中信證券：藍(lán)籌行情的節(jié)奏在變，但趨勢(shì)不變

每經(jīng)AI快訊，12月19日，中信證券“中信證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了策略報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，內(nèi)外部擾動(dòng)只在周度層面改變藍(lán)籌行情的節(jié)奏，但影響將迅速消散；歲末年初各部門政策逐步進(jìn)入凝聚合力的階段，藍(lán)籌行情趨勢(shì)不變；年底市場(chǎng)博弈或加劇，充裕流動(dòng)性環(huán)境下“高切低”仍是阻力最小方向。

研報(bào)認(rèn)為，短期周度級(jí)別的擾動(dòng)只影響藍(lán)籌行情的節(jié)奏，不影響趨勢(shì)。隨著各部門穩(wěn)增長(zhǎng)舉措陸續(xù)出臺(tái)、落地和起效，預(yù)計(jì)政策將形成合力，加速投資者形成共識(shí)，帶動(dòng)存量資金“高切低”。配置上，我們延續(xù)對(duì)“三個(gè)低位”的推薦，建議重點(diǎn)關(guān)注：1）基本面預(yù)期仍處于低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問(wèn)題壓制的中游制造，如汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、疫苗等；2）估值仍處于相對(duì)低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè)，以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭；3）調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種，如國(guó)產(chǎn)化邏輯推動(dòng)的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件等。

風(fēng)險(xiǎn)因素：全球疫情反復(fù)、疫苗接種不及預(yù)期；中美科技貿(mào)易領(lǐng)域摩擦加劇；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動(dòng)性超預(yù)期收緊。

(記者 湯輝)

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