一份招股書(shū)揭開(kāi)玻尿酸“暴利”：成本150元，出廠價(jià)最高2500元

打玻尿酸，打肉毒桿菌，注射膠原蛋白……用醫(yī)美方式提高“顏值”，成為眾多愛(ài)美人士的心水之一。那么，這些在整形醫(yī)院里動(dòng)輒數(shù)千元甚至上萬(wàn)元一支的“醫(yī)美”產(chǎn)品，到底成本幾何呢？

原來(lái)，每克玻尿酸平均成本價(jià)格僅150元，生產(chǎn)廠家出廠價(jià)最高能賣到2500元。

近日，有打算在創(chuàng)業(yè)板上市的愛(ài)美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（下稱愛(ài)美客），發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）（下稱招股書(shū)），揭開(kāi)了微整形的“暴利”之謎。

玻尿酸究竟有多賺錢

根據(jù)招股書(shū)，位于北京的愛(ài)美客，產(chǎn)品是醫(yī)用玻尿酸，主要針對(duì)面部、頸部褶皺皮膚的修復(fù)。近三年來(lái)，公司的主打產(chǎn)品有三款，分別是醫(yī)用玻尿酸逸美、醫(yī)用玻尿酸寶尼達(dá)，注射用玻尿酸愛(ài)芙萊。目前，我國(guó)注射玻尿酸獲得批文的共有15種，其中國(guó)產(chǎn)玻尿酸11種，包括愛(ài)美客生產(chǎn)的這3種。公司客戶主要是民營(yíng)整形醫(yī)院和部分三甲公立醫(yī)院。

從產(chǎn)品適應(yīng)癥來(lái)看，逸美和寶尼達(dá)均用于額頭、鼻唇部的注射；愛(ài)芙萊屬于無(wú)痛玻尿酸，注射在鼻唇溝。招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，逸美平均售價(jià)每支約900元-1000元，寶尼達(dá)的售價(jià)最高，每支達(dá)到2500元左右，愛(ài)芙萊的價(jià)格最低，2015年每支價(jià)格在470元，2016年已降到370元。

盡管玻尿酸售價(jià)不高，愛(ài)美客依然收獲了高額毛利。報(bào)告期內(nèi)，逸美和愛(ài)芙萊的毛利率都在90%左右，而寶尼達(dá)的毛利率則能達(dá)到約97%。

未來(lái)市場(chǎng)空間巨大

當(dāng)然，這并不意味著愛(ài)美客的凈利潤(rùn)就有那么高。據(jù)招股書(shū)，2014-2016年，愛(ài)美客分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7512.41萬(wàn)元、1.12億元、1.41億元，同期凈利潤(rùn)分別為2841.94萬(wàn)元、1765.20萬(wàn)元、5310.53萬(wàn)元。

東北證券指出，目前我國(guó)醫(yī)美行業(yè)滲透率僅有1.2%，未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈可以簡(jiǎn)單分為上游的醫(yī)美產(chǎn)品制造、中游的產(chǎn)品經(jīng)銷和代理商以及下游的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)。從產(chǎn)業(yè)鏈毛利及凈利情況來(lái)看，上游醫(yī)療美容藥品、耗材、醫(yī)療美容器械等由于產(chǎn)品研發(fā)、注冊(cè)、獲批時(shí)間較長(zhǎng)，生產(chǎn)技術(shù)壁壘較高，因此企業(yè)毛利率、凈利率均較高，競(jìng)爭(zhēng)格局較為優(yōu)越。

來(lái)源：華西都市報(bào)-封面新聞 記者朱雷