業(yè)績亮眼又如何？“負債率”飆升迫使房企加快資金回籠

預售證增加　開發(fā)商加快推盤

9月5日，萬科發(fā)布8月份銷售及近期新增項目情況簡報，期內，萬科實現銷售面積273.9萬平方米，銷售金額370.4億元。而今年前8個月該公司累計實現銷售額3497.8億元。靚麗的銷售業(yè)績使得萬科A昨日盤中一度大漲4%以上。不過，有分析認為，雖然當前大型開發(fā)商業(yè)績繼續(xù)增長，但并未能改變行業(yè)趨勢。根據記者了解，部分企業(yè)已經開始謹慎投資房地產，而不少開發(fā)商也加快推盤力度。

廣州日報全媒體記者梳理發(fā)現，截至目前，大型開發(fā)商發(fā)布的數據顯示，今年以來銷售業(yè)績多數不錯。中國恒大今年前8個月累計合約銷售金額約達3216.8億元，旭輝控股同期合同銷售609.1億元，同比增長68%，完成全年合同銷售目標76%。根據觀點指數研究院數據，今年前8個月，有碧桂園、萬科、恒大、保利、綠地等8家開發(fā)商累計銷售規(guī)模超過1000億元。

大型開發(fā)商業(yè)績靚麗下，整體市場銷售可能趨緩。易居研究院智庫中心提供的數據顯示，2017年8月，在選取的50個固定樣本城市中，30家A股房企有26家銷售面積出現了同比下跌。易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，考慮到很多房企制定了較高的年度銷售目標，預計在“金九銀十”期間會加快推盤。

記者統(tǒng)計顯示，今年8月份，北京有13個樓盤拿到預售證，而7月份只有7個項目，6月有12個，5月也只有9個樓盤拿到預售證。陽光家緣數據也顯示，今年7月份廣州新發(fā)預售證34份，而8月份就飆升到54份。9月份僅僅1日和4日就合計發(fā)放了8份預售證。

資金壓力大負債率飆升　126家房企負債5.38萬億元

面對碧桂園、萬科、恒大、保利、綠地、融創(chuàng)、龍湖等大型開發(fā)商靚麗的銷售業(yè)績公告，很難想象，整個地產行業(yè)資金壓力愈發(fā)顯現，負債率飆升。多數業(yè)內人士預計，未來行業(yè)可能出現一輪洗牌，更多的中小房企尋求同龍頭合作，而大房企也會出現一波并購。

按照證監(jiān)會最新分類，A股126家以房地產為主業(yè)的上市公司今年上半年累計實現營業(yè)收入5912.82億元，其中，綠地控股以1259.76億元居首，萬科和保利分別為698.10億元和544.59億元。不過，截至二季度末，這126家房企累計負債為5.38萬億元，同比增長28.90%。存貨合計3.8萬億元，增長16.97%。

這也使得房企資產負債率紛紛飆升。根據半年報，4家地產商資產負債率超過90%，分別是魯商置業(yè)、珠江控股、嘉凱城和中房地產。資產負債率在80%以上的有34家，在龍頭開發(fā)商中，萬科資產負債率為82.66%，保利地產為78.83%，綠地控股89.05%，招商蛇口為72.28%，均為至少最近三年中報的最高位，且負債增長超過資產。萬科今年上半年總資產增長30.46%，總負債增長了33.79%。保利地產總資產增長了34.15%，總負債卻大漲41.26%。

華創(chuàng)證券房地產行業(yè)分析師袁豪表示，在上半年中呈現了加杠桿趨勢，6月末，房地產板塊凈負債率93.2%，較2016年末上升16.1個百分點，較今年一季度上升5.7百分點。

來自開發(fā)商的聲音也預示著部分房企未來資金壓力不減。

二級市場地產股或有補漲行情　但大機會難現

二級市場上，地產股昨日出現上漲，萬科A、保利地產、陽光城、藍光發(fā)展等表現不錯。不過，記者梳理，多數機構認為，地產股可能存在補漲行情，但系統(tǒng)性大漲暫時難以出現。

中信證券行業(yè)分析師陳聰認為，經過一段時間調整之后的，龍頭地產公司的估值也具備吸引力，目前或是投資地產行業(yè)龍頭的時機。“過去2年，大房企銷售增速遠高于結算，導致預收款快速累積，同時由于新修訂會計準則要求預收款加速確認，行業(yè)或將加速結算，同時2015年~2016年房價快速上漲推動毛利率連續(xù)回升，推動業(yè)績快增。”華創(chuàng)證券袁豪稱。

（來源：廣州日報　記者張忠安）