養元飲品盤中跌破發行價 A股市場破發潮來襲？

每經編輯｜每經記者 劉明濤    

圖片來源：攝圖網

每經記者 劉明濤 每經編輯 謝欣

市場曾預期2018年最賺錢的新股養元飲品（603156，SH），在登陸A股第19個交易日，盤中出現了破發，股價一度跌破其發行價78.73元，這也是2018年上市新股中首只破發的個股。《每日經濟新聞》記者還注意到，今年以來，除養元飲品外，還有10只在2017年上市的新股也出現過破發的窘狀，難道A股市場會迎來又一次新股破發潮？

養元飲品在盤中破發

上市次日就打開漲停板，曾被寄予厚望，市場預期每簽或能盈利10萬元的養元飲品在3月15日盤中出現了破發。

以78.73元/股的價格發行，中一簽需7.87萬元，如果上市股價實現翻倍，每簽收益大概率可以超過10萬元。這從近段時間新股上市表現來看，似乎并不是什么難事。

然而，養元飲品在2月13日的上市次日就早早開板，創出了自2015年年底以來的最快打開漲停板紀錄。《每日經濟新聞》記者注意到，2015年以來，新股上市后打開“一字”漲停板不超過3天的不足10只，如華寶股份、今創集團、勘設股份、電連技術、岱美股份、上海銀行等。

3月15日，養元飲品盤中最低跌至78.72元，跌破發行價，不過該股尾盤跟隨市場反彈，最終報收于80.09元/股。

“養元飲品破發，主要有兩點因素吧，一來是整個次新股走勢疲軟，沒有資金炒新；二來則是定價太高，雖然市盈率低，但是凈利潤已經出現下滑，市場會擔憂其未來盈利能力和潛在的業績變臉風險。”一位不愿具名的私募人士告訴《每日經濟新聞》記者。

資料顯示，養元飲品預計2017年實現凈利潤范圍在22.16億元至22.6億元之間，凈利潤同比下滑17.53%至19.14%。而從營業收入來看，公司2015年營收達到91.17億元后，2016年營收下滑至89億元，而2017年前三季度，其營收只有54.61億元，全年營收或會再度下滑。

本月底，養元飲品將公布年報，同時，2018年一季報也將出爐，養元飲品的業績即將亮相。

A股曾出現多次破發潮

養元飲品盤中破發是首只2018年上市的新股出現破發情況，在此前的一個月內，2017年上市的新股已陸續出現了破發的現象。

《每日經濟新聞》記者統計發現，今年以來，2017年上市的道道全、常青股份、賽托生物、恒林股份、金麒麟、上海環境以及華達科技等10只個股都曾跌破發行價，這也是繼2012年以來，新股再一次集中出現破發現象，而在A股歷史上，曾出現過數次新股破發潮。

早在2004年，當時A股正處于底部震蕩整理，當時上市的不少新股出現首日就破發，如山東鋼鐵、蘇泊爾等。

2010年年初，經歷了2008年的低迷和2009年半年的上漲行情后，A股進入新一輪調整周期，在這期間，包括中國化學、正泰電器、臺基股份都曾出現破發現象，中國西電則成為當時首家在上市首日破發的公司。

在完成了3、4月的高送轉炒作行情后，2010年5月起，新股又一次出現了破發潮，據Wind數據統計，短短3個月時間，超過20只新股上市首日破發，有40余只新股在上市3個月內破發，其中就包括當時關注度最高的高價發行股海普瑞。

而2011年整年，是A股歷史上新股破發持續時間最長的階段。這一年里，兩市上市新股近300只，但是上市后跌破發行價的公司有200來只，新股破發率達到68.6%。在這一年，曾經的明星股華銳風電上市首日就破發，龐大集團更是上市首日就大跌了23.16%。

2012年3月以后，A股又出現一段時間的破發潮后，當年11月，IPO宣布暫緩，直到2014年IPO重啟。而就在2014年以后，新股首日股價最高漲幅被限定為發行價的44%。

上海巨潮資產創始合伙人趙公明告訴《每日經濟新聞》記者，“伴隨管理層對價值投資、長期投資、理性投資的引導，市場對于次新股的炒作也必然更加理性，一些沒有成長性并且估值又很貴的個股必然會下跌甚至長期破發。很多的資金將流向行業整體增速高，公司業績增速高，股東背景實力強大的次新股。”