維格娜絲上演蛇吞象 57億買“維尼熊”

國內(nèi)服裝企業(yè)的海外并購又邁出一步。高端女裝品牌維格娜絲（603518.SH）于9月2日宣布，擬以現(xiàn)金方式收購Teenie Weenie（維尼熊）品牌及該品牌相關的資產(chǎn)和業(yè)務，交易預估值約為人民幣57億元。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者了解到，維尼熊是韓國衣戀集團旗下品牌，2004年進入中國，主打學院風和休閑風，在國內(nèi)市場已經(jīng)頗具知名度。維格娜絲目前擁有VGRASS和吉祥云錦兩個高端品牌。維尼熊的年收入差不多是維格娜絲的3倍。

從云錦到韓國品牌

在國內(nèi)任意一個百貨商場，你見到維尼熊品牌的概率可能是99%，而維格娜絲可能就沒那么容易見到了。定位高端的維格娜絲一般只在高端商場和購物中心開店，并且自2014年上市以來，它一直在減少店鋪數(shù)量。

2015年維格娜絲新開店鋪24家，關閉139家，調整31家，店鋪數(shù)同比下降34.33%。2016年店鋪調整還在繼續(xù)，日前發(fā)布的維格娜絲2016半年報顯示，上半年在銷店鋪數(shù)量為215家，而去年同期為281家。維格娜絲表示，店鋪調整是為了向高端渠道轉型，主動進行戰(zhàn)略性提檔。

一年多時間的調整也讓維格娜絲的業(yè)績不斷下滑，2015年維格娜絲營業(yè)收入8.24億元，同比下降2.69%，凈利潤1.12億元，同比下降18.92%。今年上半年的營業(yè)收入為3.72億元，同比下降15.51%，扣非凈利潤3818.52萬元，同比下降45.15%。維格娜絲服裝的毛利率也有輕微下滑，從2015年的70.29%減少到了今年上半年的69.17%。

此次收購維尼熊讓維格娜絲多品牌戰(zhàn)略更進一步。根據(jù)公告，維格娜絲擬與E-Land Fashion Hong Kong Limited簽署轉讓協(xié)議，由E-Land Fashion Hong Kong Limited及其關聯(lián)公司將其持有的與Teenie Weenie品牌相關的資產(chǎn)與業(yè)務轉讓至甜維你（上海）商貿(mào)有限公司（以下簡稱甜維你），后公司以現(xiàn)金方式購買甜維你100%股權。同時，維格娜絲擬出資不超過8億元與相關合作方共同設立有限合伙企業(yè)，并通過該有限合伙企業(yè)進行本次交易相關的融資工作及款項支付事項。

57億元值不值？

維格娜絲收購維尼熊是出于豐富產(chǎn)品線的考慮，而衣戀集團賣掉這條業(yè)務線則是想要減輕債務負擔。衣戀表示，出售維尼熊業(yè)務能夠使其債務比率減少約三分之一。

衣戀這家韓國最大的服裝零售企業(yè)，擁有Teenie Weenie、Eland、Scofield、Roem、Scat、Prich、PawinPaw、SPAO和WHO.A.U等多個服裝品牌。據(jù)報道，于2004年進入中國市場的維尼熊，目前擁有1400家百貨店鋪和折扣店，年收入為4200億韓元（約合人民幣25億元）。

維尼熊的年收入差不多是維格娜絲2015年收入的3倍。優(yōu)他國際品牌投資管理有限公司總裁楊大筠指出，維格娜絲并購維尼熊無疑是“小魚吃大魚”，財務并表后維格娜絲的年營業(yè)額將超過30億元。

不過，他也表示，現(xiàn)在百貨渠道客流和業(yè)績下降明顯，且維尼熊這種校園風格和當下流行趨勢相差甚遠，而在時裝行業(yè)，流行就是生命力，這都是未來需要面對的問題，“整個消費品市場需求持續(xù)低迷，在2018年前無法預估市場需求回暖，此時忽略大宏觀經(jīng)濟因素對非增長性領域進行大的投資，風險很大，在需求下滑時花57億元接盤‘很貴’。”楊大筠向每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示。

維格娜絲表示，收購維尼熊將豐富和完善公司的品牌和產(chǎn)品線。