證監(jiān)會發(fā)布《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》

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為推動證券行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，進一步增強證券公司風(fēng)控指標(biāo)體系的有效性和適應(yīng)性，2020年1月23日，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（以下簡稱《計算標(biāo)準(zhǔn)》），于2020年6月1日正式施行。

2016年6月16日，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》（以下簡稱《風(fēng)控辦法》）及配套風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，完善了以凈資本和流動性為核心的證券公司風(fēng)控指標(biāo)體系。三年多來的實踐表明，現(xiàn)行風(fēng)控指標(biāo)體系有效提升了證券公司風(fēng)險管理水平，切實增強了行業(yè)抵御系統(tǒng)性風(fēng)險的能力。同時，隨著資本市場和證券行業(yè)的發(fā)展變化，有必要進一步完善證券公司風(fēng)控指標(biāo)體系，特別是部分新業(yè)務(wù)的計算標(biāo)準(zhǔn)，以適應(yīng)新形勢下風(fēng)險管理和行業(yè)發(fā)展的需要。為此，2019年下半年以來，證監(jiān)會起草了《計算標(biāo)準(zhǔn)》，并于2019年8月9日至9月9日向社會公開征求意見。從反饋意見來看，社會各界普遍認(rèn)可《計算標(biāo)準(zhǔn)》，并結(jié)合實踐提出了寶貴意見和建議。證監(jiān)會經(jīng)逐條研究，對大部分建議已充分吸收，未完全吸收的意見主要涉及放寬部分高風(fēng)險業(yè)務(wù)的風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)。

《計算標(biāo)準(zhǔn)》遵循“框架不變、風(fēng)險導(dǎo)向、局部完善、寬嚴(yán)相濟”的原則，根據(jù)不同業(yè)務(wù)、產(chǎn)品的風(fēng)險特征進行差異化調(diào)整，完善指標(biāo)體系的科學(xué)性和完備性，進一步提升對證券公司資本配置的導(dǎo)向作用。與現(xiàn)行風(fēng)控指標(biāo)體系相比，調(diào)整完善的內(nèi)容主要有以下五方面：

一是鼓勵價值投資，引入長期增量資金。對證券公司投資政策性金融債、指數(shù)基金、成分股等適度“松綁”，推動資本市場引入長期增量資金。

二是有針對性強化資本約束，防范突出風(fēng)險點。重點規(guī)制股票質(zhì)押、私募資產(chǎn)管理、私募基金托管和代銷服務(wù)等高風(fēng)險業(yè)務(wù)，并對高杠桿、高集中度資管產(chǎn)品，第一大股東高比例質(zhì)押、履約保障比例較低等特定情形，進一步優(yōu)化了計算標(biāo)準(zhǔn)。

三是結(jié)合市場發(fā)展實踐，提升指標(biāo)體系完備性。結(jié)合“資管新規(guī)”以及近年來相繼推出的滬倫通、科創(chuàng)板、信用衍生品、股指期權(quán)等新業(yè)務(wù)，明確風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)對證券公司業(yè)務(wù)和風(fēng)險的全覆蓋。

四是滿足差異化發(fā)展需求，擇優(yōu)釋放資本空間。結(jié)合證券公司分類評價結(jié)果，將“連續(xù)三年A類AA級及以上的證券公司”的風(fēng)險資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)由0.7降至0.5，進一步提升優(yōu)質(zhì)券商的資本使用效率。

與征求意見稿相比，《計算標(biāo)準(zhǔn)》從三個方面作了適度放寬：一是為引導(dǎo)行業(yè)防范股票質(zhì)押業(yè)務(wù)增量風(fēng)險、穩(wěn)妥化解存量風(fēng)險，對該業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險計算標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置了“新老劃斷”的安排；二是優(yōu)化信用債券投資的計算標(biāo)準(zhǔn)，將AA級信用債券的市場風(fēng)險計算比例由50%降至15%，將BBB級信用債券的計算比例由80%降至50%，并適當(dāng)放寬上述信用債券的流動性指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，有利于行業(yè)在風(fēng)險可控的前提下，進一步支持各類企業(yè)特別是民營企業(yè)債券融資；三是為滿足母子證券公司風(fēng)險管理的合理需求，允許證券公司為其投行、資管等證券業(yè)務(wù)子公司提供的流動性擔(dān)保承諾，計入子公司可用流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

此外，為便于平穩(wěn)有序過渡，《計算標(biāo)準(zhǔn)》設(shè)置了一定的過渡期，于2020年6月1日正式施行。

【第10號公告】《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》全文可點擊“閱讀原文”。