牛人重倉｜擬20億翻新航站樓、廣發(fā)基金重倉持有1500萬股，這只機(jī)場股會是低價核心資產(chǎn)嗎？

每經(jīng)記者｜唐宗全    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

12月15日，據(jù)廣州日報報道，白云機(jī)場1號航站樓(簡稱T1)計劃投資20億元“大變身”，在6~8年內(nèi)完成整樓翻新改造，現(xiàn)正進(jìn)行創(chuàng)意征集招標(biāo)。

今年冬天，疫情正在世界各國肆虐，航空業(yè)是受疫情影響的重災(zāi)區(qū)，這個時候白云機(jī)場卻準(zhǔn)備“大興土木”。初看這個消息，感覺不可理解；仔細(xì)揣摩，或許這正體現(xiàn)了白云機(jī)場經(jīng)營管理層對行業(yè)未來的信心。

今天《牛人重倉》欄目就來梳理一下白云機(jī)場這只機(jī)構(gòu)重倉股。興業(yè)證券認(rèn)為，航空機(jī)場板塊是為數(shù)不多仍在低位的核心資產(chǎn)，底部布局正當(dāng)時，安全邊際高，未來彈性大。

飛機(jī)起降和旅客吞吐量顯著恢復(fù)

近期輝瑞、國藥等多款疫苗公布三期臨床數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示疫苗有效性較強(qiáng)，多國已經(jīng)開始加速推進(jìn)疫苗接種。

白云機(jī)場的市場情緒也有逐步轉(zhuǎn)暖的跡象，截至12月14日，北向資金持股增加96.34萬股，北向資金持股量占流通A股增加0.05個百分點，5日融資凈買入金額也增加了675.52萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前整個航空業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境正在改善。

白云機(jī)場是國內(nèi)三大門戶復(fù)合型樞紐機(jī)場之一，是國家著力打造的珠三角世界級機(jī)場群及粵港澳大灣區(qū)的核心機(jī)場。目前是南方航空的基地機(jī)場，中國國航、深圳航空、東方航空和海南航空均在白云機(jī)場實行了基地化運作。同時，白云機(jī)場為國家確立的中南機(jī)場群中唯一核心門戶樞紐機(jī)場。

據(jù)半年報披露，公司擁有兩座航站樓、三條跑道，以及完善的旅客服務(wù)設(shè)施，主要在白云機(jī)場運營和管理航空性及非航空性業(yè)務(wù)。

公司航空性延伸服務(wù)業(yè)務(wù)種類較多，主要包括特許經(jīng)營權(quán)業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、地面運輸業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)等。地面運輸業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)等，實施自主運營模式；航站樓商業(yè)業(yè)務(wù)以授權(quán)或出租經(jīng)營場所的經(jīng)營模式為主，面向社會公開招商，收取租金。

很顯然，機(jī)場的業(yè)務(wù)跟機(jī)場的人員和物資吞吐量高度正相關(guān)。目前，受疫情影響，航空業(yè)的人員和物資運輸大幅度下滑，這給公司業(yè)績帶來了負(fù)面影響。

不過，經(jīng)營的環(huán)境正在變化，雖然公司的單季度扣非凈利潤依然在下滑，但是已經(jīng)走過了最糟糕的時候。

從單季度營業(yè)收入來看，公司三季度的單季度營業(yè)收入達(dá)到了14億元以上，雖然不及去年同期，但是比二季度環(huán)比增長了35.44%。

東方財富證券姜楠發(fā)布研究報告稱，三季度白云機(jī)場飛機(jī)起降和旅客吞吐量顯著恢復(fù)。2020年三季度，白云機(jī)場飛機(jī)起降架次10.7萬架次，同比下降14.4%，降幅較二季度收窄24.9pts，環(huán)比增長47.7%；旅客吞吐量1,332.1萬人次，同比下降29.4%，降幅較二季度收窄29.3pts，環(huán)比增長84.2%；貨郵吞吐量47.0萬噸，同比下降4.4%，降幅較二季度收窄7.2pts，環(huán)比增長11.7%。2020年9月，國內(nèi)航線起降架次3.3萬架次，同比增長8.5%，同比增速自8月起轉(zhuǎn)正；國內(nèi)航線旅客吞吐量452.8萬人次，同比增長0.7%，同比增速今年以來首次轉(zhuǎn)正。

