地量反彈 市場(chǎng)底究竟還要等多久？——道達(dá)投資手記

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

上周，大盤連續(xù)下挫，考驗(yàn)2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)。經(jīng)過一個(gè)周末的休息之后，今天市場(chǎng)終于止跌，滬指上漲10.76點(diǎn)，以2527.01點(diǎn)報(bào)收，漲幅0.43%。值得注意的是，兩市成交量進(jìn)一步萎縮，滬市僅成交858億元，這是繼12月11日之后的又一個(gè)地量。

從10月19日A股見到“政策底”之后，到現(xiàn)在已經(jīng)兩個(gè)月過去了，那么市場(chǎng)底究竟何時(shí)才能見到？

2018年10月19日，滬指在2449點(diǎn)觸底反彈，隨后管理層密集出臺(tái)各項(xiàng)利好政策，而“政策底”也基本明朗。市場(chǎng)普遍預(yù)期，“政策底”出現(xiàn)之后，還需要探明市場(chǎng)底，隨后大盤才會(huì)出現(xiàn)真正的反轉(zhuǎn)。

然而，滬指在11月19日反彈到2703點(diǎn)之后，再次開始探底。到現(xiàn)在，已經(jīng)兩個(gè)月過去了，滬指再次在2500點(diǎn)展開爭(zhēng)奪，那么，這個(gè)眾人期待的市場(chǎng)底，究竟何時(shí)才會(huì)出現(xiàn)？很多機(jī)構(gòu)都在預(yù)測(cè)，而今天，就連社科院也開始預(yù)測(cè)股市了，他們的觀點(diǎn)是：A股的市場(chǎng)底將在2019年大概率得到確認(rèn)。

據(jù)報(bào)道，今天中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)布了2019年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》。該藍(lán)皮書稱，政策的實(shí)時(shí)調(diào)整與制度的不斷完善，將有助于A股市場(chǎng)建立起新的估值體系。2018年10月底，上證A股的市盈率為12.77倍，居歷史月份第305位，處在歷史數(shù)據(jù)91.04%的分位數(shù)位置；深圳A股的市盈率為10.62倍，居歷史月份第269位，處在歷史數(shù)據(jù)81.51%的分位數(shù)位置；中小企業(yè)板的市盈率為23.88倍，居歷史月份第105位，處在歷史數(shù)據(jù)96.33%的分位數(shù)位置；創(chuàng)業(yè)板的市盈率為35.65倍，居歷史月份第133位，處在歷史數(shù)據(jù)81.60%的分位數(shù)位置。從估值分布來看，A股市場(chǎng)已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域。2019年中國(guó)股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然存在。

藍(lán)皮書對(duì)于新年行情的態(tài)度依然是比較謹(jǐn)慎的，總體來看，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值中樞的移動(dòng)產(chǎn)生影響，2019年對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)不宜過分樂觀，但也不必過分悲觀，在迎來“政策底”與估值底之后，2019年市場(chǎng)底也將大概率得到確認(rèn)，中國(guó)股票市場(chǎng)的春天就在不遠(yuǎn)的未來。

對(duì)于社科院的這個(gè)觀點(diǎn)，我個(gè)人認(rèn)為是非常“聰明”的，因?yàn)?018年行情只剩下最后4個(gè)交易日了。大盤依然在調(diào)整過程中，要想在最后4個(gè)交易日見到真正意義上的市場(chǎng)底，顯然是極小概率事件，很快2019年就會(huì)到來。那么，等到明年再確定市場(chǎng)底，當(dāng)然會(huì)得到市場(chǎng)的驗(yàn)證，而且也是眾望所歸的。

那么，年末這一波市場(chǎng)的調(diào)整，真的會(huì)一直延續(xù)到2018年的最后時(shí)刻嗎？確實(shí)很有可能，成交量不斷見地量，主流資金都不愿意在最后階段有大的動(dòng)作，那么這種年末的“垃圾時(shí)間”，確實(shí)就很可能會(huì)延續(xù)到最后了。

再看今天的盤面，應(yīng)該說上周那種相對(duì)較為悲觀的情緒有所緩和。畢竟，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)成功召開，還是讓大家對(duì)來年的行情看到了希望。另外，今天上證50等藍(lán)籌股的跌勢(shì)也減弱了，拖累指數(shù)的銀行股終于暫時(shí)止跌，而白馬醫(yī)藥股也集體反彈，比如恒瑞醫(yī)藥今日大漲超過6%，這就是對(duì)上周大跌的修復(fù)。

就熱點(diǎn)而言，今天相對(duì)最為活躍的，還是5G板塊，超訊通信、春興精工、貝通信、東方通信等多只個(gè)股漲停，而中興通訊今天也大漲5.3%。對(duì)于5G板塊，我認(rèn)為很可能是明年確定性最高的機(jī)會(huì)所在，所以是值得長(zhǎng)期關(guān)注的。

最后，簡(jiǎn)單說一下對(duì)后市的看法，年末還有4個(gè)交易日，我個(gè)人認(rèn)為行情還是會(huì)比較清淡，成交量放大的可能性較小。不管從哪個(gè)層面來看，操作上都還是要保持相對(duì)謹(jǐn)慎。如果年末能夠來一小波反彈的話，也姑且當(dāng)做是市場(chǎng)給大家發(fā)的年末紅包吧。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2018年12月24日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)）

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