南極光、德必文化創業板首發過會 上市委多層面關注公司未來穩不穩

每經記者｜文多    每經編輯｜湯輝    

9月17日，創業板上市委員會2020年第26次審議會議召開。會上，深圳市南極光電子科技股份有限公司（以下簡稱南極光）、上海德必文化創意產業發展（集團）股份有限公司（以下簡稱德必文化）雙雙首發過會。

南極光主營業務是以背光顯示模組為核心的手機零部件的研發、生產和銷售，目前公司的背光顯示模組主要應用于智能手機領域。

公司的主要產品是LED背光顯示模組，而正如上市委會上所問，主流廠商當前采用的是OLED技術，那么“是否會導致發行人LCD背光源產品市場份額大幅減少，是否會導致發行人持續經營存在重大不確定性？”

關于這一重要技術問題，公司在招股書（上會稿）中，就提示了風險，“未來如果OLED顯示屏突破技術瓶頸、大幅降低成本、提高市場占有率，沖擊中低端智能手機領域，將會對發行人的LED背光源業務和持續經營能力造成重大不利影響”。

在上會前，南極光在《審核中心意見落實函的回復》中，又對此進行了詳細的解析。公司認為：OLED顯示屏成本較高且難以短期內降低，OLED屏主要應用于旗艦版手機，中低端手機滲透率較低。此外，南極光還披露了公司針對手機OLED顯示屏相關技術的研發項目，并稱借助該技術，“可以幫助發行人未來承接OLED可撓性手機屏幕基材的模切業務”。

除了公司在技術上的可持續性，上市委還關注了公司內控的穩定性。公司被要求于會后在招股書中補充披露“《一致行動協議之補充協議》的主要條款”。關于這一“補充協議”，《每日經濟新聞》記者在招股書、“回復”中，并未見到具體內容。而基礎的《一致行動協議》，由姜發明、潘連興及其分別控制的兩家企業簽署。基于此協議，二人共同為公司控股股東和實際控制人。二人直接、間接持有公司相同比例股權。

圖片來源：南極光招股書（上會稿）

但是，畢竟世事難料。深交所要求公司解釋，當兩位控股股東鬧矛盾后，有沒有防止公司管理陷入僵局的糾紛解決機制。

至于“補充協議”的內容涉及哪些方面，尚有待公司披露。

當天過會的另一家公司為德必文化，該公司為文化創意產業園區運營服務商。公司主要采用“承租運營”模式（另有其他兩種模式），關于此模式業務，有媒體將其形容為“二房東”——即與產權房或出租房簽訂長期租賃合同后，包下園區，再設計、改造、招商。

截至2019年底，公司投入運營的承租運營園區共39個，受托運營園區共3個，參股運營園區共3個。

了解德必文化業務模式后，才能理解上市委會上的問題。比如“未來3年發行人承租房產租賃到期后的安排及續期可能性”這一問題，就可以明白，上市委仍然是在關注公司的持續經營能力。

會后，德必文化被要求補充披露“國有性質的物業產權單位未履行資產評估、審批等程序帶來的風險”。關于這一要求補充披露的風險，在之前也沒有詳細提及。

不過，與產權相關的問題，本身便是公司自行披露的風險之一，更是此前媒體、上市委較為關注的地方。

因此，對于德必文化被要求披露的這一新風險，投資者有必要在之后的新版本招股書中進行了解。

封面圖片來源：視覺中國