疫情終將過去 三季度基金悄然潛伏

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，基金們已經(jīng)開始打提前量，三季度數(shù)據(jù)顯示多家基金已經(jīng)開始悄悄增持白云機(jī)場。

白云機(jī)場最新機(jī)構(gòu)持股數(shù)據(jù)顯示，持倉排名靠前的基金經(jīng)理杜浩然增持280萬股，基金經(jīng)理黎瑩增持229.5萬股，基金經(jīng)理傅友興增持140萬股，田文舟增持48萬股……

此外，被增持140萬股之后，白云機(jī)場成為“廣發(fā)穩(wěn)健增長混合A”第16大重倉股，持股數(shù)1500.0萬股。

三季度，“廣發(fā)穩(wěn)健增長混合A”累計凈值增長率1.6%，季度業(yè)績在每日經(jīng)濟(jì)新聞基金數(shù)據(jù)庫中名列4092名。今年以來該基金累計凈值增長率8.15%，年度業(yè)績在每日經(jīng)濟(jì)新聞基金數(shù)據(jù)庫中名列4092名。基金經(jīng)理傅友興任職4年又261天，任職以來回報率91.68%。截至12月14日，“廣發(fā)穩(wěn)健增長混合A”單位凈值1.7883元，累計凈值4.7469元，2020-09-30至12月14日該基金累計凈值增長了0.91%。

興業(yè)證券：航空機(jī)場板塊，底部布局正當(dāng)時

基金為什么在三季度集體增持？或許基金們在“打提前量”。

眾所周知，一場突如其來的疫情，把航空業(yè)禍害得夠嗆。今年早些時候，巴菲特都嚇得割肉出局。曾經(jīng)，機(jī)構(gòu)們最不看好的股票就是航空業(yè)。不過危中有機(jī)，疫苗的出現(xiàn)將改變市場預(yù)期。疫情這一頁終將過去，坐飛機(jī)依然是今后出行的不二之選。

興業(yè)證券孫修遠(yuǎn)、張曉云發(fā)布研報認(rèn)為，近期輝瑞、國藥等多款疫苗公布三期臨床數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示疫苗有效性較強(qiáng)，多國已經(jīng)開始加速推進(jìn)疫苗接種。疫苗的普及將成為國際航線需求恢復(fù)的重要催化劑，國際航線有望逐步放開。同時，考慮到樞紐機(jī)場渠道的長期價值，機(jī)場保底租金的恢復(fù)進(jìn)度預(yù)計將快于免稅銷售和國際客流的恢復(fù)，也有望帶動機(jī)場整體業(yè)績恢復(fù)加速。

興業(yè)證券認(rèn)為，航空機(jī)場板塊是為數(shù)不多仍在低位的核心資產(chǎn)，底部布局正當(dāng)時，安全邊際高，未來彈性大。持續(xù)推薦機(jī)場行業(yè)龍頭上海機(jī)場，免稅客單價彈性空間大的白云機(jī)場；建議關(guān)注低估值、關(guān)聯(lián)交易邊際優(yōu)化顯著的首都機(jī)場，持續(xù)受益海南自由貿(mào)易港建設(shè)和離島免稅發(fā)展的美蘭空港。

興業(yè)證券研究報告預(yù)計2020-2022年白云機(jī)場eps分別為為0.00、0.30、0.42元，對應(yīng)12月11日股價PE分別為-、48、34倍，維持“審慎增持”評級。

（本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險自擔(dān)。）