顯示，今年上半年鑫元基金實現營收2.32億元，同比增長59.71%；當期利潤則為1.15億元，同比漲幅高達219.96%。

銀河證券數據顯示，截至今年年中，鑫元基金資產管理規模超過500億元，其中公募130億元，專戶超375億元。

中小、次新基金公司之外，大公司在對接委外方面的熱情同樣高漲。以博時基金為例，招商證券(600999)此前發布的半年報顯示，其持股49%的博時基金今年上半年實現營業收入10.98億元，凈利潤近4億元，同比分別增長13.71%和15.30%。

統計顯示，在上半年公募整體縮水4000多億的背景下，博時攜帶400多億的增量規模重新排進行業前十。截至8月30日，年內博時基金已發行新產品49只，而目前上報待批的新基金還有50只，其中多為債券型基金，且委外定制風格明顯。

“去年市場調整過后，我們就開始調整市場體系來對接機構同業需求，我們當時認為，最晚一年之后，城商行和農商行的大量委外需求一定會爆發。”博時總經理江向陽說，“之后的變化大家都能看到。”

事實上，從去年下半年以來，基金承攬委外資金的熱情持續高漲，據記者了解，至少有5家以上基金公司表示下半年還將發行超過10只委外定制產品。

天相數據統計顯示，截至今年上半年末，在公募73693.74億基金份額中，機構投資者的持有占比達53.24%；而在一年前，這一數字為44.99%，一年時間，機構投資者的比例上升了10個百分點，“機構搭臺”格局初顯。

“市場缺乏賺錢效應，散戶投資熱情低位徘徊，正好資產荒下銀行大量的理財和自營資金也在尋找出路，對接委外就成為基金水到渠成的選擇。”滬上一家中型基金公司市場部人士預期，隨著這一趨勢的延續，短期基金公司機構化結構凸顯，以委外為代表的機構資金將成為推動基金公司盈利增長的新動力(310328)。

要開源也要節流

除了依靠委外資金“開源”提升利潤，部分基金公司也在嘗試通過“節流”，即嚴控運營成本來應對震蕩行情對其經營的影響。

長江證券(000783)發布的半年報顯示，其持股49%的長信基金2016年上半年實現營業性收入3.37億元，同比（去年3.65億元）下降7.67%；與此同時，其上半年實現凈利潤1.12億元，同比（去年1.08億元）則要上升3.70%。在業內人士看來，對于一家以資產管理為主營業務的基金公司來說，營收下降而凈利潤上升，除了在基金交易業務增加帶來收入外，大概率意味著其在削減成本方面有所著力。

出現這一現象的并非長信基金一家。持有國海富蘭克林基金公司51%股權的國海證券(000750,股吧)發布的半年報顯示，截至今年年中，國海富蘭克林基金的總資產6.82億元，凈資產5.90億元。2016年上半年，基金公司實現營業收入1.60億元，營業利潤7052.70萬元，凈利潤5867.14萬元；與去年同期相比，基金公司總資產增長6.60%，營業收入下降1.54%，但凈利潤增長6.90%。

事實上，剔除委外資金，今年以來的基金銷售市場景氣度持續低迷，不少權益類基金銷售規模都在5億以下。為了應對震蕩行情對公司經營的影響，確實有部分中小型基金公司開始控費降成本。

需要指出的是，基金公司在控成本方面的關注也引發部分基金子公司人士的擔憂。

按照最新基金子公司管理辦法和基金專戶子公司風險控制指標管理暫行規定兩份征求意見稿的要求，未來基金專戶子公司要參照信托，建立起以凈資本為核心的監管和風控體系，基金子公司的資本實力高低將成為未來業務開展和轉型的致命制約。基金公司對子公司的增資動向開始受到業內關注。

數據統計顯示，上述32家基金公司中，凈資產超過10億元的公司有13家，占比不足一半。這或許意味著，大多數基金公司凈資產規模有限，對子公司大規模增資的可能性不大。

事實上，受制于監管加碼，此前狂飆突進的基金子公司在今年面臨發展拐點，曾被視為基金公司重要盈利增長點的子公司也在等待股東方的最終抉擇，一些自身資本實力有限、在清淡行情中有控費沖動的基金公司或將對增資“有心無力”。

而在此前采訪中獲悉，部分基金子公司對于監管新政下的業務轉型充滿迷茫：一方面傳統通道業務遭封堵，另一方面公司還未找到有足夠發展空間且適合子公司自身定位的新業務領域，甚至有部分子公司出現整個部門階段性“停工”的現象。

同樣是長江證券發布的半年報顯示，長信基金的專戶子公司長江財富上半年實現營業收入4953萬元，同比下滑21.39%，實現凈利潤1048萬元，同比下滑39.4%。

“大公司可能還有實力增資，如果控費趨勢蔓延，小公司對于子公司的支持熱情可能會讓很多子公司人士失望。”某基金觀察人士表示。