一開門就虧錢？上海地區(qū)四成證券營(yíng)業(yè)部虧損，七成分公司虧損！

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今年以來(lái)，上海地區(qū)約四成營(yíng)業(yè)部虧損，5月當(dāng)月虧損比率超過(guò)了四成，平均每家虧損30萬(wàn)元。而分公司虧損比率更大，5月上海接近七成分公司虧損，平均每家分公司虧損1000萬(wàn)元——這是上海市證券行業(yè)最新給出的截至今年5月的數(shù)據(jù)。

連續(xù)三年盈利下滑的證券業(yè)，今年上半年繼續(xù)過(guò)冬。除了以上數(shù)據(jù)，券商中國(guó)記者拿到的證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，131家證券公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)328.61億元，較去年同期下滑了40.53%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為證券行業(yè)的根基業(yè)務(wù)，依然擺脫不了“靠天吃飯”的特征。上半年，滬深兩市股票日均交易量和行業(yè)平均傭金率繼續(xù)走低，交易量下滑至4388.86億元、平均傭金率下滑至萬(wàn)分之3.2。

與此同時(shí)，在今年的行情下，券商自2013年新設(shè)分支機(jī)構(gòu)政策放寬以來(lái)連年加急圈地的步伐開始放緩，并在積極裁撤邊遠(yuǎn)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)。

上海約四成營(yíng)業(yè)部虧損，C類虧損面最大

上海市證券同業(yè)公會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)目前共有近780家分支機(jī)構(gòu)，平均傭金率為萬(wàn)分之3.9。其中，本地營(yíng)業(yè)部傭金率為萬(wàn)分之4.3，異地營(yíng)業(yè)部傭金率為萬(wàn)分之3.7。

今年1-5月，在上海這近780家分支機(jī)構(gòu)中，有280家營(yíng)業(yè)部發(fā)生虧損，即占比約36%的營(yíng)業(yè)部在今年前5個(gè)月是虧損狀態(tài)。而5月當(dāng)月則有322家分支機(jī)構(gòu)（304家證券營(yíng)業(yè)部+18家分公司）出現(xiàn)虧損，虧損比率超過(guò)了四成，5月當(dāng)月合計(jì)虧損金額為2.7億。

5月，上海的分支機(jī)構(gòu)總共收入10億，盈利1.7億。不過(guò)，在上海的26家分公司中，有18家分公司發(fā)生虧損，虧損比率接近七成，平均每家分公司虧損1000萬(wàn)。

1、246家A類營(yíng)業(yè)部中，46家出現(xiàn)虧損，即18.7%的營(yíng)業(yè)部虧損，平均每家虧損30萬(wàn)元。

2、190家B類營(yíng)業(yè)部中，53家出現(xiàn)虧損，即27.89%的營(yíng)業(yè)部虧損，平均每家虧損31萬(wàn)元。

3、313家C類營(yíng)業(yè)部中，205家出現(xiàn)虧損，即65.5%的營(yíng)業(yè)部虧損，平均每家虧損32萬(wàn)元。

不過(guò)可喜的是，雖然最近股市不斷走低，但是今年上海地區(qū)營(yíng)業(yè)部新增資產(chǎn)還是增加了1677億，5月新增A股賬戶31萬(wàn)個(gè)，相當(dāng)于每天新增1萬(wàn)戶。

上海一家大型券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士告訴券商中國(guó)記者，分公司在多數(shù)券商還是起管理作用，本身沒(méi)有太多收入，人員支出等都形成高成本。C型營(yíng)業(yè)部多數(shù)為近年來(lái)新設(shè)營(yíng)業(yè)部，客戶基數(shù)小，給客戶的傭金又低于老營(yíng)業(yè)部，行情不好的情況下虧損面大也是自然。

數(shù)據(jù)還顯示，上海共有13000個(gè)證券從業(yè)人員。在780家分支機(jī)構(gòu)中，人數(shù)最多的營(yíng)業(yè)部有222個(gè)員工，最少的只有3個(gè)員工。

交易量與傭金率繼續(xù)走低

上海這個(gè)樣本或許足夠反映全國(guó)營(yíng)業(yè)部慘淡的經(jīng)營(yíng)行情，因?yàn)樯虾Ｒ恢笔侨珖?guó)股基交易量領(lǐng)先的地區(qū)。

滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，2018年5月，上海地區(qū)營(yíng)業(yè)部在滬市的股基交易額為1.49萬(wàn)億元，在全國(guó)占比17%，為全國(guó)股基交易最高的地區(qū)；上海地區(qū)在深市的股基交易額為1.47萬(wàn)億元，全國(guó)占比13.26%，也是全國(guó)股基交易量最高的地區(qū)。

