探路者轉型之路迷茫：副業蠶食利潤 主業持續疲軟

（原標題：副業蠶食利潤 探路者轉型之路迷茫 ）

副業透支凈利

行業增速放緩謀求轉型是包括探路者在內的眾多企業的選擇，2015年被稱為探路者轉型元年。探路者明確表示構建戶外生態社群建設，戶外用品、旅行服務、大體育三大事業群協同發展的戰略布局。戶外事業群為該公司的基石業務，旅行事業群主要作為集團用戶流量的入口，體育事業群以滑雪場運營及投資業務為主，是集團培育的未來新興業務板塊。公司名稱也由“北京探路者戶外用品股份有限公司”變更為“探路者控股集團股份有限公司”。

業內人士分析指出，受到電子商務業務發展、品牌競爭加劇、國內戶外行業短期內市場增速放緩等因素影響，探路者主營業務戶外用品行業將迎來轉型調整期，探路者更名也是意在弱化戶外用品主業，為轉型鋪路。

2015年轉型至今，探路者的業績發展并不順利。2015年財報顯示，旅行事業群板塊由于極之美和易游天下的并表實現營業收入20.04億元，但同時致使探路者整體合并凈利潤虧損約0.23億元。旅行服務業務營業收入低于上年同期，探路者表示主要是減小了盈利能力較差的傳統旅行產品服務的業務規模。

面對總體利潤下降，探路者表示，主要是受公司降解庫存導致銷售折扣降低、增加對用戶服務職能投入、旅行服務業務升級轉型、體育業務初建及計提資產減值準備等諸多因素的影響。

業內人士分析，就目前情況而言，戶外用品仍是探路者基石業務，也是利潤的主要來源。旅游服務板塊只貢獻收入而凈利潤持續虧損，體育板塊仍處于起步階段，未能帶來利潤。未來探路者想要轉型成功，實現利潤高增長，還需要一定時間的發展。

主業持續疲軟

近日，探路者公布的2017年半年報顯示，實現營業收入12.78億元，同比增長17.48%；實現凈利潤0.79億元，同比下降16.3%。其中，戶外用品板塊業務銷售低迷，實現主營業務收入5.43億元，較去年同期降低19.83%。對于利潤下滑，探路者表示主要是因為對公司利潤貢獻最大的戶外用品板塊受行業競爭持續、零售消費低迷等市場環境因素影響，營業收入減少使得凈利潤較上年同期下降。另外，報告期內，探路者開展品牌推廣活動，加強品牌投入，再加上相關剛性費用，使得凈利潤下降。

事實上，這并非探路者首次利潤下降，作為國內戶外用品上市第一股，探路者從2009年掛牌上市，一度成為行業發展的最大受益者，在2014年之前業績始終保持快速增長。據悉，探路者2009-2013年凈利潤增長均值超過55%。

然而，探路者2014年凈利潤增長18.28%，遠低于此前平均水平。2015年財報顯示，探路者凈利潤2.63億元，同比下降10.5%。這也是公司自2009年上市以來，首次出現利潤下滑。其中，旅行事業群實現營業收入20.04億元，凈利潤虧損0.23億元。旅行事業群凈利虧損，但成為探路者營業收入的重要來源，超過主業務傳統的戶外用品板塊。2016財年凈利潤1.66億元，同比下降37.13%。營收凈利雙降，業績持續下滑。

難尋回歸路

至今為止，探路者轉型的一系列措施并未得到相應的利潤回報。探路者也在2016年財報及2017年半年度業績預告中表示，集團業務重心回歸戶外用品主業，加大資金和人力投入，聚焦于戶外多品牌業務的發展和深化。

另外，探路者創始人、集團董事長盛發強曾公開表示，過去的一兩年探路者主業有所下滑，2017年將調整戰略發展節奏，重心回歸戶外用品主業，以新零售的嘗試和品牌差異化定位謀求行業競爭中的突圍。

業內人士分析指出，探路者此前的轉型過于多元化，分散了企業的精力和財力。主營業務未深耕發展貿然轉型，本身的品牌形象未能固化，過多的野心沒有較強的品牌影響力和實力的支撐，很容易致使轉型發展困難。同時，容易造成速度與品質脫節的現象，進而影響品牌發展。未來是以消費者需求為導向的市場，探路者要緊跟市場，抓住消費者心理，滿足消費者需求，謀求企業發展。

服裝鞋類專家馬崗指出，此前，探路者一直以戶外用品行業老大的姿態出現，自2015年以來，李寧、安踏等大量知名運動品牌紛紛涉足戶外用品領域，市場競爭愈發激烈，探路者轉型升級是維持業績發展的必然選擇。而轉型一般都需要一個長時間的成長周期，短期內很難有所作為，對于探路者而言，目前轉型之路仍舊是邊走邊看的狀況，未來還有很長的時間需要摸索。將業務重心放回原來主業務戶外用品板塊，是給外界以信心，表明探路者在謀求轉型的過程中并未丟失原來主業的發展。一直以來，探路者偏重于生產專業的中高端產品，未來可以通過延伸產品線獲得品牌發展。