專訪廣汽資本總經理袁鋒：通過資本的紐帶助力汽車“新四化”轉型升級

每日經濟新聞 2021-04-11 12:58:26

◎產業資本最重要的作用就是要在支持供應鏈的發展方面充分發揮“紐帶”作用。從新能源產業的發展現狀來看，行業中需要補齊的短板依然很多，資本的力量不應該在企業初創和成長階段缺席。

◎新能源車產業鏈投資，核心是電池，而從續航和安全性的角度出發，固態電池代表了未來技術發展的趨勢。

每經記者｜任飛每經編輯｜肖芮冬

瞄準大級別的產業趨勢，新能源車產業鏈的發展正在吸引更多產業資本傾斜，圍繞資本賦能產業發展的核心，廣汽資本近年來正圍繞汽車“新四化”（電動化、智能化、網聯化及共享化）專注出行領域投融資，亦為新興業態的排列組合創造更多融合商機。

廣汽資本總經理袁鋒在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，產業資本不僅要覆蓋成熟的PE項目，也要側重早期成長性企業的布局，關鍵要在資本支持汽車“新四化”供應鏈發展方面發揮“紐帶”作用。

圖片來源：受訪者供圖

立足產業資本廣建募資“朋友圈”

政策引導和金融支持是影響戰略性新興產業發展的重要因素，隨著造車新勢力的崛起，新能源汽車產業鏈已吸引更多資本關注，相比于其他市場化基金的投資，產業資本更具針對性，亦在募資端優勢明顯。

袁鋒在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，如今的產業資本已跳出靠財務投資而存活的舒適區，而是要主動向產業賦能邁進。作為廣汽集團的全資子公司，廣汽資本目前管理超過24只基金，管理規模超過40億。據介紹，目前已投的近38個項目中，有9個已經實現退出上市或實施并購。

此外，目前廣汽資本已投企業超8家正推進上市的計劃。袁鋒告訴記者，廣汽資本的投資對象中，已經有25%的被投企業被導入集團供應鏈，27%的被投企業與集團產業鏈達成了深度交流。其中，2020年協助被投企業對接訂單金額達到25億元，歷年來對被投企業的累計采購金額接近70億元，協助被投企業實現后期融資金額近6億元。據悉，廣汽資本去年利潤增長率達350%。

袁鋒表示，目前廣汽資本的募資結構中，主要立足于南方的金融圈，包括與廣汽集團上下游合作關系的客戶，還有政府引導基金和市場化的母基金。但后者在整個募資結構中占比較小，前者已在歷次投資過程中取得較好的財務回報。

在他看來，產業資本最重要的作用就是要在支持供應鏈的發展方面充分發揮“紐帶”作用，亦是他所倡導“用誰投誰”理念的詮釋。從新能源產業的發展現狀來看，行業中需要補齊的短板依然很多，資本的力量不應該在企業初創和成長階段缺席。如廣汽資本已投項目中航鋰電，作為國內主機廠的新能源電池及系統供應方，曾被廣汽資本、紅杉資本、小米長江產業基金等聯合投資（Pre-A輪）。

兼顧早期項目專注PE投資

不同于其他市場化股權投資基金，產業資本在投資策略上有其鮮明的專屬特征，與專注芯片、半導體的科技型產業基金類似，廣汽資本專注在新能源汽車產業鏈布局，而圍繞汽車“新四化”、專注出行領域的投融資是袁鋒正在思考的戰略課題。

“簡單來說，就是通過投資去補技術的短板。”袁鋒告訴記者，新能源車產業鏈投資，核心是電池，而從續航和安全性的角度出發，固態電池代表了未來技術發展的趨勢。

他坦言，廣汽集團的傳統強項并未體現在下一代電池的儲備技術層面，而在現有賽道中調研和發現卻是廣汽資本應該做的事情。清陶發展就是其行業海選之后的“尖兵”，在袁鋒看來，該項目專注于頂尖新能源材料技術的“產、學、研”發展轉化在業界領先，而技術領先卻不是他看重的唯一亮點。

“也需要項目具備產業化的能力。”袁鋒表示，作為廣汽集團在固態電池上重要的合作伙伴，并與廣汽研究院合作，開展下一步量產的計劃。廣汽資本是在2020年8月對其E++輪實施投資的，彼時上汽集團和北汽產業投資基金均有進駐。

相較于后期投資的策略，袁鋒認為早期初創企業也有產融結合的機會，尤其是對集團內部自生發起的項目。去年9月，廣汽集團首家內部孵化技術創新公司“廣州巨灣技研有限公司”（以下簡稱巨灣技研）完成注冊，注冊資本為5882萬元，由廣汽集團牽頭，廣汽資本、廣汽研究院石墨烯技術團隊與第三方戰略伙伴持股平臺共同出資成立。

袁鋒告訴記者，巨灣技研致力于推動超級快充電池技術產業化落地，目前工作重心之一是超級快充電池技術和新一代突破性儲能技術，使電池導電性能升級，極大縮短了充電時間。

此外，廣汽資本也注重在芯片領域的布局，以加速國產替代的進程，目前已投項目中有部分在與廣汽集團進行業務合作。可見，對于投資階段的把握，廣汽資本并未偏安一隅，而是立足PE投資做全域覆蓋。但袁鋒表示，產業資本的使命要求被投企業具備與產業鏈協同發展的能力，亦對項目的商業化、產業化基礎提出更高要求。

理性把握投資與退出的關系

投研門檻的高要求亦是對企業自身造血能力的看重，雖與注重早期布局的創投資本有所分野，但也加深了被投企業資本化的確定性。因此，袁鋒表示，廣汽資本的投資終局不僅是幫助企業上市，而是優先產業融合之需做技術上的創新。

他告訴記者，之所以有的項目投在后期，也是市場的需求所決定，搶先在技術成熟的前夜“上車”總比到了紅海時代要強，而作為集團技術的迭代之需，資本能夠加速這一進程。不僅如此，由于廣汽資本的資金來源部分系自有資金，因此投向內部孵化的項目時，袁鋒坦言如此將降低退出的風險。

可見，對于技術驅動產業變革這件事，廣汽資本亦在內外開弓，而這恰恰是新能源汽車產業出現規模效益前最迫切需要的產業要素。袁鋒認為，這一目標的實現并不遙遠，固態電池的量產跟組裝商業化使用或在2022年底實現，而整個新能源車產業規模的效應已經顯現出來。

未來，新能源車的優勢或遠不及動力響應及續航這些初級要求，而是在車聯網、物聯網、人工智能等領域切入更多交互入口，袁鋒亦對此有所展望。在他看來，類比蘋果產業鏈催化中國智能手機產業的發展一樣，特斯拉這條“鯰魚”的引入也在加速行業的發展和技術的創新，中國車企或在傳統造車領域有較大的改進空間，但在新能源車以及“新能源車+”領域有望貢獻更多“中國智造”。