西藏城投作價12億進(jìn)行收購 其中兩標(biāo)的公司連續(xù)虧損

以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的西藏城投近日公告稱，擬作價12億元完成對藏投酒店、泉州置業(yè)、陜西國鋰三家公司的100%控股。同時擬另外再募集配套資金不超過11.65億元。

實際上，主營房地產(chǎn)開發(fā)的西藏城投一直面臨著主業(yè)單一的問題，且公司現(xiàn)金流穩(wěn)定性不強(qiáng)。西藏城投稱，本次收購藏投酒店，將增加其酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)，且有利于解決其現(xiàn)金流問題；而完成對泉州置業(yè)及陜西國鋰的100%控股后，西藏城投未來將計劃進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)而布局相關(guān)多元化業(yè)務(wù)。

值得一提的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公開審計報告注意到，陜西國鋰和泉州置業(yè)近年每期凈利均為虧損，其中泉州置業(yè)近年每年虧損數(shù)千萬；且藏投酒店為新近成立，其盈利能力尚未可知；而根據(jù)已披露信息，本次重組也并無業(yè)績承諾。

至于西藏城投為何要斥巨資投資這幾家業(yè)績并不突出的公司，記者昨日（11月28日）多次嘗試采訪公司，不過一直未收到對方回應(yīng)。

擬拿下三公司100%股權(quán)

西藏城投11月26日公告稱，擬作價11.98億元收購藏投酒店100%股權(quán)、泉州置業(yè)14.99%股權(quán)、陜西國鋰41.21%股權(quán)。

交易對價11.98億元中——西藏城投擬以發(fā)行股份方式支付11.68億元（以發(fā)行股份的方式：向靜安區(qū)國資委購買其持有的藏投酒店100%股權(quán)，向廈門達(dá)沃斯以發(fā)行股份購買其持有的泉州置業(yè)14.99%股權(quán)，向上海明捷、廈門西咸、廈門國鋰、國能工業(yè)、東方國金等 5 名法人購買其合計持有的陜西國鋰25.92%股權(quán)）；以現(xiàn)金方式支付 3077.65 萬元（以支付現(xiàn)金的方式向國能礦業(yè)購買其持有的陜西國鋰15.29%股權(quán)）。其中，本次交易對方靜安區(qū)國資委為西藏城投控股股東和實際控制人，國能礦業(yè)為西藏城投的參股公司，交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。本次重組后，靜安區(qū)國資委對西藏城投持股比例將由47.78%降至43.52%，實控人地位不變。

除上述用于購買資產(chǎn)的發(fā)行股份外，西藏城投本次還擬另外發(fā)行股份不超過11.65億元，用于募集配套資金。配套資金用途包含：上述向國能礦業(yè)購買陜西國鋰股權(quán)的現(xiàn)金對價3077.65萬元、支付中介機(jī)構(gòu)費用3000萬元、泉州置業(yè) C-3-2 項目在建工程的建設(shè)7.27億元、陜西國鋰旗下世貿(mào)之都項目在建工程的建設(shè)3.77億元。

公開資料顯示，陜西國鋰、泉州置業(yè)本就是西藏城投的控股子公司。2013年1月和2014年11月，西藏城投分兩次從上海北方企業(yè)（集團(tuán)）有限公司手中取得泉州置業(yè)共85.01%股權(quán)；2016年3月，西藏城投又以現(xiàn)金1.2億元認(rèn)繳陜西國鋰出資9230萬元，從而拿到后者58.79%的股權(quán)。因此本次重組后，西藏城投將實現(xiàn)對藏投酒店、泉州置業(yè)、陜西國鋰三家公司的100%控股。

經(jīng)評估，藏投酒店、泉州置業(yè)、陜西國鋰的評估值較賬面凈資產(chǎn)分別增值110.44%，101.58%，16.97%。值得注意的是，記者查閱公開審計報告了解到，泉州置業(yè)2016上半年、2015年、2014年凈利潤分別為-1414.29萬元、-2929.70萬元、-5215.11萬元，陜西國鋰2016上半年、2015年、2014年凈利潤分別為-365萬元、-577萬元、-705萬元，二者均連年虧損；而藏投酒店又是年內(nèi)才注冊成立。本次重組中，西藏城投未要求交易各方簽訂與標(biāo)的資產(chǎn)未來業(yè)績相關(guān)的承諾。

那么，西藏城投此番擬斥巨資投資這幾家業(yè)績并不突出的公司，其用意何在？對此，記者致電西藏城投董秘辦，其工作人員稱“正忙”遂結(jié)束了通話，截至發(fā)稿，記者多次聯(lián)系對方，但對方電話一直無人接聽。

謀求業(yè)務(wù)多元化

主營房地產(chǎn)開發(fā)的西藏城投主業(yè)一直較為單一。2016半年報顯示，西藏城投期內(nèi)凈利潤為3615萬元，營業(yè)收入約為13.88億元，營收主要來源為房產(chǎn)銷售。

西藏城投在公告中表示，收購藏投酒店，可對其業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充，本次重組后，西藏城投將增加酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)。

另一方面，在完成對泉州置業(yè)、陜西國鋰的百分百控股后，西藏城投將計劃進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)而布局相關(guān)多元化業(yè)務(wù)。西藏城投稱，募集資金投資項目實施完畢后，其將從“以傳統(tǒng)的住宅地產(chǎn)開發(fā)與銷售為單一主業(yè)”轉(zhuǎn)變成為以“住宅地產(chǎn)開發(fā)、銷售業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，商業(yè)、酒店地產(chǎn)業(yè)務(wù)為支撐”的發(fā)展模式。

此外，記者還留意到，2013年至2015年，西藏城投經(jīng)營活動現(xiàn)金流主要來自房產(chǎn)預(yù)售到款和銷售回款，凈現(xiàn)金流分別為-0.57億元、21.72億元、11.98億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均為一次性現(xiàn)金流入，缺少持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營活動現(xiàn)金流。

上海弘則研究分析師唐川林向記者表示，國內(nèi)房地產(chǎn)市場競爭激烈，尤其今年10月以來，國家宏觀政策調(diào)控更有所加緊，而房企屬資金密集型企業(yè)，上市公司若以此為單一資金來源，或缺乏穩(wěn)定性和可控性。

西藏城投在公告中也坦承，其現(xiàn)有業(yè)務(wù)目前利潤率較低，現(xiàn)金流持續(xù)性較差；本次重組收購?fù)瓿珊螅凑找?guī)劃，西藏城投后期將涉足商業(yè)地產(chǎn)和酒店地產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)，而上述業(yè)務(wù)可為上市公司產(chǎn)生相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流。