美股財報季暴雷即將來襲？機構：美企利潤將經歷連續三個季度下滑

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜楊詩涵

美股企業盈利狀況仍在繼續惡化，而且尤其是那些因為關稅原因而受到嚴重打擊的企業。隨著美股財報季拉開序幕，市場對各大企業的業績預期也變得越來越糟。根據FactSet的最新計算，市場不僅預計今年第二季度美股企業的盈利增長為負，而且預期今年三季度的企業業績也為負值。

根據FactSet估計，今年第三季度的美股企業盈利前景已經從6月7日的+0.2%變為-0.3%（截至上周末的預期）。如預測與現實相符，加上第一季度-0.3%的增速，那么這將標志著2015年第四季度~2016年第二季度以來，美股企業利潤首次出現連續三個季度的下滑。

圖片來源：FactSet

不難看出，導致這種下降趨勢的主要原因是美國跨國公司業績的疲軟。FactSet最近估計稱，有一半以上業務在美國以外的公司在今年第二季度的利潤可能會下降高達9.3%。相比之下，那些絕大部分業務在美國國內的公司則預計會有1.4%的業績增長。

此外，FactSet對第三季度美股企業業績的下調也主要因為那些國際風險敞口較大的行業。具體來講，分別為能源（預計業績下滑13%）和信息技術（預計業績下滑9%）。此外，科技股在標普500指數中的國際敞口最高，能源股的敞口則為第四高。

CNBC報道中稱，那些銷售主要來自于海外的公司，例如蘋果、波音和英特爾等，尤其容易受到中美貿易糾紛和隨之而來的關稅的影響。華爾街的策略師也正在關注這一問題，并對最近又屢創新高的美股表達了越來越多的擔憂。

估值方面，美股未來12個月的預期市盈率為16.8倍，高于過去10年14.8倍的正常水平，這表明美股的估值略微過高。不過，美股也一直受到企業利潤增長的提振。如果各大企業利潤下滑的幅度超過預期，也便將引發市場對目前估值水平的質疑。

摩根士丹利股票策略師邁克爾·威爾遜在給客戶的一份報告中表示：“我們的觀點仍然是，美國經濟在經歷了去年的大幅增長后，目前正在經歷實質性的放緩，這種放緩現在主要表現為盈利增長的疲弱和經濟狀況的惡化。”威爾遜還預計，如果業績在今年第三季度繼續走弱，美股可能會出現10%的回調。即使是在最好的情況下——美聯儲正式開啟降息周期，威爾遜也認為美股的上行空間“有限”，并表示“風險在上升”。

盡管如此，在預期中的三個季度收益下滑后，今年四季度的美股企業業績預計將增長6.7%，2020年一季度則將達到10.3%。此外，FaceSet預計2019年全年美股企業的收益將小幅增長2.8%。

（封面圖自攝圖網）