媒體聚焦

富國大通四月第一期定增市場研究報告解禁絕對收益率均值達73.29%

2017-04-26 15:54:30

內容提要

富國大通投研中心分析總結，四月第一周A股定增發行12宗，募資總額138.91億元；A股定增解禁11宗，解禁總規模190.81億元，解禁絕對收益率均值73.29%，超越期滬深300漲幅均值46.75%；四月第二周即將解禁定增項目7宗，截至3月31日收盤，浮動絕對收益率均值為86.31%；四月第一周新增預案27宗，股東大會通過16宗，發審委過審8宗，證監會批準7宗，停止實施14宗。

1、市場發行情況

富國大通投研中心統計，四月第一周（20170327-20170402）定增項目發行共12宗，募資總額約為138.91億元，較上周（242.65億元）減少42.75%。其中一年期項目為7宗，募資總額為95.25億元，平均發行折價率為10.25%，較上周穩步上升；三年期項目為5宗，募資總額為43.66億元，平均發行折價率為43.23%，較上周顯著飆升。

QQ圖片20170406152751.png

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

QQ圖片20170406152833.png

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

QQ圖片20170406152851.png

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

值得注意的是，上周三年期定增發行折價率顯著飆升系個股因素，該項目為升華拜克（600226.SH）的三年期定增項目，其定價基準日為董事會決議公告日即2015年10月21日，之后歷經波折導致其2017年3月31日才最終上市，由于充分享受了時間及制度紅利，所以該項目折價率異常高（融資收購其他資產折價率為71.64%，配套融資折價率為63.45%）。證監會于2月17日公告對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文進行了修訂，其中對現行再融資制度做出了調整，引導投資者更加注重優質上市公司的成長性和內在投資價值。細則實施后除了發行股份購買資產的情況以外，高折扣的現象將幾乎不會存在。

圖表 4：上周一年期定增項目發行情況概覽

QQ圖片20170406152913.png

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

2、定增解禁收益情況

富國大通投研中心統計，四月第一周共有11宗定增項目解禁，其中一年期項目為6宗，解禁規模為92.13億，解禁絕對收益率均值為30.49%，解禁相對滬深300超額收益率均值為23.04%；三年期項目為5宗，解禁規模為98.68億，解禁絕對收益率均值為124.66%，解禁相對滬深300超額收益率均值為75.20%。

圖表5：上周定增解禁收益情況

QQ圖片20170406152932.png

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

本周定增解禁項目九成取得正收益，其中三年期定新洋豐（化學原料及化學制品制造業）表現最佳，解禁絕對收益率達到180.46%，一年期定增奧飛娛樂（文教、工美、體育和娛樂用品制造業）解禁絕對收益墊底，僅為-30.35%。從定增目的來看，殼資源重組取得了180.46%的浮動絕對收益率，其次為實際控制人資產注入，取得了146.16%的浮動絕對收益率。