“神霧系”個股重組失敗 公募緊急下調估值

每經編輯｜每經記者 李蕾    

每經記者 李蕾  每經編輯 肖鴻月

1月17日，“神霧系”兩大個股神霧環保和神霧節能復牌，雙雙毫無懸念地跌停。就在前一天，這兩家公司均公告終止重大資產重組，引發市場嘩然，因此今日的表現也在意料之中。

因籌劃重大資產重組，2017年7月17日起，神霧環保和神霧節能宣告停牌。在接近200天的等待后，兩家公司直接來了一個宣告終止重大資產重組事宜，令投資者半年的等待付之東流。

這一次，被“暴擊”的公募基金終于開始采取行動了。

“神霧系”個股重組失敗全回顧

所謂“神霧系”，即神霧集團旗下的兩家上市公司神霧節能和神霧環保。縱觀這兩只個股2017年的走勢，幾乎可以用“慘烈”來形容，一路走低、多次跌停，股價幾近腰斬——神霧節能股價從高峰期的44.98元跌至今日的26.06元、不到一年跌去了42.1%；神霧環保亦從2017年3月的37.56元一路向下、迄今跌去了42.12%。

這中間到底發生了什么？

回顧過去這一年，《每日經濟新聞》記者發現，“蝴蝶效應”的第一次振翅，或許是2017年5月某知名財經評論員的一篇文章，其公開質疑神霧環保的高比例關聯交易、神霧節能毛利率偏高和境外客戶收益占比較大，且懷疑其境外客戶的還款能力。第二天，“神霧系”兩只個股雙雙跌停，并于次日宣布停牌。

兩個月之后的7月10日、7月14日，神霧節能和神霧環保再次聯袂跌停。正當公眾一頭霧水時，7月17日傍晚，兩家公司公告稱“接到控股股東神霧集團通知，擬籌劃涉及公司的重大事項”，雙雙宣告停牌。

公開資料顯示，起初兩家公司計劃在3個月內，即在2017年10月17日前，披露重大資產重組信息并復牌。不過事情進展得并沒有預期快——2017年10月17日，神霧節能和神霧環保申請繼續停牌。

停牌期間，這兩家公司歷經了兩個財務報告期，數據都十分漂亮。2017半年報中，神霧節能營業收入增加50.08%、凈利潤大漲106.07%，三季報中的兩項數據更是雙雙翻倍；神霧環保半年報披露的營業收入大增83.38%、凈利潤也增長59.04%，三季報中兩項數據的增幅也都超過50%。

或許也正因如此，在財務報告出爐后，神霧節能和神霧環保依然收獲了不少賣方支持。招商證券對“神霧系”的兩只個股都給出了“強烈推薦”的評價；天風證券的研報更是信心十足，稱“一個偉大公司的成長道路上注定需要經歷考驗和磨難，有危才有機，希望經歷這次‘信任危機’希望市場能夠更好地理解神霧的技術，公司也可以解決一些中長期發展問題”，由此可見一斑。

不過在此之后，“神霧系”的熱度逐漸走低，賣方研報也幾乎停滯。剛剛進入2018年，兩家公司更直接宣告終止重大資產重組事宜。

公募基金出逃仍難免挨“飛刀”

作為“神霧系”背后重要的機構投資者，公募基金一度扎堆重倉這兩只個股。

Wind數據顯示，高峰時期的2016年末，持有神霧節能的公募共23家、基金71只，持股數量合計8014.12萬股、持股比例合計高達36.28；持有神霧環保的公募共48家、基金159只，持股數量合計13346.69萬股、持股比例合計為18.54%。

不過到了2017年，公募基金們也在暗中進行調整。一季度末，持有神霧節能的基金公司降至11家、基金33只；持有神霧環保的公募也降至33家、基金103只。隨著2017年內的幾次莫名下跌，機構紛紛開始逃出。根據最新的2017年三季度，僅剩10只基金持有神霧節能，持股占流通股比例降至7.68%；43只基金持有神霧環保，持股占流通股比例也降至12.06%。

從公募基金“出逃”的情況來看，確實被“神霧系”兩只個股傷得不輕。

《每日經濟新聞》記者曾經替一家重倉神霧節能和神霧環保的大型公募做過測算，如果按2017年5月25日的跌停價計算，該公司一天在“神霧系”兩只股票的賬面浮虧高達2.84億元。彼時，神霧節能的股價為33.27元、神霧環保為29.74元。

為了應對這場“變故”，已經有多家公募基金宣布下調“神霧系”兩只個股的估值。截至今天下午，共有4家：

其中，力度最大的當數東方基金——自2018年1月16日起，其對旗下基金持有的“神霧環保”股票價格進行調整，按照其2018年1月15日指數收益法估價（23.38元）基礎上連續下調3個10%的價格，即17.03元進行估值；光大保德信也公告，自2018年1月16日起，對旗下部分基金所持有的長期停牌股票神霧節能估值價格調整到23.17元，對旗下部分基金所持有的神霧環保估值價格調整到19.34元；廣發基金宣布，自1月16日起，對旗下證券投資基金持有的神霧節能股票進行重新估值，估值價格調整為23.45元，神霧環保格調整為19.57元；鵬華基金亦發布公告，稱自2018年1月16日起，對公司旗下基金（ETF基金除外）持有的神霧環保進行估值調整，調整后的估值價格為19.3元/股。

這些估值調整價格相近，相比停牌前收盤價下調的幅度均在20%或兩個跌停，唯有東方基金下調了三個跌停。

記者發現，三季報中，持有10萬股神霧環保的東方臻馨債基，昨日凈值0.9568元、下跌2.02%，頗有“壯士斷腕”的意味。其他公布調整估值的基金凈值也不同程度地出現了波動。

“神霧系”對公募基金的影響仍在持續發酵中，《每日經濟新聞》也將繼續關注接下來的進展。