外資機構樂見A股成功闖關MSCI 分析師：現在不會再靠“講故事”了

每經記者 王海慜

每經編輯 楊  軍  

北京時間昨日（6月21日）凌晨，明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數，這標志著A股第四次闖關終于成功。此次MSCI納入A股的具體計劃為初始納入222只大盤A股，基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。

《每日經濟新聞》記者注意到，對于上述具有里程碑意義的事件，未來可以通過MSCI指數直接投資Ａ股的知名外資機構大多表示樂見A股闖關成功，而國內券商的態度則相對冷靜，認為對于222只標的的篩選應采取更理性的“自下而上”的方式。還有分析師針對昨日券商股的表現認為，“現在的市場不是靠故事和情緒驅動了。”

瑞銀：外資投資A股意愿強烈

此次A股被納入MSCI新興市場指數被認為是A股國際化的里程碑，為外資投資中國A股開啟了一扇大門，可以說與外資機構有著切身關系。據記者觀察，昨日多家知名外資機構均對此事發表了正面、積極的看法。

瑞銀亞太區總裁與集團執行委員會成員施許怡敏昨日指出，從市值與交易量來看，A股已經成為全球第二大市場，長遠來說，A股納入MSCI將明顯提振中國股票市場。瑞銀中國戰略委員會主席錢于軍表示，隨著A股被納入MSCI新興市場指數，不僅全球被動基金將必須投資中國A股市場，那些尋求全球多樣化資產配置的國際投資者也勢必將A股納入他們的投資組合當中。

值得一提的是，瑞銀中國證券業務主管房東明向記者介紹，“在此次A股納入MSCI指數消息公布之前，我們就已經感受到來自大量海外投資者希望投資中國大陸市場的強烈意愿。”

全球知名資產管理公司富達國際中國股票基金經理馬磊昨日向記者表示，A股加入MSCI意味著海外投資者投資A股市場的便利性將大幅提升，國際投資者將會更密切地關注A股市場。他認為，這一結果必會提升A股市場情緒和市場流動性，從中長期看會增加A股市場的資金流入，A股中具有穩定分紅政策的藍籌股和大盤股將有望跑贏大盤。

據馬磊介紹，事實上，在過去幾年中，鑒于A股市場的基本面和流動性均有所改善，由他所管理的兩支基金已經在持續增加對A股敞口。同時，他將繼續關注具備強勁增長前景和現金流量能力的A股公司。

據媒體昨日報道，瑞銀新興市場首席投資官Jorge Mariscal也表達了投資中國市場的積極意愿。他表示，中國A股加入MSCI將會成為一個強力的催化劑，促使原本不考慮中國的投資者進入，包括他自己。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺昨日上午向記者分析指出，“雖然此次Ａ股納入MSCI指數在初期引入的增量資金有限，但更多的意義是納入之后，A股對于國際投資者的吸引力會明顯提高，比如很多海外主動基金或被動基金，如果A股沒有被納入的話，他們就不會考慮A股，一旦納入之后，既使是非常小的比例納入，還是會帶來很多的關注點。”據瑞銀統計，現在整個海外投資者占A股流通市值的比例大概只有4%~5%。高挺認為，未來這個比例將有較大的提升空間。

分析師：強者恒強格局依舊

在明晟公司宣布將A股納入MSCI新興市場指數之后，也就是昨日，A股的首個交易日，在222家MSCI成分股中，今年來跌幅最多的中國核建、奧飛動漫、中糧糖業等表現依然平淡，相反今年來漲幅最多的?？低曇廊怀霈F大漲，此次入選的大消費白馬股如美的集團、五糧液、東阿阿膠、上汽集團等均顯示出強者恒強的態勢。

值得一提的是，之前市場認為受益于A股被納入MSCI指數的券商板塊昨日在盤中表現疲弱，開盤短暫沖高后便開始弱勢調整，截至收盤，板塊內下跌家數多于上漲家數。對此，有非銀行業分析師向記者指出，昨日券商股的表現顯示出一種預期兌現，相反此前未預期會納入MSCI指數的保險股卻表現較強（之前的方案排除了AH股同時上市的公司）。

記者注意到，今年以來，這222個MSCI標的的市場表現差異很大，漲幅最大的?？低暯衲陙砝塾嫕q幅超90%，跌幅最大的中國核建累計下跌近30%。那么當下，國內A股投資者應該如何從這222家公司中篩選出投資機會呢？

此前持續看好龍頭白馬股表現的西南策略高級策略分析師朱斌向記者表示，現在的市場格局是強者恒強，所以建議在這222家公司中選擇競爭性行業里的民營企業龍頭，或者體制比較成熟的國企。

還有券商策略分析師認為，對于這222家公司的篩選應遵循“自下而上”的原則，即通過個股研究，逐個篩選，而不是所有的MSCI標的股都可以任意選擇。

某保險公司研究所總經理向記者指出，應在這222家公司中選擇大市值、低估值、高ROE的品種，或者大消費板塊里的龍頭公司，可以排除那些高估值的公司。

高挺向記者指出，此次A股入選MSCI的222只成份股偏向于增長穩健的金融和消費板塊，相較于A股整體，其盈利增速和持續性更高，估值也不算貴。

高挺認為，大部分222只成分股中的全球投資人占流通股的比例將繼續上升；而從海外投資者投資A股已經顯現出的偏好來看，他們偏好A股中的大盤股以及優質的消費股和科技股。