一季度社融增量比上年同期少1.33萬億 央行繼續堅持穩健中性貨幣政策

每經記者｜張壽林    每經編輯｜畢陸名    

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4月13日，央行公布的一季度金融統計數據。數據顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額173.99萬億元,同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點。

3月末，狹義貨幣(M1)余額52.35萬億元，同比增長7.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.4個和11.7個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.27萬億元,同比增長6%。

在當日金融統計數據發布會上，中國人民銀行調查統計司司長阮健弘介紹，年初以來，人民銀行繼續實施穩健中性的貨幣政策，密切關注流動性形勢和市場預期變化，加強預調微調和預期管理。

較好支持實體經濟

與2月份相比，3月份M2增速回落。阮健弘解釋，這與季節性等一些臨時因素擾動密切相關，對M2增速短期波動不宜過度關注。

從季度比較看，3月份M2增長8.2%，比去年末高0.1個百分點，未再繼續呈現逐季回落的態勢。阮健弘表示，這是M2增速趨穩的表現，是穩健中性貨幣政策和金融監管政策協調有效推進的結果。

人民銀行監測到，金融機構內部嵌套融資進一步收縮的同時，銀行業債券投資等業務有所恢復，同業行為更加規范，貨幣市場利率保持平穩，目前銀行體系流動性合理充裕。

阮健弘指出，總體來看，貨幣供應量和市場流動性供給均合理適度，有利于宏觀上穩杠桿，助力打好防范化解重大風險攻堅戰。隨著市場深化和金融創新，M2的可測性、可控性以及與經濟的相關性有所下降，本世紀以來雖已對M2進行過多次修訂，但難以解決數量型指標有效性下降的問題。從國際經驗看，也是這樣。為體現經濟高質量發展要求，宜逐步淡化數量型指標。

下一步，人民銀行將按照黨中央和國務院的戰略部署，繼續堅持穩健中性的貨幣政策，既防止流動性偏松，也把握好金融調控的節奏和力度，防止流動性過緊。

貨幣供應增速有所下降，但貸款增速并未放緩。3月末人民幣貸款余額124.98萬億元，同比增長12.8%，增速與上月末持平，比上年同期高0.4個百分點。一季度人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6339億元。

具體到信貸支持實體經濟，阮健弘介紹，一季度企業及其他單位本外幣短期貸款及票據融資新增5607億元，同比多增5873億元，較好支持了實體經濟的景氣回升。一季度，企業及其他單位本外幣中長期貸款新增2.39萬億元，余額同比增長14%。

社融增量數據也顯示，一季度對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模的86.9%，同比高21.7個百分點。

房貸增速小幅回落

初步統計，2018年一季度社會融資規模增量為5.58萬億元，比上年同期少1.33萬億元。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮分析，社融增長明顯低于去年，主要是表外融資大幅萎縮，這與監管要求的表外回表相一致。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀進一步分析稱，社融增量中表內融資占比達到87.15%，雖較2月87.64%的占比有所降低，但仍維持在很高的位置。這很大程度上受年初“銀信業務”、“委托業務”等同業通道監管的進一步規范、大量表外業務到期不再續作的影響，使得表外業務持續收縮。

在房貸方面，一季度住戶部門中長期貸款增加1.29萬億元。陳冀分析，隨著國內樓市調控的不斷推進，表內信貸投向結構也有明顯改善，一季度流向企業的信貸資金約為流向住戶部門信貸資金超一倍，而這在過去一年多時間內，住戶部門因樓市而占據的信貸資源可謂是與企業平分秋色。

從房地產行業信貸來看，阮健弘介紹，3月末人民幣房地產貸款余額34.14萬億元，同比增長20.3%，增速比上年末回落0.6個百分點，一季度增加1.9萬億元，占同期各項貸款增量的比重比2017年占比水平低2個百分點。個人住房貸款余額22.86萬億元，同比增長20%，增速比上年末回落2.2個百分點。房地產開發貸款余額9.12萬億元，同比增長21%，增速比上年末高3.9個百分點。保障性住房開發貸款余額3.79萬億元，同比增長37.9%，增速比上年末高5.3個百分點。