進擊中的藍思科技：上半年盈利超19億元，在手訂單超190億元

8月17日晚，藍思科技（300433，SZ）對外發布了2020年上半年業績報告。報告顯示，公司1~6月累計實現營業收入為155.67億元，同比增長37.05%；實現凈利潤為19.12億元，同比大幅增長1322.42%，超額完成了上半年的經營目標。

面對今年肺炎疫情帶來的嚴峻挑戰，藍思科技能有如此出色的業績表現，背后的支撐因素是：公司前期推進垂直整合戰略，成效在2020年逐漸顯現；與此同時，公司在疫情期間克服困難，進一步贏得客戶信任，這使得公司在全球優質細分產品領域的市場占有率得到進一步提高；在內部供應鏈管理上，公司也持續改善提升并取得效果。

值得注意的是，今年一季度，藍思科技實現的凈利潤是8.83億元，這意味著，公司第二季度單季度就實現了約10.29億元的凈利潤。這也創下藍思科技上市以來，單個第二季度盈利的新高峰。

今年上半年，藍思科技大幅跑贏行業，各類產品產銷兩旺。截至6月底，藍思科技的在手訂單高達192.47億元。下半年是消費電子行業的旺季，行業龍頭藍思科技或將在今年下半年延續業績高景氣度。

上半年凈利潤同比增長超13倍

從各大機構統計的數據來看，2020年消費電子行業開局并不順利。今年上半年，疫情下的全球智能手機市場持續低迷，智能手機出貨量與去年同期相比有一定下滑。

在這樣的背景下，藍思科技卻交出了一份靚麗的成績單。今年上半年，藍思科技實現營業收入與凈利潤同比大幅上漲。其中，1~6月份實現凈利潤超過19億元，同比去年大幅增長逾13倍。2019年上半年，藍思科技的凈利潤還是處于虧損狀態。

2020年是藍思科技全面打開新增長周期的一年。今年一季度，藍思科技創下發展歷史上第一季度的盈利之最；二季度，公司又再次創下歷年第二季度的盈利新高峰，發展勢頭可謂十分強勁。

對于上半年公司所取得的成績，藍思科技將原因歸納為：一、公司前期垂直整合戰略推進在今年上半年收獲一定成效。同時，公司不斷豐富在智能手機、智能可穿戴式設備、平板電腦、筆記本電腦、新能源汽車及智能家居家電等領域的產品競爭力。在疫情之下，公司的競爭優勢與行業地位更加凸顯，及時且可靠地保障下游客戶的交付需求，使得公司擴大了在全球優質細分產品領域的市場占有率；二、上半年，公司各主要產品的訂單充足，疫情期間公司率先全面復工復產，客戶產品資源進一步向公司聚集；三、隨著公司內部管理效能全面提升，去年上半年虧損的下屬子公司在今年上半年都得以扭虧為盈，或虧損減少。

今年6月初舉行的2019年度股東大會上，藍思科技董事長周群飛就透露，公司是全行業較早實現復工復產的企業，因為人和物等資源儲備充足，訂單大量聚集到公司。8月17日晚藍思科技公布的半年度財報也顯示，今年1-6月，公司向前五大客戶的銷售金額是119.95億元，較上年同期增加48.19%，向前五大客戶的銷售量為3.76億元，同比增加34.43%。公司在全球優質客戶和中高端細分產品領域的市場占有率大幅提高。

值得注意的還有，上半年藍思科技的盈利能力顯著提升。財報顯示，公司報告期內整體毛利率是27.38%，同比大幅提升了8.39個百分點。這是藍思科技多年以來產業鏈垂直整合、業務結構優化、技術持續創新、生產管理日漸精益的結果。據了解，2018年下半年開始，藍思科技投入逾10億元做工廠自動化改造，并在物聯網、舊改、車間升級及工藝優化方面下了非常多功夫。

藍思科技這份半年度業績報告發出后，中金公司、東吳證券等券商紛紛對藍思科技給予“維持（買入）”評級。藍思科技此前也在公告中透露，截至2020年6月底，公司各類產品的在手訂單金額為192.47億元，根據公司所處行業特點，下半年為消費電子產品及零部件行業傳統旺季，預計訂單需求還會進一步增加。

多品類前瞻性布局夯實業績增長根基

中金公司8月18日發布的最新研報顯示，“海外大客戶今年下半年新機備貨啟動，我們預計藍思科技下半年備貨及2021年銷量均有望迎來雙位數增長。”華泰證券7月中旬發布的研報也指出，接下來的下半年，下游需求復蘇及蘋果秋季新品發布會有望正式開啟5G創新周期、提振藍思科技全年業績。

事實上，除了手機業務外，今年上半年，藍思科技在平板電腦、智能手表和汽車電子等領域也是全面開花，這些品類正在逐漸成為藍思科技新的業績增長點。

東吳證券8月18日的研報指出，藍思科技的玻璃蓋板龍頭地位穩固，一體化整合拓寬成長邊界，目前公司還向蘋果、三星、OPPO等知名智能穿戴品牌批量供貨。公司在玻璃、藍寶石、陶瓷、金屬、觸控等領域具有領先的技術和市場地位，并積極布局材料、設備等上下游產業，為客戶提供一站式綜合解決方案，逐步構建起平臺型競爭優勢，未來業績增長動能充足。

今年6月30日，藍思科技擬通過非公開發行募資不超過150億元的申請已經獲得深交所受理，待深交所審核通過，并獲得中國證監會作出同意注冊決定后便可實施。該定增募資扣除發行費用后將用于智能穿戴、車載玻璃和3D觸控面板、工業互聯網產業應用等項目。

中金公司在最新研報中提到，預計今明兩年海外大客戶智能手表均迎來較大改款，藍思科技或將受益；汽車電子方面，藍思科技與特斯拉在中控、壁柱等產品合作緊密，未來幾年將跟隨客戶高成長。據了解，藍思科技是特斯拉全球核心一級供應商。

從資本市場看，投資者對藍思科技也充滿信心。今年6月份至今，藍思科技的股價不斷上漲。截至8月18日上午收盤，藍思科技的股價累計漲幅超90%，幾近翻番。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）