天龍集團大舉“觸網(wǎng)”后業(yè)績紅火 只遺憾“初戀”標的連負承諾

每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 吳澤鵬 陳鵬麗 廣州攝影報道 每經(jīng)編輯 文多    

廣州橙果是天龍集團進軍數(shù)字營銷行業(yè)的第一步

每經(jīng)記者 吳澤鵬 陳鵬麗 廣州攝影報道 每經(jīng)編輯 文多  

拿下廣州橙果廣告有限公司（以下簡稱廣州橙果），是油墨大佬天龍集團進軍數(shù)字營銷行業(yè)的第一步。

2014年7月，天龍集團（300063，SZ）發(fā)布收購公告，稱為積極介入互聯(lián)網(wǎng)新興產(chǎn)業(yè)，擬收購廣州橙果60%股權(quán)。確立了向互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向后，2015年，天龍集團公司先后收購煜唐聯(lián)創(chuàng)、北京智創(chuàng)，參股北京優(yōu)力。后又于2016年全資收購北京優(yōu)力。

據(jù)公司2016年年報，天龍集團表示，互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)業(yè)已成為公司主要業(yè)務(wù)種類和收入來源，成為公司發(fā)展的新引擎。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上述4家天龍集團收購的公司中，煜唐聯(lián)創(chuàng)、北京智創(chuàng)去年均實現(xiàn)業(yè)績預(yù)測，北京優(yōu)力去年業(yè)績與預(yù)測收益相差也不過6%。

唯有廣州橙果，作為天龍集團的跨界首個并購項目，目前未能收獲業(yè)績承諾上的捷報。據(jù)當年的收購意向公告，廣州橙果原股東承諾，收購后，廣州橙果2014年~2016年扣非凈利潤達到1300萬元、1755萬元、2369萬元。事實是，這3年實現(xiàn)的凈利潤分別為1313萬元、150.57萬元、362.89萬元，雖然都在盈利，但對比可見后兩年業(yè)績與承諾的差距。

收購橙果介入互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)

“油墨大王”天龍集團現(xiàn)在或許要叫互聯(lián)網(wǎng)營銷大王了。

去年年報顯示，報告期內(nèi)，天龍集團互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)了快速增長，2016年度互聯(lián)網(wǎng)營銷營業(yè)收入近43.43億元，占公司整體營業(yè)收入的82.10%，凈利潤為1.99億元，占公司總利潤的139.60%。此外，從天龍集團上市（2010年）以來歸屬于上市公司股東、普通股股東（2013、2014年）的凈利潤來看（分為2571.73萬元、1903.70萬元、1428.53萬元、1440.41萬元、155.26萬元、4655.67萬元、1.42億元），在2015年前，天龍集團凈利潤連續(xù)下滑，但在2015年后開始明顯上升。

目前的成績要追溯到2014年，天龍集團終于邁出腳步，宣布介入互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)。

當時，天龍集團公告稱，進入數(shù)字營銷行業(yè)能夠增加傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的利潤來源，并且能夠幫助傳統(tǒng)企業(yè)在新興產(chǎn)業(yè)合理布局。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，廣州橙果成立于2010年7月5日，截至2014年6月30日注冊資本500萬元，其中王文娟持有67.5%股權(quán)，張曦持有32.5%股權(quán)。此外，天龍集團當時公告稱，廣州橙果成立4年來，主要為客戶提供全網(wǎng)全程的數(shù)字營銷服務(wù)，有員工40人，主要服務(wù)于廣汽集團等國內(nèi)大型汽車制造廠商。

據(jù)當時公告，廣州橙果2011年~2013年的年度銷售收入分別為448.92萬元、579.85萬元、1523.07萬元，凈利潤分別為-0.58萬元、3.47萬元、593.24萬元。2014年上半年，這兩項數(shù)據(jù)分別為712.62萬元、224.18萬元。

值得注意的是，收購時，廣州橙果的業(yè)績在當時幾乎全部來自前五大客戶。據(jù)收購時的審計報告披露，廣州橙果2013年前五名客戶為廣州橙果貢獻了營業(yè)收入1505.15萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為98.83%。

2014年上半年，情況依舊如此。當時，廣州橙果對前5家客戶共實現(xiàn)712.62萬元銷售收入，占營業(yè)收入比例為100%。

對比可見，2013年以前，廣州橙果營收在500萬元上下浮動，收支基本平衡。2013年，無論是營收還是凈利潤，廣州橙果均實現(xiàn)了大幅增長。2014年7月，天龍集團將廣州橙果作為進軍互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營銷行業(yè)的首個目標。

