五大行散戶股東同比流失近三成 一年內85萬戶中小投資者“出走”

如果以“粉絲經濟”來評判估值，上市銀行今年三季報的股東數據似乎并不理想。

據《證券日報》記者統計，截至三季度末，五大行股東數量由上年同期的319萬戶降至234萬戶，減少了85萬戶，降幅為27%。此外，國家隊資金方面，證金公司在第三季度降低了對于五大行的持股數量。而五大行股東名單的亮色主要來自于滬股通資金，其對應席位今年第三季度增持了中國銀行，并在一年后重返建設銀行前十大股東。

五大行散戶股東

一年出走85萬戶

雖然二級市場幾乎每到財報發布時節，都會“熱心”地計算五大行日賺多少錢，并每每對此十分艷羨。但是，五大行的二級市場活躍度始終不足，顯然屬于叫好不叫座。

事實上，五大行的二級市場換手率始終較低。其中，建設銀行換手率最高，今年以來的日均換手率為0.89%；交通銀行日均換手率為0.19%；中國銀行、農業銀行、工商銀行的上述區間日均換手率分別僅為0.06%、0.04%、0.03%。

換手率低迷的背后，是散戶股東的持續出走。據《證券日報》記者統計，截至三季度末，五大行股東數量由上年同期的319萬戶降至234萬戶，減少了85萬戶，降幅為27%。如果將數據對比統計的時間回溯至2010年三季度末（2010年三季度財報是五大行中最后IPO的農業銀行上市后公布的首份定期報告，彼時五大行首度聚首資本市場），當時五大行的合計股東人數達到了430萬戶，幾乎是如今的兩倍。換句話說，6年來，已經有接近200萬戶股東對于五大行“取消關注”，占比高達46%。

此外，從上市銀行整體股東戶數的最新排名來看，中國銀行居首，其后依次是農業銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行、平安銀行、民生銀行、江蘇銀行、光大銀行、興業銀行、招商銀行、中信銀行、常熟銀行、浦發銀行、貴陽銀行、北京銀行、無錫銀行、華夏銀行、江陰銀行、寧波銀行、南京銀行，這一順序與上市銀行股本總數大小的排名相似但并不重合，顯示出銀行“股東粉絲”并不完全取決于其股本權重。

業績穩定

分紅也慷慨

對于上市公司而言，業績增長和高分紅無疑是留住股東的最有力武器，而五大行在這兩點上均可謂表現良好。

三季報顯示，五大國有銀行前三季度共實現歸屬于母公司股東凈利潤7581.88億元，同比增幅接近1.1%。此外，同花順數據顯示，五大行2015年面向A股投資者的合計分紅達到1620億元。

以工商銀行為例，該行2015年以629億元現金分紅仍列上市銀行首位，該行自2006年在上海和香港同步上市以來，一直實行長期穩定的現金分紅機制，2006年度至2015年度為股東累計創造了6465億元現金分紅回報，自2007年度起，年平均現金分紅比例為39.4%，每年均為A股年度現金分紅總額最高的上市公司。建設銀行、農業銀行和中國銀行的分紅總額雖然不及工商銀行，但是分紅比例則與工商銀行比較接近。此外，五大行的股息率如今也在5%左右，不僅遠遠高于一年期存款利率，甚至高于大多數一年期穩健性理財產品的收益率。

然而，從五大行股東戶數近年來總體上呈現負增長的情況來看，散戶對于五大行的穩健業績和高分紅顯然并不太領情。“投資者對于上市銀行股價波動的關注度遠遠高于股息率，近年來，上市銀行尤其是國有大行的估值整體上在每股凈資產上下波動，投資者的股價浮盈確實并不高”，市場人士對此分析指出。

證金微幅減持

滬股通王者歸來

本報記者注意到，“國家隊”資金在第三季度對于銀行股動作不大，其中，證金公司微幅減持了五大行股份；而匯金資管、梧桐樹等則并未采取同步或逆向的行動。

具體來看，截至三季度末，證金公司持有中行股份比例由半年末的2.7%下降至三季度末的2.53%，同期，證金公司持有建行的股份比例由1.02%下降至1.01%，持有農行的股份比例由1.92%下降至1.89%，持有工行股份比例由1.42%下降至1.32%，持有交行的股份比例也由2.76%下降至2.68%。

雖然“國家隊”資金在第三季度對于五大行有所“忽視”，但是，海外資金對五大行卻熱度升溫。

中國銀行三季報顯示，滬股通對應席位香港中央結算有限公司增持了該行8053.22萬股A股，截至三季度末的持股為2.97億股；此外，建設銀行三季報顯示，香港中央結算有限公司時隔一年后重返前十大股東，最新持股數量為2.4億股。《證券日報》記者查閱港交所數據發現，今年9月份，滬股通十大成交活躍股中，銀行股占據4席，分別為興業銀行、招商銀行、建設銀行和民生銀行。

“滬市與香港市場實現了互聯互通，表面上看，資金會流向估值較低的一端，但實際上資金還非常向往財富效應，也就是說，哪個市場有財富效應，資金就會流入哪個市場，那么，A股市場如果表現強勁，滬港通將表現為資金的凈注入；如果港股表現強于A股，則滬港通可能會相對于A股表現為資金的凈流出”，市場人士表示，“同股同權的理念在跨市場后，更多體現為收益權和表決權，而市場波動導致的不同價格并不能保證被化解，如果是長線投資，更看重于股息率等中長線收益指標；如果是短期投資，折價率高并不能與低風險劃等號，畢竟兩個市場投資者的游戲規則不同，資金的操作思路也有很大區別。”