收盤：黃金股領漲個股普跌 滬指跌0.50%再度失守5、10日均線

今日滬指小幅低開上行再上3300點后震蕩下滑，再度失守5、10日均線。截至收盤，滬指跌16.60點，跌幅0.50%，報3280.46點，成交1773億元；深成指跌88.66點，跌幅0.80%，報11005.50點，成交2040億元。創業板指跌23.53點，跌幅1.32%，報1755.81點，成交540億元。

板塊方面，房地產、銀行、釀酒板塊漲幅居前，航空、互聯網板塊跌幅居前。黃金、維生素較為活躍，蘋果概念、量子通信大幅回調。

外圍方面，特朗普在圣誕假期前夕簽署1.5萬億美元稅改法案，上任以來首獲重大立法勝利。比特幣再掀拋售潮，較紀錄高點下跌約三分之一。歐美主要市場、香港和新加坡今天休市。

國元證券認為，防控風險環境不變，市場資金有望充實：年末市場的消息層面的兩大信號，顯示出未來市場的政策環境特征：一是金融風險的防控趨嚴環境并未松動，貨幣政策有望實現真正中性；二是《企業年金辦法》落地，職業年金入市可期，A股資金規模有望得到充實，以長期機構投資者參與下價值、投資為導向的良性市場將加速完善。

維持戰略調倉策略：對于近期的市場，認為悲觀情緒在一定程度上得到緩解。本周短期內的階段性企穩，主要還是依托于上證50、同時配合題材股的走強，但由于市場量能并未有效放出，場外資金入市意愿有限，因此成交量并未實現真正放大。此外，市場熱點并未得到充分擴散，不能有效聚集市場人氣，賺錢效應較弱。因此投資上延續上周建議，利用市場回暖中的熱點，進行戰略性調倉策略。具體行業板塊的選擇上，保持對短期內的強勢板塊的熱點關注，如：人工智能、通信、半導體等；同時關注與美好生活需求提高息息相關的健康與消費板塊，如醫藥、環保、新能源汽車領域。

華泰證券認為，布局杠桿提升主題：中央經濟工作會議強調重“質”發展，認為經濟結構性復蘇代替需求全面崛起，盈利能力整體提升將在明年中期進入高點。同時，去杠桿政策邊際影響雖然弱化，但通脹水平上升及海外流動性收緊將制約利率水平回落，十年期國債利率明年中樞將高于今年。認為，在盈利能力進入扁平化，利率水平仍將在相當長時間段維持高位震蕩態勢下，A股市場中期系統性向上動力尚未形成，結構性機會重要性提升。關注兩條線，一是受益于行業集中度提升及總資產周轉率上行的大龍頭公司，二是受益于政策支持杠桿轉移，資產負債率提升的制造升級方向。

堅定“以龍為首”，關注制造消費升級和“造強國筑平衡”主題：認為盈利仍是核心主線，結合中央經濟工作會議對2018年經濟工作部署，把握未來杠桿轉移方向，即制造和消費升級龍頭板塊，建議關注設備制造業（長川科技）+高端消費（貴州茅臺）。A股仍處在利率高位震蕩的滯后反應期，當前行業配置注重防御，關注消費龍頭、低估值大金融（保險+銀行）。主題投資“造強國筑平衡”，包含如下兩條主線：“造強國”主線，關注5G（中興通訊）、半導體（華天科技）、國企改革（中航機電）；“筑平衡”主線，關注土地流轉（北大荒/輝隆股份）、光伏（隆基股份）。