老鄭說匯：歐日央行按兵不動 美元回升

每經編輯｜鄭步春    

每經記者 鄭步春 每經編輯 曾艷艷

周四歐央行、日本央行均議息，兩央行均一如預期地按兵不動。美元本周探底回升，但遠談不上強勢。最近美元利空主要與特朗普醫保案在參議院受阻相關，預計該因素一時還無法扭轉，未來美元能否進一步走強主要取決于下周召開的美聯儲利率會議釋出何種信號。

美元探底回升

本周美元為探底回升走勢，周一美元幾乎持平，周二顯著下跌，周三與周四又連續小幅反彈。截至北京時間周四20：12，美元指數暫報95.128點，本周迄今微漲0.03%，已脫離周內低點94.463點。美元反彈與之前超跌相關，也與本周公布的樓市數據不錯相關。

美元雖有所回升，但也只是最近兩天才漲，之前一直較弱。最近壓制美元的因素主要有兩個，一是美國經濟指標疲弱，二是市場對特朗普政府推進改革的信心越來越弱。

美國經濟指標走弱主要表現在通脹低迷，零售銷售疲弱。樓市數據倒是有些好轉，但遠不能抵消通脹與零售數據帶來的影響。在政治方面，最近的消息顯示，美國共和黨人試圖改革或廢除奧巴馬醫保案的努力在參議院表決時未通過，這使得美元多頭極度沮喪。

市場目前似越來越有理由相信，特朗普及共和黨把握大局的能力不足，未來其在稅務改革、改善基礎設施等方面的重要政策也有可能遇阻或遭拖延，從而最終有可能導致美聯儲在緊縮方面不再急切。

下周美聯儲將召開利率會議，市場預計這次會議不會有任何舉動，美聯儲至少得等到9月份才會開始縮表。至于年內是不是還有一次加息，市場對此分歧較為嚴重。不過，最近幾周相信美聯儲年內暫不加息的投資者有所增加。

美元指數已失守95點整數關，下一強支撐在94.20點一帶，這就美元前波升勢的0.809黃金分割位，且接近最近兩年的美元下箱體，所以理應有些支撐。投資者不宜過度做空美元，不如等下周美聯儲會議釋出更多信號后再說。    

日本央行表態溫和

周四上午，日本央行結束為期兩天的利率會議，宣布維持短期基準利率于負0.1%不變，符合預期。日本央行另宣布維持“以每年80萬億日元左右的速度購債規模”不變，同樣符合預期。此外，日本央行宣布維持“10年期公債收益率目標于零”不變，亦符合預期。

稍出市場預期的是，日本央行雖然略微上調了經濟增速的預估，但將實現2.0%通脹目標的時間預期推遲至2019年財年。在今年4月的利率會議上，日本央行對實現2.0%通脹目標的時間預期是2018財年。

日本央行會隨后召開了新聞發布會，在發布會上，日本央行行長黑田東彥表態頗為矛盾，很難看出偏鷹或偏鴿。黑田既表示了“日本已走出了物價下跌的時期”，又表示了“日本央行將繼續實施強有力的寬松政策”。

上述消息略微偏鴿，故日元對上述這組消息的反應是貶值，只是貶幅很有限。至周四同上時間，美元兌日元暫漲0.19%至112.14。

雖然日元周四下跌，但最近整體上仍呈現強勢，這主要得益于美元疲弱，也部分來自于日元自身基本面支撐增多。

最近日本經濟指標有所改善，比如周三公布的路透短觀調查報告顯示，日本7月制造業景氣判斷指數為26，為十年來高點；7月服務業景氣判斷指數為33，這是兩年來高點。之前的數據顯示，日本資本支出正在復蘇，GDP已連續第五個季度增長。

由周線看，美元兌日元正運行在收斂三角形尖端，可能不久就會尋得方向，也許突破的契機就是下周美聯儲利率會議。下周美聯儲會議不會有具體舉措，但政策聲明會預示未來政策取向，所以對外匯市場肯定會有影響。

歐央行按兵不動

周四同上時間，歐元暫時小跌0.3%至1.1481美元。之前半小時，大約在北京時間19：45，歐央行結束了利率會議，其一如預期地宣布維持各種利率不變，同時也一如預期地宣布維持原本的量寬計劃不變。

在政策聲明中，歐央行表示，預計利率將在較長一段時間內維持在當前低水平，遠超QE實施期限。QE將一直實施到通脹路徑出現可持續的調整之時。若前景惡化，可以提高QE規模和延長QE持續時間。

上述政策聲明偏鴿，對歐元利空，但歐元跌幅不算太大，主要是市場真正擔心的是其后就要召開的歐央行新聞發布會。至截稿時，該新聞發布會還未舉行。

由歷史經驗看，歐央行行長德拉吉出言常常“不怎么慎重”，出人意料次數比較多，明顯要較美聯儲主席的言論難測，這才有了“超級馬里奧”之說。