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          機器戰勝人力 三量化投資公司首度上榜最賺錢對沖基金

          每日經濟新聞 2017-02-05 20:47:51

          過去一年有三大計算機策略即量化投資基金,首次上榜20大最賺錢頂級對沖基金公司。這表明傳統人力占投資主導地位的方式正在受到技術的嚴峻挑戰。

          每經編輯|黃修眉    

          每經記者 黃修眉 每經編輯 張力

          每年,專注研究對沖基金的LCH Investments NV公司都會發布全球20大頂級對沖基金榜單,并公布這20大對沖基金的收益情況。2月初,LCH Investments NV2016年年度報告中表示,令投資界驚喜又恐慌的是,過去一年有三大計算機策略即量化投資基金,首次上榜20大最賺錢頂級對沖基金公司。這表明傳統人力占投資主導地位的方式正在受到技術的嚴峻挑戰。

          橋水基金折桂 

          1975年由雷·達利奧(Ray Dalio)創立以來,橋水基金便是對沖基金界的橋頭堡。作為目前全球最大的對沖基金,其以49億美元的凈收益位居2016年全球20大頂級對沖基金榜首,回報率近4.2%。其創立的42年來,總凈收益達494億美元,目前管理資產為1178億美元

          該榜單中,最引人矚目的要屬華爾街金融巨鱷喬治·索羅斯旗下基金的表現。總體來看,索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management)位居第二,自1973年創立以來為客戶賺取收益總計418億美元,目前資管規模280億美元。不過,索羅斯基金管理公司在過去一年里虧損了10億美元。而這虧損的10億美元,正好是索羅斯錯判特朗普行情所導致的。

          《每日經濟新聞》記者注意到,2016年,索羅斯重返索羅斯基金管理公司從事交易活動。但其從2016年11月開始,便對美國股市前景抱審慎態度。到特朗普大選獲勝后,他對市場行情更加看跌。但事與愿違的是,市場普遍憧憬特朗普的政策有利于企業盈利和整體經濟增長。結果,索羅斯的部分交易持倉虧損近10億美元,迫使他于去年年底調整倉位,并把許多做空的倉位平掉,以避免虧損擴大。這讓索羅斯在去年末向全世界寫了一封公開信,表達了他對未來全球政治經濟的重大憂慮,這也從側面反映出他謹慎看待特朗普行情的原因。

          此外,號稱“華爾街大空頭”的約翰·保爾森旗下的保爾森基金也在2016年巨虧30億美元。保爾森在去年12月的致客戶信中表示,“真正導致2016年損失的交易實際上正是股票的做空業務”。

          量化投資挑戰人力

          實際上,投資追蹤公司eVestment的數據顯示,2016年,頂級對沖基金的表現并不優于整個行業。對沖基金行業正面臨著客戶與日俱增的不滿。2009年以來,去年首次出現資金凈贖回。

          eVestment在報告中提到,全球對沖基金的管理資金已經連續五個季度凈流出。僅2016年最后三個月,全球對沖基金就遭投資者贖回了432億美元,其中最后一個月流出237億美元。這是2009年一季度以來,投資者撤出資金最大的一個季度。

          但記者注意到,但即便在差強人意的行業大環境下,LCH Investments NV在報告中強調,采用量化策略的對沖基金卻迎來不錯的表現,也顯示出傳統人力占投資主導地位的方式正在受到技術的嚴峻挑戰。值得注意的是,這是從LCH Investments NV發布此類報告以來,依靠計算機的量化投資首次上榜頂級對沖基金之列。而相比虧損10億美元的索羅斯基金,這三家“不靠人力靠電腦”的基金,去年的成績顯然優于索羅斯基金公司。

          素有“精算之王”美譽的美國計算機科學家大衛·肖(David Shaw)在1988年創立了量化對沖公司DE Shaw,其以2016年凈收益12億美元位居第三,排名僅次于橋水和索羅斯基金,成立以來總凈收益也名列第三,為253億美元。

          而另外兩家上榜的對沖基金,CitadelTwo Sigma均是近幾年大熱的量化投資公司,采用所謂“系統策略”通過計算機算法進行交易,收益頗為亮眼。Citadel1990年創立以來的凈收益為252億美元,位居第五,該公司去年收益10億美元。2002年創立的Two Sigma Investments位居第20,總凈收益131億美元,去年收益11億美元。

            

           

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          量化投資 對沖

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