小股民被薅羊毛，這群人半年拿走750億！證監會今天出手了

股份轉讓是股東的基本權利。但對于上市公司的大股東、董監高們來說，減持不僅要做到合法合理、誠實守信，更應考慮到減持對公司帶來的負面影響。

今日（5月26日），在證監會例行發布會上，新聞發言人鄧舸表示，證監會將修改《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》等若干規定，引導股東減持有序進行。

經濟學家韓志國在其微博發文稱：“毫無疑問，這是市場監管向正確方向邁出的重要一步，但在新的規范意見岀臺前，應全面凍結大小非減持，以防止孤注一擲套現沖擊市場。”

重要股東減持刺痛市場

據證券日報23日報道，2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合計被重要股東減持了49.08億股，合計減持金額為750.96億元。在上述減持中，有103家上市公司遭遇重要股東清倉式減持。

同花順統計數據顯示，有170多家上市公司的重要股東減持金額過億元，其中，有3家公司的重要股東減持金額總和皆超過10億元。

實際上，對于大股東和董監高這類重要股東的減持行為，《證券法》和監管部門的規定已比較完善，包括董監高在任職期間內每年不能減持超過其所持全部股份的25%。

目前最新的規定是，2016年初證監會出臺了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，其中新增多項要求。如上市公司（持股5%以上）大股東三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%等。

▲截自《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》

在這樣的情況下，不受上述信息披露和比例限制約束的大宗交易方式，正在成為越來越多重要股東的“過橋減持”途徑。

不過，即使這樣，仍然擋不住A股重要股東的套現沖動。例如，5月中旬美的集團（000333.SZ）創始人、實際控制人何享健減持套現11.2億元，就在市場引起了廣泛的爭議。

根據深交所5月15日披露，何享健5月12日通過大宗交易減持美的集團3232.84萬股，占總股本0.5%，減持均價為每股34.68元，套現金額超過11.2億元。換句話說，何享健減持3天后，套現的信息才公之于眾。

再如，5月19日，鑫科材料（600255.SH）發布公告稱，公司第二大股東恒鑫集團及其實控人李非列擬清倉減持，計劃在未來半年內將其直接、間接持有的鑫科材料的股份全部賣光。

在清倉減持的同時，信息披露不規范的現象也屢屢發生。5月26日晚間，日機密封（300470.SZ）公告稱，公司股東深圳柏恩在未披露減持計劃的情況下于5月22日、23日通過大宗交易清倉其所持有400萬股，占總股本的3.75%，違反了其在公司《招股說明書》中減持應提前三個交易日公告的承諾。

為此，深圳柏恩向全體股東及廣大投資者致歉。但在股吧，不少小散的反應是這樣↓

1.73萬億元解禁股“高懸”

值得注意的是，在近期A股重要股東以及董監高減持行為飽受指責的同時，A股正迎來解禁潮。

限售股是因受到減持期限限制而暫時不能交易的流通股票。目前，限售股的主要構成是股票首次發行上市（IPO）后的原股東股票和非公開發行（定向增發）認購的股票。

而過去幾年，由于定向增發的快速發展，其所產生的大量限售股正在形成解禁潮。東方財富Choice數據統計顯示，2017年限售股解禁市值將達2.84萬億元，在過去的5個月中，已經解禁的限售股市值已經達到1.11萬億，而未來7個月仍將有1.73萬億元的限售股面臨解禁。

▲數據來源：東方財富Choice數據

具體來看2017年6月至12月，每月將解禁的限售股市值將分別達到1286.20億元、2167.53億元、2010.22億元、2960.67億元、2410.00億元、2485.35億元、4006.86億元。這也意味著在未來幾個月內，A股將面臨越來越來大的解禁壓力，同時也將迎來至少近三年來最大的限售股解禁潮。

而如此大的解禁壓力，雖然不會全部都轉化成市場上的“拋壓”，但是其給市場所帶來的心理壓力卻顯而易見。

以第一創業（002797.SZ）為例，5月7日晚間，第一創業發布公告稱，公司36名股東手里的9.8億股股票即將上市交易。隨后5月8日、9日第一創業股價分別下跌9.17%和8.75%，截至26日收盤，已累計下跌62.66%，在9.8億股首發限售股5月11日解禁后，公司股價更是連續三個交易日“一”字跌停。曾今上市值一度達到近千億的第一創業，在此后一路下跌，最新市值僅剩315億元。

業內：若不嚴格約束或危及股市健康

對于今日證監會表態將修改《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》等若干規定，經濟學家宋清輝向每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示：

“當前，一些上市公司重要股東通過清倉式、精準式和頻繁無序式等減持行為，已經引起市場的廣泛關注。因為他們身份特殊，在轉讓股份時往往會產生遠大于中小股東的沖擊力。”

“因此，只有進一步完善大股東及董監高減持制度，約束減持比例和嚴管信披，并對過度、惡意減持行為加以規范，才能夠從規則上遏制資本天量套現，上市公司重要股東減持股份時才不會恣意妄為。”

“否則，不但會令股市承壓、投資者利益受損，而且還可能危及股市健康發展，甚至可能讓宏觀經濟面臨‘失血’之憂。”

宋清輝進一步表示，目前，A股市場整體處于較為低迷的階段，部分上市公司股東仍選擇在相對低位減持，這一方面說明其存在迫切的資金需求，另一方面這些公司大多為中小盤股，估值相對較高，部分股東或許不看好公司未來的股價表現。對投資者而言，宋清輝建議，盡可能去尋找那些大股東不會減持股票的公司持有。

與此同時，記者注意到5月26日晚間18時37分，上交所通過官方微博表示，將積極落實證監會減持監管要求，促進市場穩健運行，著重對大股東通過大宗交易“過橋減持”、部分股東“清倉式減持”等問題，進入深入研究和準備；在證監會修訂發布相關減持規定后，將隨即發布減持實施細則。

本文內容僅供參考，投資者據此操作，風險自擔。

每經編輯 趙云