鎂刻·中報速讀| 保利物業：上半年在管面積同比增長35.16%至4.28億平方米

每經編輯｜陳夢妤    

保利物業（6049.HK）于8月23日晚間發布2021年中期業績公告，期內在管面積為4.28億平方米，同比增長約35.16%，由于其基數較大，因此增速低于2020年行業平均在管面積增速（45.6%）約10.4個百分點。第三方在管面積占比61.9%，位列行業領先集團。非住宅業態的在管規模占比為57.5％，較上年同期上升約5個百分點。

期內實現營收約51.53億元，同比增長約43.1%，高于2020年行業平均營收增速(37.2%)約6個百分點；公司毛利率為20%，較上年同期小幅下降0.4個百分點，低于2020年行業平均毛利率(30.3%)10個百分點。

從業績構成來看，物業管理服務收入為31.43億元，較上年同期增加61.0%，其占比營收為37.5%，較上年同期下降2.5個百分點；社區增值服務收入為12.03億元，較上年同期增長58%，其占比營收為23.34%，較上年同期增長2.2個百分點。從業態來看，住宅業務收入約20.22億元，較上年同期增長24%，其占比總營收為39.2%；非住宅業務收入為11.21億元，較上年同期增長71.22%。另，第三方營收占總營收為20.3%，較上年同期增長5個百分點。

貝殼研究院認為，保利物業在業績表現上有以下特征：一方面堅定執行“大物業”戰略，非住宅業務收入增長強勁，其收入位于頭部領先集團，在行業站穩一席之地；另一方面，由于大物業中的公建物業營利能力普偏低于住宅與商辦物業，導致保利物業整體毛利率低于行業平均水平，需優化其創收能力，迎頭趕上頭部企業。此外，第三方管理規模占比達61.9%，卻只貢獻20.3%的營收占比。從管理費看，第三方物業不論非住宅業態或是住宅業態，皆還有一定的提升空間。在未來有效整合下，疊加保利物業的品牌溢價，有望穩步提高第三方管理費單價，進而優化其創收能力。

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