2020年凈利預增65%-85%、股價漲超8% 德邦“重啟”：轉型陣痛期已過？

每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜王麗娜    

圖片來源：每經記者 張韻 攝

自兩年前正式轉戰快遞市場后，德邦快遞曾陷入轉型期利潤和市值雙雙下滑的尷尬。而在過去的2020年中，從牽手韻達到探索新業務，再到主要營收數據逐漸向好，都被業內認為是德邦走出陣痛期的拐點。

1月19日晚間，德邦股份（603056.SH）發布公告稱，德邦股份2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，預計增加2.1億元到2.7億元，同比增加65.00%到85.00%。此外，德邦股份歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利同比預期增加556.59%到732.58%。截至目前，德邦也是A股快遞公司中首個披露年度業績的公司。

受益于業績大幅度預增，1月20日，德邦股價也收獲連續上漲，截至當日收盤，德邦股份報收14.56元，漲幅為8.01%，總市值為139.78億元。

同日，華泰證券發布研報稱，維持德邦股份增持評級，目標價為15.08元，主要原因包括經營修復延續，引戰有序推進、效率提升空間大以及引戰有序推進、戰略協同頗具空間等。

不過《每日經濟新聞》記者也注意到，雖然相比于2019年的轉型陣痛期，德邦快遞歸母凈利確實收獲了大幅增長，但是與轉型之前相比，德邦依然未走出整體下降趨勢，想要完全擺脫陣痛期的業績“陰霾”，德邦似乎還需要時間。

2020年凈利預增近八成

德邦發布的公告顯示，經財務部門初步測算，預計2020年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，同比增加65.00%到85.00%；而歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期（法定披露數據）相比，將增加2.05億元到2.69億元，同比增加556.59%到732.58%。

而對于業績預增，德邦在公告中解釋稱，主要原因為公司各項降本增效、精益管理舉措的推進，人工成本、運輸成本得以有效優化、改善。其中包括前端收派效率穩步提升，人工成本逐步攤薄；以及通過加大自有運力投入，推進動態智能路由規劃等舉措，促進運輸成本實現同比下降等。

實際上，在經歷了2019年的業績大幅度下滑和2020年一季度的疫情沖擊后，德邦在去年二季度逐漸實現了業績的回升。根據此前發布的公告，德邦2020年前三季度營業收入達189億元，同比增長2.74%；歸屬于上市公司股東凈利潤為2.96億元，同比上升165.82%。

單從第三季度數據來看，德邦第三季度營收為73.34億元，同比增長11.88%；快遞貨量同比增長20.35%。與此同時，第三季歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.42億元，同比增加1.36億，較上年同期增長2245.62%；扣非凈利潤為0.53億元，同比增加1.45億，較上年同期增長157.04%。

在業內看來，在2020年，無論是從獨立走向聯盟接受韻達戰略入股，還是對于生鮮寄遞和個人快遞業務的持續發力，都能看出德邦急于走出業績下滑泥潭的決心，而其披露的業績一定程度也反映出德邦反擊戰的初見成效。

中金公司研報曾顯示，整體看，德邦目前管理層結構與經營政策較為穩定，基本面向上趨勢延續。德邦的經營管理與業務策略在2019年經歷了波動后，歸于穩定，預計今年剔除疫情影響、能夠達到2018年的盈利水平（其中，2Q、3Q扣非業績均已基本恢復至2018年同期水平）。

陣痛期已過？德邦走出陰霾仍需時間

在2018年7月宣布更名德邦快遞后，德邦快遞被認為是一頭扎進了“紅海”。區別于順豐、通達系等傳統意義上以小件快遞為主的快遞公司，德邦快遞將“大件”作為公司戰略發力點。

而隨著快遞業務的增長，德邦已然開始直面順豐、通達系等快遞領域老玩家的挑戰。同時，在重貨、快運領域，順豐等快遞公司的布局也是緊鑼密鼓。作為曾經的“快運老大”，德邦在快運市場的業務量已經被順豐快運反超，而在快遞業務上，雖然縱向相比營收占比不斷提升，但是與其他快遞公司相比，德邦快遞的業務量依然難以形成競爭優勢。

雖然在過去一年的業績有所提升，但是記者也注意到，如今的業績增長一定程度是因為2019年基數過小。根據2019年歸屬于上市公司凈利潤3.24億元推算，2020年德邦快遞歸屬于上市公司凈利潤將達到5.34億元到5.99億元，相比于2018年的7億元依然大幅縮水。

在業內看來，今年以來，德邦開啟了變革之年，對內需要回歸主旋律，對外需要不斷有“新的故事”，同時也要更加開放，尊重行業規律，充分利用好資本市場，注重行業研究，針對競爭對手的變化及時調整策略。

與此同時，國泰君安曾在研報中提到，德邦短期修復持續，長期尚難判斷，對公司至關重要的長期問題是，大件快遞業務競爭壁壘是否能夠建立。由此看來，雖然經營業績有所回升，但是在競爭愈發激烈的快遞江湖中，德邦依然需要加一把勁兒。