弄不好就鬧笑話， 港股命名太有講究了

炒港股的投資者最近有點懵。

圖片來源：攝圖網

昨天，香港市場最火的莫過于年內最大IPO中國鐵塔及現實版“藥神”百濟神州-B的掛牌。

差點被“SB”的百濟神州

與不熟悉公司的投資者看到百濟神州-B感到疑惑不同，這家公司的鐵粉們看到“百濟神州-B”這個名稱，卻是松了一口氣，因為百濟神州這家“留洋美國”、專注研發抗腫瘤創新藥的生物科技公司，差點就被“SB”了。

為了向投資者提示風險，對于未盈利的生物科技上市公司，港交所的股份簡稱命名守則里，要求上市公司在其股票簡稱后添加特別的標記“B”。

剛好，百濟神州正是一家“未盈利的生物科技上市公司”。

從招股書可以看到，百濟神州是一家專注于研發抗腫瘤藥物，特別是治療癌癥的靶向治療及免疫腫瘤藥物的生物科技公司。

目前有6種在研藥物，其中3種處于臨床后期階段，另有13種藥物在研發階段。

2017年，百濟神州收入約為2.55億美元，但研發開支高達2.69億美元，年內虧損9603.4萬美元。

公司預計今明兩年將產生約1.7億美元資本開支，料今年仍將虧損，并且可能會繼續于未來遭受損失。

值得注意的是，百濟神州不僅是“一只未盈利的生物科技公司”，它也是首個在美國、香港兩地雙重上市的中國內地生物科技公司。

早在兩年前，百濟神州就已登陸納斯達克，成為第一家處于研發階段卻赴美上市的中國生物公司，當時發行價為24美元，截至8月7日，百濟神州收市價為179.44美元，股價兩年多飆升逾7倍，市值達96億美元。

由于百濟神州已在美國上市，且在申請上市階段采取的是“保密申請”方式，直到公司通過上市聆訊才刊發招股書，市場一度以為百濟神州是二次上市（secondary listing），根據港交所的命名規則，第二上市需要在股票簡稱后面加上特殊的標記“S”。

因為百濟神州在納斯達克市場也算是一只明星股，在香港也有眾多的“迷弟”“迷妹”。

“還以為百濟神州名字后面會被加上‘SB’或‘BS’呢，幸虧只是加個‘B’。”有投資者說。

據交易所人士介紹，百濟神州此次在香港采用的是雙重主要上市（Dual Primary Listing）而非二次上市（secondary listing）。

雙重主要上市意味著，公司需要同時遵守兩邊的市場規則，這也為其未來能夠進入滬深港通留了口子。

事實上，百濟神州并非第一只帶特別標記“B”的港股，8月1日上市的歌禮制藥-B才是第一只。

正如港交所總裁李小加所說，生物制藥股，要么大喜，要么大悲，歌禮制藥-B上市6個交易日，已經累計下跌超過20%。

同樣，百濟神州-B上市首日盤中也一度跌近5%，但尾盤出現拉升，收盤微跌0.93%，報107港元。

“這類公司屬于高風險高收益的投資板塊，如果研發成功，公司的股價可以一飛沖天；如果失敗，公司的股價可以一文不值。因此，只適合比較有經驗的成熟投資者。”李小加表示。

“小米集團-W”的由來

至于小米之所以股票簡稱是“小米集團-W”，并非它是“全球罕見的全能型新物種”，而是因為小米是不同投票權價格的公司。

過去幾十年，香港從一個區域性的金融市場華麗轉身，發展成為舉世矚目的國際金融中心，但是，香港對于新經濟，特別是對于不同投票權架構的公司、未有營業收入的公司，卻不夠與時俱進。

2013年，堅持“同股同權”的香港拒絕了阿里巴巴的上市申請，并掀起了一場大討論。

不少反對的聲音認為，引入不同投票權架構一定會削弱投資者保護。

為了不錯過新經濟上市潮，也為了說服反對者、打消市場的疑慮，才有了“-W”這一特殊標記的出現。

此外，港交所是允許上市公司以人民幣作為交易貨幣的，但所有在港交所上市、以人民幣買賣的公司，股票名稱后面會被加上“-R”。

目前只有合和公路基建一家公司采取了“雙幣雙股”模式，其人民幣交易部分，股票名稱為“合和公路基建-R”。

港股命名規則

另外，很多ETF也喜歡用“雙幣雙股”模式上市。

除上述特殊行業或板塊外，大部分傳統行業的公司，只要滿足股票簡稱不超過8個字就行，沒有其它限制，即使是連續虧損或者是有過黑歷史，也不會被添加特殊標記。

不過，近幾年來，上市或公司改名的時候，投行會提醒公司，沒有國資背景的公司，不要叫中國XX、亞洲XX，XX國際，以免市場將其跟老千股聯想在一起。

上海證券報(ID:shzqbwx) 時娜 邱江