全球股市上半年創8年來最好 多國央行緊縮信號引擔憂

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每經記者 黃修眉 每經編輯 李佳

2017年上半年，盡管經歷了美聯儲加快加息進程、歐洲多國大選、局部地緣政治緊張等一系列不確定性，但全球股市仍創出好成績。《華爾街日報》報道稱，今年上半年，全球總共30個大型股指中，有26個上漲。這使得全球股市取得了自2009年以來的最好半年成績。以韓國、印度和菲律賓為代表的亞洲國家股市更是囊括上半年漲幅前三甲，均實現兩位數增長。展望下半年，以美聯儲為首的多國央行發出緊縮信號，使得市場普遍擔憂全球股市將迎來一場“暴風雨”。

30個全球重要股指，近一半創出新高

《每日經濟新聞》記者注意到，今年上半年，在《華爾街日報》統計的全球30個最重要股指中，有26個收漲。這使得全球股市取得了自2009年以來的最好半年成績。而在過去20年中，全球股市僅有四次出現了如此大范圍的上半年收漲現象。其中兩次出現在全球股市普跌之前，另外兩次發生在長期牛市來臨之前。

總體來看，今年上半年，這30個全球最重要股指中，近一半指數創出歷史新高。從地域來看，亞洲股市和歐洲股市是上半年的最大贏家。

截止到6月30日的上半年，南韓綜合指數KOSPI、印度SENSEX指數、菲律賓PSEI指數奪得前三甲，分別收漲18.03%、16.13%、14.66%。

此外，美國納斯達克綜合指數、臺灣TAIEX指數、新加坡富時海峽時報指數、西班牙IBEX35指數、印尼雅加達綜合指數分別位列第四至第八位。以上國家和地區的股指在上半年均創下兩位數漲幅。

今年上半年，全球經濟不斷復蘇增長，以及各大央行對經濟的支持，是全球股市取得好成績的主要原因。特別是歐洲市場，一項衡量歐元區商業和消費者積極情緒的指數創下了金融危機以來最好紀錄，也從側面反映出投資者對歐洲市場前景的看好。

美國企業盈利增長，則是促進美股牛市繼續攀高的主要因素。今年一季度，標普500指數公司企業盈利同比增長14%，創下2011年以來最好季度成績。

就連歐洲以及除日本外的亞太地區長期平平的企業盈利狀況，今年也得到了很大改善。一季度這兩大地區的企業盈利也創下兩位數增長。

“我們清楚地看到今年全球幾乎同步復蘇，”柏瑞投資基金經理及全球股票投資策略主管Graeme Bencke稱，“一切看起來都那么順利。”

下半年央行拋緊縮信號 令市場頓生擔憂

值得注意的是，今年上半年全球股市收出好成績，并不意味著下半年仍能保持前進勢頭。投資者普遍擔憂，過高的股市估值與過低的市場波動率，就像是暴風雨前的平靜，預示著一場股市“暴風雨”的來臨。

以美國股市為例，美聯儲主席耶倫在近期警告美股估值過高。未來12個月，標普500指數預計估值18倍左右，將是近13年來最高市盈率。

今年以來，不僅衡量美國股市恐慌程度的VIX指數長期處于歷史低值，就連歐洲與亞洲股市的波動水平，也位于歷史較低水平。例如伯恩斯坦研究數據顯示，MSCI亞洲除日本外指數（MSCI Asia ex-Japan stock index）90天波動率本月下挫至8.2%，創下2000年以來的第二低水平。恐慌指數走軟顯示投資者對當前市場感到安心，但市場過于平靜卻也引發擔憂。

而全球主要央行近期在貨幣政策問題上紛紛變調，讓市場擔憂央行對市場的支持將從寬松收為收縮。自2015年12月開啟加息進程以來，美聯儲已總共加息四次。市場與投行普遍預計，今年下半年，美聯儲還至少加息一次。

此外，就在上周，歐洲央行、英國央行、加拿大央行官員拋出一連串鷹派言論，均表示未來將縮減寬松政策，這預示著主要央行正追隨美聯儲進入加息大潮。

“各大央行的態度讓市場感受到了強烈的不確定性，”法國巴黎銀行資產管理多類資產結局方案首席投資官科林·格蘭漢姆（Colin Graham）表示。“但我們預計央行將說一套做一套，態度是強勢鷹派，行動卻是溫和鴿派。”格蘭漢姆稱。

“過去多年中，市場從未遇到這種情況，”柏瑞投資基金經理及全球股票投資策略主管Graeme Bencke表示，只希望央行慢慢關緊水龍頭，讓市場有個緩沖時間。