收購次年開始利潤大減

天龍集團將廣州橙果納入囊中，以期后者能夠增加天龍集團在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)外帶來新的利潤來源，根據(jù)當年收購承諾，廣州橙果2014年~2016年扣非凈利潤應(yīng)分別達到1300萬元、1755萬元、2369萬元。

根據(jù)當時收購的可行性分析，經(jīng)測算，收購廣州橙果3年的經(jīng)濟效益情況如下：年均主營業(yè)務(wù)收入4172.5萬元，年均主營業(yè)務(wù)成本1288 萬元，年均稅后凈利潤1807萬元，項目投資利潤率18.08%。

2014年，廣州橙果未負所托。

天龍集團2014年年度報告稱，2014年9月23日，隨著收購工作的落定，宣告天龍集團正式進軍互聯(lián)網(wǎng)營銷。廣州橙果也如預(yù)期一般，展現(xiàn)了良好的發(fā)展勢頭，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入2545.06萬元，實現(xiàn)凈利潤1313.24萬元，超額完成了承諾利潤。

據(jù)當年年報，天龍集團實現(xiàn)營業(yè)收入9.05億元，同比增加37.94%；實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤155.26萬元，同比下降89.22%，主要系營業(yè)成本上升、財務(wù)費用增加所致。天龍集團稱，當年公司油墨化工行業(yè)盈利穩(wěn)定，但林產(chǎn)化工行業(yè)部分子公司出現(xiàn)虧損，年內(nèi)納入合并報表范圍的廣州橙果成為公司重要凈利潤來源之一。

但廣州橙果對天龍集團業(yè)績貢獻的良好勢頭僅支撐了一年。天龍集團年報披露，廣州橙果2015年度實現(xiàn)凈利潤150.57萬元。值得注意的是，在2015年半年報中，天龍集團還強調(diào)，報告期內(nèi)，新納入報表合并范圍的互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域的子公司展現(xiàn)了較好的盈利能力。

2016年，廣州橙果營業(yè)收入為2176.6萬元，凈利潤為362.89萬元，連續(xù)第二年未能回到收購前水平。

根據(jù)收購協(xié)議，2015年、2016年，廣州橙果連續(xù)兩年未能實現(xiàn)業(yè)績承諾，天龍集團將不需支付剩余的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，這筆款項被天龍集團確認為營業(yè)外收入。

連續(xù)兩年上千萬利潤未獲確認

對于2015年及2016年的低迷成績，天龍集團在年報中分析未達預(yù)測的原因，分別是業(yè)務(wù)影響及業(yè)績下滑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，事實上，2015、2016年廣州橙果也曾幾近達成承諾業(yè)績，不過最終，因公司與會計師對會計估計確認的不同理解而進行了調(diào)整。

2015年，天龍集團發(fā)布業(yè)績快報時，預(yù)計2015年度凈利潤為6641.12萬元，但經(jīng)會計師事務(wù)所審計后，調(diào)整為4655.67萬元，在修正說明中，天龍集團表示，會計師對廣州橙果的營業(yè)收入采取謹慎性原則予以確認，對其中1795.47萬元營業(yè)收入不予確認，從而調(diào)減凈利潤1629.98萬元。

2016年的情況如出一轍。

2016年，天龍集團預(yù)計凈利潤為13000萬~16900萬元，預(yù)計業(yè)績變動區(qū)間為3900萬元，變動區(qū)間較大，原因為廣州橙果預(yù)測2016年度完成凈利潤2100萬元，其中1500萬元利潤對應(yīng)的項目于2016年年底前已完工，正在跟客戶核對完工情況，相關(guān)完工依據(jù)正在確認。

最終，天龍集團所稱廣州橙果于2016年年底前已完工的1500萬元利潤未能進入天龍集團2016年年報當中。

5月27日~6月2日，《每日經(jīng)濟新聞》記者三次聯(lián)系廣州橙果，并實地走訪遞交采訪函，但截至截稿，并未收到回復(fù)。

記者也就廣州橙果上述問題前往廣州肇慶天龍集團總部，但未能獲得對話的機會。5月31日，天龍集團董秘徐永全明確回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司正在停牌期間，有規(guī)定不能接受媒體采訪，待復(fù)牌后方能向公司董秘辦預(yù)約采訪。記者隨后向天龍集團發(fā)去詳細采訪函，但最終也未收到回復(fù)。