國海證券馮勝： 持續看好天然氣設備行業（名單）

近期受監管趨嚴等因素影響，市場進入向下調整階段。4月10日至4月21日，滬深300指數下降1.09%，機械行業指數下跌7.07%，位于所有一級行業中的第27位。期內機械行業所有細分子行業均處于下跌狀態，其中跌幅最小的三個細分子行業分別是制冷空調設備、鐵路設備、樓宇設備，分別下跌1.91%、2.31%、2.63%；跌幅最多的三個的子行業分別是冶金礦采化工設備、機床工具、印刷包裝機械，分別下跌12.26%、12.18%、7.90%。

維持行業“推薦”評級，建議持續關注天然氣設備行業。

近半月機械行業整體估值水平略有下滑，截至到4月21日，機械行業P/E(TTM)為69.17倍，與滬深300的P/E(TTM)之比為5.11x（前值為5.41x）。2017年度，在產能去化導致市場集中度提升、產品更新周期到來、以及下游需求呈現結構性改善等因素作用下，傳統周期板塊景氣度提升，行業龍頭價值凸顯。未來，各個機械細分行業中“馬太效應”將會逐步顯著，繼續維持行業“推薦”評級。

【消息面】

近期上海市物價局將工業用戶天然氣銷售（基準）價格每立方米降低0.4元，印證了我們此前關于氣價下行的判斷；

3月份我國天然氣貨車產量同比增長586.84%，延續暴漲態勢，表明天然氣在交通領域的經濟性日益顯著。我們持續看好天然氣設備的投資機會，建議予以積極關注。

【天然氣設備重點標的】

1）杭鍋股份：余熱鍋爐龍頭，天然氣發電帶來成長新邏輯。公司現金充沛，有外延并購預期。重點看好余熱鍋爐板塊，保守估計歸屬公司年均18億元訂單，在天然氣產業鏈復蘇的大背景下，業績有望高速增長。

2）厚普股份：國內加氣站設備龍頭，布局智慧能源打開成長空間。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG清潔燃料加注設備整體解決方案和信息化集成監管系統供應商，隨著油氣價差擴大帶來天然氣行業景氣度提升，公司傳統主營業務有望迎來拐點；在主業向好的背景下，公司通過對原有業務戰略升級，布局智慧能源領域；我們看好公司廣闊的發展空間。此外，公司已完成限制性股票激勵計劃，將有利于公司業績平穩發展。

3）陜鼓動力：訂單拐點已現，分布式能源帶來成長新邏輯。公司是國內軸流壓縮機、離心壓縮機和能量回收透平裝置龍頭企業，2016年在手訂單為73.64億元，較上一年度增長45.53%。同時公司年通過二次轉型進軍分布式能源領域，目前已先后中標三聚環保熱電聯產項目等多項大單，未來業績增長可期。

每經聲明：每經網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。