金價一季度勢如破竹漲逾8% 法國大選左右二季度行情

每經編輯｜余冬梅

每經記者 黃修眉

“去年國際黃金因美國躥紅，今年將因歐洲走俏。”在全球政治經濟局勢不明朗情況下，避險情緒成為今年一季度國際黃金走俏的主要因素。今年頭三月，紐約COMEX黃金主力期貨合約1706漲超8%，成功闖關1250美元并上攻1260美元/盎司關口。

從數據上看，全球最大網絡黃金投資商BullionVault的黃金需求凈增長與美國商品期貨交易委員會（CFTC）黃金投機凈多倉相關數據顯示，經過去年底的休養生息，黃金多頭在今年一季度不斷增持。

展望第二季度，歐洲的政治經濟局勢仍是刺激黃金投資者看多的主要因素。業內人士認為，未來一段時間受避險情緒影響，國際黃金有望保持向好趨勢。

避險情緒刺激金價Q1漲超8%

成也蕭何敗蕭何。去年11月特朗普當選美國總統后，國際黃金（紐約COMEX黃金期貨主力合約1706）因特朗普競選期間承諾的經濟政策可能大幅度刺激美國經濟增長而步步走低。去年11月7日~12月15日期間，該合約累計下跌13.8%。伴隨著避險資產黃金價格的走低，美國股市三大基準股指強勢走高。

"但一季度以來，黃金漲勢良好，主要受歐洲國家舉行大選等不確定因素影響；另一方面，特朗普上臺后的經濟政策承諾刺激逐漸減弱，美股回調明顯；加之美元在外匯市場上顯現疲態，國際黃金又再次站上如去年上半年一般的風口"，瑞銀（UBS）策略師喬尼·特維斯（Joni Teves）在最新報告中表示。

從去年底至今，特別是今年一季度以來，COMEX黃金期貨主力合約1706勢如破竹。今年一季度上漲8.1%；去年12月16日至今（4月5日盤中）上漲10.69%。

德國商業銀行認為，英國在上月底正式啟動脫離歐盟的程序，也刺激投資者增持黃金交易型開放式指數基金（ETF）。澳新銀行認為，美國股市近期回調，令投資者更加謹慎，作為重要的對沖工具，黃金的需求勢必增加。瑞銀策略師喬尼·特維斯還稱，加之剛剛發生的俄羅斯圣彼得堡爆炸事件引發強烈的避險需求，短期避險需求被激活。

業內：Q2有望重返1300美元/盎司關口

從兩個較為關鍵的投資者數據看，過去三個月市場對黃金的看法確實頗為積極。

記者注意到，美國商品期貨交易委員會（CFTC）黃金投機凈多倉從今年初（1月6日）起至今，一直呈現上漲態勢。該委員會每周發布一次對沖基金和投機者持有的黃金多頭合約，機構投資者持倉量反映其對當下及未來黃金走勢的看法。

記者查詢該委員會數據發現，對沖基金和投機者的黃金凈多倉從1月6日的96600份，增長到了3月31日的116300份，而在此期間，凈多倉一直呈上漲趨勢，表明對沖基金和投機者持續看好黃金走勢。去年上半年黃金價格直線飆升30%時，該凈多倉數據也幾乎呈大幅度上漲趨勢。

另一方面，全球最大網絡黃金投資商BullionVault最新數據也顯示，黃金需求凈增長創2012年6月份以來最長紀錄。截止今年3月，BullionVault的投資者連續八個月對黃金需求加大。

第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，2016年6月的英國脫歐事件以及2016年11月特朗普的獲選，令市場充斥著不確定性"黑天鵝事件"。在這種背景下，全球資金避險的情緒體現在了一季度黃金的配置上，并在一定程度上保持著。

然而，在美聯儲開啟加息進程，全球利率正常化回升，加上美元強勢預期未減，這些都將影響金價的表現。針對未來三個月國際金價的走勢，葉尚志稱，總體上，以COMEX黃金期貨的走勢來看，在2017年第一季出現了觸底后（去年底曾見底1123.9美元）的回升修復行情，4月5日盤中交投于1258美元左右。

"估計在進入第二季后，紐約期金可望保持平穩向好的發展，主要波動范圍會在1200美元~1350美元/盎司區間。消息面會比較關注美元指數目前在100整數關口的多空對戰情況以及全球利率的回升速度，"葉尚志表示。

瑞銀策略師喬尼·特維斯在近期發布的報告中說道，金價眼下未能有效突破關鍵心理和技術水平，這對于金市看漲情緒構成挑戰。但下個季度，又一可能成為黑天鵝事件的法國大選來臨，金價未來或被繼續推升，有望重返每盎司1300美元關口。《每日經濟新聞》記者注意到，法國兩輪總統大選即將于4月23日和5月7日舉行，投資者需要注意大選前的市場反應和趨勢。