偏股基金發(fā)行復(fù)蘇 或引導(dǎo)增量資金擇機(jī)入市

隨著近期行情的轉(zhuǎn)暖，偏股型基金的發(fā)行市場也透出一絲“暖意”。盡管募資依舊較為艱難，但部分基金公司開始有意加強(qiáng)對偏股型基金的布局，11月以來發(fā)行成立的偏股型基金數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)新高。

此外，下半年以來偏股型基金募資總額共計1589億元，其中混合型基金成為絕對主力。雖然目前來看多數(shù)基金對于股票的建倉相對謹(jǐn)慎，但這也意味著未來公募基金增倉A股的空間較大。

發(fā)行“回暖”跡象初現(xiàn)

最近一年來，基金投資者的風(fēng)險偏好一路下行，高風(fēng)險的偏股型基金發(fā)行自然遇冷。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，偏股型基金的發(fā)行在過去十多個月中大幅降溫，但11月份以來則出現(xiàn)了一些改觀跡象。

上證指數(shù)近期逐步震蕩上行，昨日盤中一度突破3300點關(guān)口。隨著市場的回暖，偏股型基金的“賺錢效應(yīng)”有所提升。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近一個月有115只股票型基金凈值漲幅超過5%，其中有25只股票型基金凈值漲幅超過7%。此外，有28只偏股混合型基金凈值漲幅超過5%，其中有6只偏股型基金的凈值漲幅超過7%。

一位券商的基金分析師表示，長期而言偏股型基金對股票市場的“輸血”動能取決于“賺錢效應(yīng)”。目前的復(fù)蘇市況如果繼續(xù)發(fā)酵，偏股型基金的“吸金”能力有進(jìn)一步提升的空間。

業(yè)內(nèi)一家基金公司的市場總監(jiān)則坦言，普通投資者借道偏股型基金的入市熱情還沒有被激發(fā)出來。但在債市調(diào)整的當(dāng)下，這個局面未必能維持很久。基金公司已經(jīng)開始增加對偏股型基金的布局，“聰明”的機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)逐步借道偏股型基金入市。

而這已經(jīng)體現(xiàn)在基金募集的數(shù)量上。11月份以來有11只股票型基金成立，在此之前的10個月，月度股票型基金成立數(shù)據(jù)均為“個位數(shù)”。混合型基金方面，11月份以來共計62只混合型基金發(fā)行成立，數(shù)量上同樣創(chuàng)出今年以來的新高。

從募資額看，11月份以來股票型基金募資額為35.68億元，混合型基金的募資總額則提升幅度較大，達(dá)到322.6億元。

資金“靜待”入市時機(jī)

在新基金發(fā)行回暖的同時，次新基金的持續(xù)低倉位可能導(dǎo)致另一波增量資金的出現(xiàn)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，下半年偏股型基金的募資額總計1589億元，其中，股票型基金的募資額僅為317.85億元。更多的基金公司將發(fā)行重點放在了可以進(jìn)行靈活配置的混合型基金上，這類基金的募資額達(dá)到1271.69億元。

從次新偏股型基金的凈值波動來看，除少數(shù)幾只基金外，多數(shù)偏股型基金的凈值位于“1元”面值附近，這意味著上述基金倉位較低。可以預(yù)見，未來一旦市場趨勢明朗，偏股型基金可入市的增量資金較為可觀。

滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為，在抑制資產(chǎn)泡沫大背景下，股票市場受益于房地產(chǎn)市場調(diào)控，成為相對性價比較好的大類資產(chǎn)；另一方面，增量資金如今的緩慢入場，要轉(zhuǎn)化成大規(guī)模入市，還需要時間。

海富通領(lǐng)先成長混合基金經(jīng)理張金濤表示，對于A股未來走勢并不悲觀，但股市若要有趨勢性機(jī)會，還需等待不確定性因素逐步減少，如美聯(lián)儲加息等海外因素的進(jìn)一步明朗。除此之外，去年很多上市公司定向增發(fā)和公司增持的股票，將在年底解禁，短期內(nèi)或?qū)墒性斐梢欢_擊。張金濤表示，年底前傾向于采用自下而上的投資策略，盡可能減少利空因素對持倉帶來的影響。

廣發(fā)基金資產(chǎn)配置小組認(rèn)為，從大類資產(chǎn)配置的角度看，A股由于估值已經(jīng)跌到歷史中低水平，配置價值逐步顯現(xiàn)。其次，隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，長期維持低庫存狀態(tài)的中游企業(yè)面臨補(bǔ)庫壓力，由此帶來上游資源品價格的上漲，對上游企業(yè)的盈利改善提供了助力。通脹預(yù)期加上盈利改善邏輯使得A股的配置價值進(jìn)一步顯現(xiàn)，在年末博弈情緒的催化下可能會進(jìn)一步發(fā)酵。