國產Model Y要來了！特斯拉概念股又要起飛？

圖片來源：特斯拉中國官網

國產特斯拉Model Y揭開面紗的日子越來越近了。

9月2日，特斯拉上海超級工廠公布新車型先期啟動項目的環評報告，顯示新車型先期啟動項目竣工時間為2021年3月。此前，特斯拉官網開放了Model Y的配置選配，預售價分別為48.8萬元和53.5萬元，新車將在2021年交付使用。

業內專家表示，伴隨國產特斯拉Model Y的交付，承擔特斯拉在華零部件供應的A股上市公司將受益明顯。

國產Model Y快要來了

新車型先期啟動項目環評報告的公布，意味著特斯拉上海超級工廠將啟動Model Y的前期生產準備工作。環評報告顯示，新車型先期啟動項目的規劃環評已經開展并通過上海市環境保護局的審查，預計建設周期為6個月，竣工時間為2021年3月。不過，報告未披露此次項目的投資總額。

特斯拉上海工廠目前只生產國產特斯拉Model 3一種車型。乘用車市場信息聯席會發布的數據顯示，2020年3月特斯拉在華交付量首次突破萬輛，隨后的5-7月交付量也均破萬輛。從7月中國國內新能源車型銷量排名來看，特斯拉Model 3憑借11014輛的月銷數據居于榜首，以絕對優勢將其它車型遠遠甩在身后。中國汽車工業協會總工程師許海東預計，今年特斯拉在華銷量將達到10萬輛。

伴隨著中國市場重要性不斷增強，在Model 3生產線投產交付之后，特斯拉上海超級工廠今年上半年開始大規模的建設，主要就是建設Model Y的生產廠房。

在7月22日發布的二季度財報中，特斯拉通過圖片披露了上海工廠的建設進展，在建多棟廠房的外部施工已基本完成，Model Y廠房內的大量設備也已經到位。有消息稱，上海超級工廠內的一條Model Y試驗生產線，已準備投入運行。

另外，特斯拉官網近日開放了Model Y的配置選配，預售價分別為48.8萬元和53.5萬元，新車將在2021年交付使用。Model Y定位純電中型SUV，續航500公里左右，定價較Model 3高，2020年一季度已在美國加州弗里蒙特的工廠量產，并開始交付。

利好特斯拉在華供應鏈

特斯拉國產產銷量持續提升以及特斯拉Model Y國產即將落地，首先受益的是進入國產特斯拉產業鏈的A股上市公司。

在興業證券看來，對比蘋果產業鏈的黃金十年，目前特斯拉產業鏈相當于蘋果產業鏈的前期。產業鏈的上漲來自于特斯拉銷量的高預期對估值的拉動。特斯拉后續的產業鏈機會將體現在特斯拉定義的新產品趨勢在中期孕育的新一波機會，以及特斯拉后續圍繞汽車生態圈拓展帶來的新機會。

興業證券表示，受益于Model3、Model Y爆款車型的持續熱銷和產能擴張，預計特斯拉2020年全年交付量達53萬輛、2021年為90萬輛，將刺激特斯拉盈利水平實現大幅增長。國內特斯拉產業鏈將充分享受紅利，優質公司會持續拿到Model 3、Model Y訂單。

“特斯拉概念本身就是相關板塊的一條主賽道。”天風證券研究所汽車行業首席分析師鄧學稱，特斯拉賽道的機會可媲美此前5G、半導體等，隨著下半年汽車旺季的來臨，整個特斯拉概念公司行情會延續較好表現，特斯拉在華供應商的訂單有望隨著特斯拉新車銷量上升而放量。

在具體公司方面，除了寧德時代、旭升股份等特斯拉在華大型和傳統零部件合作公司外，包括雙林股份、銀邦股份等上市公司都已經明確表示會參與國產特斯拉Model Y車型的配套。

梳理51家A股特斯拉概念公司的半年報可以發現，有22家公司實現凈利潤同比增長，占比為四成。有業內專家稱，相比其它整車公司，特斯拉產業鏈具有穩定性強、毛利率高、價值量大等特點，中國公司低成本的優勢決定了其在特斯拉產業鏈中的優勢地位。

“總體而言，對這些公司是利好。”在資深汽車行業分析師梅松林看來，雖然目前還不能判斷Model Y在中國是否能像Model 3一樣受到熱捧，但可以看到特斯拉手中還有很多牌可打，今年特斯拉的策略是一期產能用足、零部件本土化采購、二期工廠啟動。另外，目前進口Model Y價格還是相當高的，實現國產化后價格下降空間估計很大。

在毛利率方面，根據2020年半年報，旭升股份第一大客戶是特斯拉，其毛利率達35%，高于很多汽車零部件公司。“旭升生產的主要是電池部件，需要先出口到美國進行二次裝配，部分再運回國內。”旭升股份相關人士說，特斯拉國產Model 3和未來的Model Y零部件重合率高，公司的零部件也會在之后的特斯拉國產車上繼續使用。

梅松林表示，特斯拉中國供應鏈和蘋果手機不太一樣。手機中國供應鏈公司是屬于蘋果真正的全球供應鏈，而特斯拉在中國的供應鏈公司目前主要還是服務特斯拉上海工廠，受益于特斯拉的中國國產車市場。

在未來利潤水平方面，梅松林預測，特斯拉在華供應鏈公司利潤預計不差，但也不可能太好，因為倚重中國市場的特斯拉不會涸澤而漁，適當的利潤有助于中國供應商的持續發展和提升，也有利于特斯拉在華長期發展。但是，另一方面，特斯拉創始人馬斯克本人一直非常注重降低成本，低成本也是特斯拉國產化的主要考量因素，加之中國供應商較多，會引發競爭，這些都將導致供應商利潤水平不可能太高。