據(jù)此推斷，上海地區(qū)營(yíng)業(yè)部的經(jīng)營(yíng)情況在全國(guó)范圍來(lái)看還算是表現(xiàn)較好的。而今年?duì)I業(yè)部大范圍虧損的現(xiàn)實(shí)也并不令人意外，這從營(yíng)業(yè)部的收入結(jié)構(gòu)中不難看出。

營(yíng)業(yè)部的收入來(lái)源早已多元化，包括傭金收入、產(chǎn)品銷售收入、信用業(yè)務(wù)收入（兩融、股質(zhì)等）、極少的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入（來(lái)自投行、債券等項(xiàng)目與總部的合作分成）和財(cái)務(wù)顧問(wèn)收入等。

在這些收入中，最重要的必然是交易傭金收入。交易傭金來(lái)自于股基交易量和傭金率，這兩個(gè)指標(biāo)自2015年起逐年下滑。

首先是滬深兩市股票日均交易額，這個(gè)數(shù)據(jù)在2015年達(dá)到1.05萬(wàn)億元，此后逐年下滑。2016年，兩市股票日均交易額為5190.06億元，2017年下滑至4586.07億元，2018年上半年，進(jìn)一步下滑至4388.86億元。

其次是一直被業(yè)內(nèi)認(rèn)為“低無(wú)可低”的傭金率，其跌勢(shì)并未止住。

證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年行業(yè)平均傭金率為萬(wàn)分之5.56，2016年下滑至萬(wàn)分之4.21，2017年進(jìn)一步下滑至萬(wàn)分之3.78。2018年上半年協(xié)會(huì)公布代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含席位租賃）為363.76億元，滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市股基交易量為113.76萬(wàn)億元，由此計(jì)算，今年上半年行業(yè)平均傭金率已經(jīng)跌到了萬(wàn)分之3.2，較2017年下滑了15.34%。

再看信用業(yè)務(wù)，慘淡的行情下，今年兩融余額持續(xù)低于9000億元，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)受年初的最嚴(yán)股票質(zhì)押新規(guī)影響，加上去杠桿等綜合因素，已經(jīng)從券商的發(fā)力點(diǎn)和增長(zhǎng)點(diǎn)變成券商的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

某大型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總經(jīng)理就自嘲說(shuō)，“以前有個(gè)股票質(zhì)押項(xiàng)目在手上都是好事兒，今年手上有個(gè)股票質(zhì)押項(xiàng)目，心里可是沉甸甸的呀！”

此外，來(lái)自投行、債券等項(xiàng)目與總部的合作分成在營(yíng)業(yè)部收入中，本身占比很小。而投行今年進(jìn)入嚴(yán)冬，難以為營(yíng)業(yè)部的收入產(chǎn)生貢獻(xiàn)。

由此，產(chǎn)品銷售收入以及產(chǎn)品銷售帶來(lái)的分倉(cāng)收入可能是上半年的唯一的一個(gè)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，但也難以改變整體頹勢(shì)。

圈地放緩：每月新增網(wǎng)點(diǎn)數(shù)較去年腰斬

券商自2013年新設(shè)分支機(jī)構(gòu)政策放寬以來(lái)連年加急圈地，而在今年的行情下，圈地的步伐開始放緩。與此同時(shí)，券商也在積極裁撤邊遠(yuǎn)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，一共有42家券商陸續(xù)獲批新設(shè)282個(gè)分支機(jī)構(gòu)，包括222個(gè)營(yíng)業(yè)部和60家分公司，以輕資本的C型營(yíng)業(yè)部為主。根據(jù)各券商發(fā)展戰(zhàn)略不同，新設(shè)分支機(jī)構(gòu)地域分布比較分散，沿海及南部富裕省份和中部省份的新興城市布局較為廣泛。

據(jù)此計(jì)算，今年平均每月有40.28個(gè)分支機(jī)構(gòu)獲批，而去年全年，券商獲批設(shè)立分支機(jī)構(gòu)766家，平均每月獲批63.83個(gè)分支機(jī)構(gòu)。今年獲批的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量較去年月均減少近37%。

從新增營(yíng)業(yè)部的維度看，2017年是營(yíng)業(yè)部數(shù)量增加最多的一年。上交所數(shù)據(jù)顯示，至2017年末，證券公司營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增加至10873家，比2016年末的9385家新增1488家，平均每月新增分支機(jī)構(gòu)124家。截至今年7月，券商分支機(jī)構(gòu)一共有11285家，較去年年末新增412家，平均每月新增分支機(jī)構(gòu)58.86家，比去年每月新增數(shù)量減少了52.53%。

