莎普愛思“90后”老板開啟資本運作 作價5億擬將“莆田系”醫院注入上市公司

每經記者｜曾劍    每經編輯｜陳俊杰    

在“莆田系”林弘立、林弘遠兄弟（以下簡稱林氏兄弟）入主的情況下，業績低迷的莎普愛思（603168，SH ）轉型路徑已十分明了。9月29日晚間，莎普愛思公告稱，擬以5.02億元收購泰州婦女兒童醫院有限公司(以下簡稱泰州婦兒醫院)100%股權。泰州婦兒醫院的實際控制人正是林氏兄弟，兩人分別只有26歲、19歲。

莎普愛思擬溢價收購“莆田系”醫院

據莎普愛思公告，公司擬以現金支付方式收購上海渝協醫療管理有限公司（以下簡稱渝協管理）、上海協和醫院投資管理有限公司（以下簡稱協和投資）合計持有的泰州婦兒醫院100%股權。渝協管理全資控股協和投資，渝協管理由林弘立、林弘遠分別持股70%、30%。林弘立、林弘遠目前為莎普愛思實際控制人。其中，林弘立出生于1993年11月，林弘遠出生于2001年7月，均十分年輕。

公告顯示，泰州婦兒醫院成立于2015年10月，注冊資本為8695.65萬元。該醫院是一家二級甲等專科醫院，經泰州市衛生健康委員會核定床位300張，設有包括婦科、產科、兒科等20余個醫療醫技科室。

對于此次收購泰州婦兒醫院，莎普愛思表示，因原有醫藥業務盈利能力下降、 產品較為單一，公司擬通過此次交易切入具有良好發展前景的醫療服務行業，有利于公司業務拓展，尋找新的盈利增長點。

截至7月31日，泰州婦兒醫院總資產為1.91億元，凈資產為1.32億元。采用收益法評估，泰州婦兒醫院股東全部權益價值為5.02億元，較凈資產增值3.7億元，增值率為278.88%。以評估值為依據，該醫院100%股權交易定價為5.02億元。截至6月30日，莎普愛思貨幣資金余額為7.05億元。這筆現金收購將使得公司的可用資金大幅減少。

對于泰州婦兒醫院估值溢價率較高的原因，莎普愛思的公告中如此解釋：收益法在評估過程中不僅考慮了被評估單位申報的可辨認資產，同時也考慮了如公司擁有的雄厚的技術隊伍、團結的管理團隊和穩定的客戶資源等對獲利能力產生重大影響的因素，公司的人才資源、學術研究能力、市場開拓能力、服務能力等對公司的競爭力和盈利能力起到決定性作用。

資產評估報告顯示，泰州婦兒醫院較為“值錢”的資產為長期股權投資和一塊面積為2.89萬平方米的土地使用權。

此次交易，渝協管理、協和投資及其實際控制人林弘立、林弘遠兄弟承諾：泰州婦兒醫院2020年~2022年的凈利潤分別不低于3108.50萬元、3778.50萬元、4113萬元，累計凈利潤不低于1.1億元。

財務數據顯示，2019年度，泰州婦兒醫院營業收入為1.72億元，凈利潤為2895.72萬元；今年前7個月，泰州婦兒醫院營業收入為8401.04萬元，凈利潤為1773.70萬元。

林氏家族在A股市場收獲頗豐

倘若此番能夠將泰州婦兒醫院成功賣給莎普愛思，林氏兄弟無疑收益不菲。林氏兄弟的背后站著其父親，知名莆田系大佬林春光。近年來，以林春光為代表的林氏家族在A股市場收獲頗豐。

2018年2月，林春光耗資1.6億元受讓光正集團（002524，SZ）控股股東光正投資所持上市公司2516.66萬股股份（占比5%），實現舉牌。

在掏出真金白銀增持后不久，林春光便得到了“回報”。2018年下半年，光正集團通過支付現金的方式購買新視界實業、林春光、上海聶弘、上海春弘合計持有的新視界眼科51%的股權。彼時，新視界眼科51%股權的交易價格達6億元。

今年1月，光正集團再度宣布，擬以7.41億元收購新視界眼科剩余49%股權。合計算來，光正集團為并購新視界眼科累計將掏出13.41億元。新視界實業、上海聶弘、上海春弘的實際控制人均為林春光，也就是說，13.41億元中的大部分資金都將落入林春光袋中。

當初在光正集團身上嘗到甜頭后，林春光迅速找到了新的目標——莎普愛思。2018年12月，莎普愛思時任控股股東陳德康將所持公司3115.41萬股股份（占比9.66%）出售給了上海養和投資管理有限公司（以下簡稱養和投資），交易作價2.6億元。養和投資由林弘立持股70%、林弘遠持股30%，二人均為林春光之子。

今年上半年，陳德康將其所持莎普愛思2336.56萬股股份（占比7.24%）轉讓予養和投資子公司誼和醫療，交易作價4.16億元；同時，陳德康簽署《表決權放棄承諾函》，承諾擬將以不可撤銷的方式放棄其所持莎普愛思剩余7009.67萬股股份（占比21.73%）的表決權。由此，合計持股16.90%的養和投資成功上位，成為莎普愛思新的控股股東，林氏兄弟也順利入主。

值得一提的是，林氏家族受讓莎普愛思股權的價格較上市公司股票的市價均有不小程度的溢價，部分持股尚處于浮虧狀態。但如果能夠將泰州婦兒醫院成功出售給莎普愛思，林氏家族無疑能夠“扳回一局”。

目前來看，林氏家族、陳德康圍繞莎普愛思控股權的交易似乎是一個雙贏的局面。陳德康通過陸續的股權出售已套現了巨額的資金。此外，按照約定，陳德康于2021年將所持莎普愛思1752.42萬股股份（占比5.43%）以約3.97億元的價格轉讓給誼和醫療或其指定的受讓方。以此估算，交易單價將達到22.63元/股左右，遠高于莎普愛思目前的股價（9.43元/股）。這意味著林氏家族或許需要加大對莎普愛思的市值管理。據公開資料，林氏家族旗下的醫療資產還有不少。
9月以來，莎普愛思股價累計下跌8%。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