EDA行業跟蹤報告：七問七答再度解析國產EDA行業【招商電子團隊】

每經AI快訊，12月23日招商證券電子研究團隊“招商電子”公眾號發布了EDA行業跟蹤報告。報告要點：

一、如何理解EDA行業的產業價值？EDA工具貫穿半導體產業鏈各個環節，并且是半導體行業不可或缺的重要研發和生產類工具，沒有EDA工具的助力，現今的大規模集成電路設計和制造等都將面臨產業停擺的境地。

二、EDA行業商業模式如何？定期授權的商業模式讓EDA成為半導體行業中較為穩健的細分領域，亦讓EDA行業具有長期價值屬性。

三、如何看待全球和國內EDA行業的市場規模和成長性？根據 SEMI 統計，2020 年全球 EDA 市場規模為115 億美元，同比增長 11.63%；根據中國半導體行業協會的數據，2020 年中國 EDA 市場規模約 93.1 億元。

四、如何理解單點EDA工具和全流程EDA工具？我們認為單點工具是EDA公司發展的起點，只有在具有足夠強的單點工具的基礎上，才能去談全流程EDA工具的開發。

五、DTCO是什么，價值幾何？DTCO（Design Technology Co-optimization，電路設計與工藝協同優化）指的是半導體工藝和具體電路設計做協同優化的方法和思路，我們認為DTCO是未來EDA行業發展的重要方向。

六、國內EDA放量時點什么時候到來？我們認為頭部半導體廠商所用的相關EDA工具跑通的時點就是國產EDA放量的時點，根據我們產業鏈調研了解到，國內大部分具有EDA產品的企業已經在積極尋求客戶的迭代和認證機會。

七、國內EDA公司如何估值？我們認為國內EDA公司更適用PS估值，并且PS估值更能體現公司成長性等情況。

國產EDA公司梳理：

1）模擬設計類：模擬以及平板顯示設計環節具有全流程EDA工具能力的華大九天、寄生參數提取及Signoff平臺工具提供商行芯科技，針對模擬芯片設計流程中電磁場仿真工具的芯和半導體等；

2）數字設計類：數字后端設計布局布線產品提供商鴻芯微納和立芯軟件、數字設計ECO工具提供商芯行紀、數字前端驗證和仿真等工具提供商芯華章、合見工業軟件和湯谷智能、前端開發環境工具提供商九霄智能和若貝、數字前端形式驗證工具提供商阿卡思微、形式驗證和數字設計ECO工具提供商奇捷科技等；

3）射頻類：芯和半導體、九同方等；

4）晶圓制造類：良率管理及電性測量領域的廣立微、TCAD工具領域的珂晶達和鴻之微、良率優化和OPC工具提供商東方晶源和全芯智造等、無源器件建模仿真產品提供商芯和半導體等；

5）封裝測試類：芯和半導體等；

6）系統類：原型驗證領域的思爾芯和合見工業軟件、硬件加速領域的亞科鴻禹和英諾達、PCB工具廠商立創、電子電氣設計自動化和管理方案提供商奧肯思等、高速數字系統SIPI分析平臺供應商芯和半導體等；

7）電磁熱工程仿真類：芯瑞微、飛譜電子、芯和半導體等；

8）集成電路分析和設計服務：芯愿景等；

9）布局多家EDA公司的控股型公司：國微控股（港股上市）

風險提示：EDA市場規模相對有限、市場格局現狀、國內EDA公司產品種類豐富度較低導致競爭風險及國產替代進度不及預期的風險；研發成果不達預期或者研發投入超過預期的風險；核心人員流失及技術人員成本上升風險。

(記者 湯輝)

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