線下營(yíng)業(yè)部數(shù)量一直是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)力的重要指標(biāo)之一，線下網(wǎng)點(diǎn)越多，券商就擁有越多觸達(dá)客戶的機(jī)會(huì)。不過(guò)，隨著互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)興起，加之線下網(wǎng)點(diǎn)人才短缺、監(jiān)管成本增加等綜合因素，券商新設(shè)營(yíng)業(yè)部的策略分化。

券商中國(guó)記者了解到，已有大型券商暫緩新設(shè)分支機(jī)構(gòu)步伐，準(zhǔn)備建立標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)體系，以后將線下網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立做到標(biāo)準(zhǔn)化和可復(fù)制化，降低開設(shè)成本。同時(shí)也在探索無(wú)人的智慧化網(wǎng)點(diǎn)的可行性。

今年以來(lái)獲批新設(shè)分支機(jī)構(gòu)最多的券商為光大證券和中國(guó)銀河證券，新增分支機(jī)構(gòu)分別為22個(gè)和21個(gè)。光大證券獲批在上海、廣東深圳、廣州、云浮、佛山，江蘇無(wú)錫、泰州等地設(shè)立21個(gè)營(yíng)業(yè)部和1家分公司；銀河證券被批準(zhǔn)在北京、上海、廣東、黑龍江、江蘇等省市設(shè)立21個(gè)營(yíng)業(yè)部。

此外，安信證券、招商證券、華林證券、東北證券、山西證券、東方財(cái)富證券、財(cái)達(dá)證券、天風(fēng)證券今年新增分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量都在10家以上。

券商增設(shè)分支機(jī)構(gòu)的節(jié)奏放緩的同時(shí)，有12家券商對(duì)分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行裁撤，裁撤的分支機(jī)構(gòu)有21個(gè)。其中，長(zhǎng)江證券在西北、西南等偏遠(yuǎn)地區(qū)收縮，把位于甘肅、新疆和云南的營(yíng)業(yè)部各裁撤一家；申萬(wàn)宏源收縮東北戰(zhàn)線，裁撤了位于遼寧省的兩家營(yíng)業(yè)部。

中航證券一口氣裁撤掉江西的4個(gè)分支機(jī)構(gòu)，包括兩家分公司以及兩個(gè)營(yíng)業(yè)部；但同時(shí)，在江蘇省南京市、福建省福州市、安徽省合肥市、四川省成都市、湖南省長(zhǎng)沙市、上海市等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)設(shè)立了6家分公司。

目前，銀河證券是分支機(jī)構(gòu)最多的券商。據(jù)上交所數(shù)據(jù)，截至今年7月，銀河證券共有474個(gè)營(yíng)業(yè)部，占4.2%的市場(chǎng)份額；其次為安信證券，有372個(gè)營(yíng)業(yè)部；國(guó)泰君安證券的營(yíng)業(yè)部有358個(gè)。

注：上交所營(yíng)業(yè)部家數(shù)按交易席位統(tǒng)計(jì)，因此數(shù)據(jù)中包含設(shè)有席位的分公司

代買賣收入：整體下滑6.38%，八成券商業(yè)績(jī)不如去年

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體繼續(xù)收縮的情況下，代理買賣證券業(yè)務(wù)收入這一指標(biāo)也并不好看。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年上半年131家券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含租賃席位）為363.76億元，去年同期129家券商該項(xiàng)凈收入為388.25億元，整體下滑了下滑6.38%。

99家有代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含租賃席位）同比數(shù)據(jù)的券商中，只有19家較去年同期增長(zhǎng)，80家業(yè)績(jī)下滑。

除了基數(shù)較低的券商外，值得一提的是東方財(cái)富證券和中金公司。東方財(cái)富證券近年來(lái)積極引流獲客的做法繼續(xù)產(chǎn)生影響，上半年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為5.25億元，同比上漲了52.58%；中金公司上半年的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為5.69億元，同比上漲25.27%，或與其大量的公募客戶有關(guān)。

80家券商代買收下滑，其中有7家券商該項(xiàng)凈收入下滑20%以上。新時(shí)代證券、網(wǎng)信證券、華融證券代買收較去年同期相比均下滑24%以上。

有11家券商上半年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含租賃席位）超過(guò)10億元，其中國(guó)泰君安證券排名第一，該項(xiàng)凈收入20.27億元；中信證券上半年代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含租賃席位）收入為18.65億元，同比微增2.59%。銀河證券排名第三，該業(yè)務(wù)凈收入為17.09億元。