東芝向貝恩出售閃存芯片業務 蘋果或成最大贏家

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每經記者 張斯 實習記者 王星平 每經實習編輯 梁秋月

多次跳票后，曠日持久的東芝芯片出售案終于要結束了。

據彭博社9月20日晚消息，東芝董事會已接受了貝恩資本領銜的收購財團對東芝旗下閃存芯片業務部門180億美元報價。盡管如此，當天路透社則在報道中強調，目前東芝董事會雖已做出決定，但合同尚未正式簽署。

值得一提的是，此次貝恩資本最終收購成功，蘋果起了關鍵性作用，有業內人士認為其是“最大贏家”。

富士康出局，西部數據再訴

9月20日，東芝發布公告稱，公司同意簽署一份價值約2萬億日元（約合180億美元）的合同，將半導體業務出售給由美國私募股權公司貝恩資本牽頭的一個集團。

據悉，貝恩資本牽頭的“日美韓聯合體”將在出資總計2萬億日元(約合180億美元)收購東芝存儲器的股份外，預計還將準備約4000億日元作為設備投資資金，總額約達2.4萬億日元。據估算此次出售可改善東芝財務狀況7400億日元，如果完成出售，東芝可擺脫資不抵債狀況。也就是說，如果完成芯片業務出售，東芝就可以暫時解除被退市的危機。

顯然，東芝芯片出售業務已經不僅僅是常規的收購案了。在9月7日，據《華爾街日報》消息，富士康為東芝閃存芯片部門提出的報價超過2萬億日元，稍高于兩家對手提出的報價。產業觀察家洪仕斌此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，盡管富士康競購的優勢相對來說更大些，但不排除會出現“錢多也買不到”的意外。

現在看來，對于富士康來說，這種意外已經出現了。之所以會出現這種意外，業內人士認為其中一定程度是因為日本政府認為芯片業務涉及國家安全，希望東芝由日本企業或美日合資企業收購，不希望落入中國企業之手。而在洪仕斌看來，除了政治因素，東芝自身是影響最終結果的最大原因。

“無論是貝恩資本還是西部數據，我認為東芝與富士康的合作是要優于其他兩家。因為跟富士康合作可以形成組合優勢，而不是單一的業務模塊的合作。”洪仕斌表示，東芝與貝恩資本財團合作，其實是沒有考慮到自己未來的發展價值的表現。

在東芝宣布已經達成這項規模為2萬億日元(約180億美元)的交易之后，市場對東芝這一決定似乎也存在疑慮，在周四早盤交易中該公司股價下跌了約2.9%。

此外，為了維持上市，東芝需在明年3月底前完成出售、擺脫資不抵債，能否通過相關各國的《反壟斷法》審查以及美國西部數據公司法律糾紛也讓這次收購依然存在問號。

據《金融時報》北京時間9月21日報道，西部數據表示，它對東芝將閃存芯片業務出售給由私募投資公司貝恩領銜的財團感到“失望”，稱這一交易是在沒有獲得其同意的情況下達成的。目前，西部數據已經就東芝出售閃存芯片業務的方式再次提出訴訟。

至于這一訴訟將持續多長時間，以及對東芝芯片部門出售的正式完成將產生什么樣的影響，目前還不清楚。

不論勝負，蘋果都是贏家？

自今年1月東芝宣布拆分出售半導體業務至今，已經耗時8個多月了，期間幾近波折，如今終于要塵埃落定。而加速這場出售案結束的，很大程度是因為蘋果的加入。

在此次貝恩資本財團競購方案中，蘋果也以提供資金支持的方式加入了此競購財團。據彭博社9月20日上午消息，蘋果公司本已為此次收購出資30億美元，而貝恩資本希望蘋果可以將金額提升至70億美元。

值得一提的是，除了加入貝恩資本牽頭的財團，在此次競標之中，為了確保自己能夠拿到一定的股權分配，蘋果也都加入了其他兩大陣營的。

在此前富士康提出的持股計劃中，富士康將持有東芝芯片業務的25%股份，蘋果持有20%。在西部數據財團的陣營中，蘋果也位列其中。有業內人士認為，此次競購東芝芯片，表面上是三大勢力的斗爭，實際上是在進行一場“不論勝負，蘋果都是贏家”的戰爭。

就在近日，蘋果推出手機新品。據早前流出的一份256G版本iPhone X的元器件成本列表，iPhone X成本的最大頭在于其使用的OLED屏，而僅次于OLED屏成本的元器件，就是一種叫NAND的內存芯片，成本價格為高達45美元——僅這一個零件的價格就占到了iPhone X總成本的十分之一。

而作為NAND內存的發明者，東芝是目前全球第二大NAND閃存芯片生產商，僅次于韓國三星。據了解，全新iPhone的NAND內存芯片主要來自三個廠商：東芝、海力士以及美光。

事實上，為確保NAND閃存的來源穩定，蘋果早在2005年就預付12.5億美元給五大NAND閃存供應商，以確保往后五年的優先供應。2009年光是支付給東芝的產能預定費用就幾乎高達5億美元。而且為保障后續產能，蘋果對海力士、美光等其他廠商也都采取了類似的做法。

之所以蘋果對東芝如此感興趣，洪仕斌認為，不只是因為東芝的市場份額，還在于蘋果想要掌握更多芯片的話語權，從而減小來自三星的威脅。此次東芝芯片出售案結束，業內人士認為，這將會讓蘋果未來在產品上游獲得更多優勢，這也會讓蘋果未來的制造成本有所降低。